船舶制造复苏正当时

| 卢诗洋

本不构成投资建议，建议投资者理性投资

今日市场出现回调，虽然午后受市场影响出现回落，但就早盘来，船舶制造板块逆势飘红，表现活跃。之前“南北船合并”也引发了市场对船舶制造行业的关注，事实上，“南北船”合并早在2014年便开始酝酿，但进度一直较为迟缓。

今年以来各方在资本运作上动作频频，种种举动表明合并有意加快，这几度燃了市场的期待。在资本市场上，资金也随之交相呼应，船舶制造板块表现优异，不少个股走出了翻倍的行情。在这背后不仅有合并整合的预期，还有行业基本面触底反弹的因素存在。今天财哥就来说说船舶制造板块。

按照运输所使用的工具不同，运输方式可以分为铁路运输、水路运输、公路运输、航空运输等。其中水路运输有着运输量大、运费低廉、对货物适应性强等优。根据航行水域不同，水运可以分为海运和内河航运两种类型。水运特别是海运是当今世界最主要的运输方式，我国90%的出口贸易货物都是通过水路运输完成的，存在巨大的船舶需求。

伴随着供给侧改革和产业结构优化进程加快，在经历过去十几年的粗放式发展后，中国船舶制造产业也迎来了产业升级的机遇。在行业政策和市场需求的驱动下，船舶升级、产业整合以及配套设施的发展正在改变着中国船舶制造的结构与格局。

从2000年左右开始，中国凭着产业政策支持和较低的成本，在全球市场份额的比重不断提升。近年来中国在在手订单、新签订单和完工量这三大指标上，已经超越日韩成为全球造船业第一大国。尽管在过去的数年里，全球船舶产业进入周期低谷，但中国凭着价格和成本优势，仍在国际市场中占有较为稳定的份额。

据财哥了解，航运业是典型的周期性行业，从历史来，航运周期一般是5到15年。其实航运业发展初期并没有明显的周期性和波动性，从18世纪开始，随着船舶数量增加，全球运力快速增长，航运企业间竞争加剧，逐渐形成了明显的周期性。每个航运周期都可以分为复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段，这四个时期串联起来就是一个完整的航运周期。

最近的周期是从2003年开始，在2008年达到顶峰，随后开始步入衰退和萧条期，航运业从2016年开始进入萧条阶段。虽然现在仍然处于底部去产能阶段，但已经是衰退后期调整阶段的尾声，整个行业从调整的时间和空间来，具备了走出大周期底部的条件。而且据权威机构预测，2019年全球海运贸易增速为2.84%，航运供需情况未来有望逐步改善。

我们知道，船舶新增订单主要是受世界海运贸易驱动，未来几年，世界经济和贸易很难出现像中国经济这样快速崛起的新增变量。但在中国供给侧改革和一路一带战略推动下，全球海运贸易将平稳增长。

财哥再来说说今天的市场，今日盘面集体回调，个股出现普跌行情，成交量有所减少，市场赚钱效应较差，资金观望情绪明显，市场总体氛围较差。

综合来，受到外围市场下跌和MLF利率低于市场预期等因素影响，市场情绪较为低迷。且随着前期股指连续反弹，回调预期愈发强烈。我们叠加国内外多重因素考虑后认为，虽然十月前市场出现大幅下跌的概率仍然不大，但应保持谨慎态度。