一个确定性机会

昨日国家电网发布了备受关注的《泛在电力物联网2020年重建设任务大纲》（下称《大纲》）《大纲》称，2020年是泛在电力物联网建设“三年攻坚”的突破年，对如期完成“初步建设泛在电力物联网”的目标至关重要。国家电网下一步重将开展能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧物联、基础支撑、技术研究8个方向40项重建设任务。重任务涵盖源网荷多元协调的泛在调度控制、营配贯通优化、营销2.0、新一代电力交易平台、新一代调度自动化系统、智慧供应链、数据中台、资源业务中台、“国网云”、5G建设及应用等。

1、泛在电力物联网

其实泛在物联网是今年才刚提出来的概念，它是指围绕电力系统各环节，充分应用移动互联、人工智能等现代息技术、先进通技术，实现电力系统各环节万物互联、人机交互，具有状态全面感知、息高效处理、应用便捷灵活特征的智慧服务系统。包含感知层、网络层、平台层、应用层四层结构。

2、两步走，走向万亿市场

根据国电的规划，将泛在网的建设分为两个阶段，第一阶段到 2021 年初步建成泛在电力物联网，实现业务协同和数据贯通，初步实现统一物联管理，支撑电网业务与新兴业务发展。第二阶段到2024 年建成泛在电力物联网，全面实现业务协同、数据贯通和统一物联管理，全面形成共建共治共享的能源互联网生态圈。

国电不仅做了总体的规划，最重要的今年的新增招标项目猛增，才是实在的落实到投资上了。在最新的一次19年的新增息化招标项目上，含156个包、275个招标项目，今年第一、二、三批次息化服务招标中分别包含24/28/7个项目，本次招标量远大于前三批之和，项目招标数量明显剧增。中标的企业也将优先收益。

来源国网电子商务研究所，中泰证券

另外，根据安证券的测算，广义的泛在物联网投资在2019~2024年规模有望达到10377亿元；狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网企业息通领域的投资，未来5年投资规模有望达到3008亿元。

所以从国电的两步走规划、今年的招标项目以及机构的测算，我们可以断定泛在电力物联网是一个高确定的增量市场。

3、产业链、投资逻辑

既然市场确定，那我们来梳理下产业链，便于指导我们的投资。

从泛在网的总体架构上来，可分为感知层、网络层、平台层、应用层4层结构。感知层是本地接入、现场采集作用，如电表、传感器等；网络层主要起到传输作用；平台层将起到数据管理、智能调配的作用，云中心；应用层是最后对接用户。

而据国网于19年4月发布的《泛在电力物联网2019年建设方案》给出27个重建设任务，核心建设方向为息化、智能化、营销系统。

息化，将会贯穿四个层面的始终，是泛在网建设重要任务，年化的投资将会达到500-600亿元。而收益最大的将是国电南瑞和【岷江水电(600131)、股吧】(注入产集团资产后)，两者总体上市场份将达到80%左右。

智能化方面，主要集中在感知层。目前国家电网系统接入的终端设备超过5亿只，而其中电表就有4.5 亿。故，智能化方面主要关注的是电表。电表的集中程度就比较低，最高的国电南瑞，份额大约在6%-7%左右，还有【三星医疗(601567)、股吧】、威盛集团等。

营销系统，是以电力为产品、满足用电客户电力消费、市场性的营销平台，任务是抄表、核算、收费、业扩、计量五大核心业务。近年来电力营销系统年化投资额约为20亿元，泛在电力物联网建设有望提升营销系统年化投资额至50亿元。主要由朗新科技、中电普华（已置入岷江水电）、【东软集团(600718)、股吧】三家企业建设，市占率预计约为40%/30%/30%。

4、总结

泛在电力物联网是电力行业在5G技术的到来，顺应时代的发展而产生的产业进步，有利于调配电力资源，提高电力运营效率。在政策倾斜下和招标项目的切实落实下，以及整个电力行业的体量，可以肯定这是一个比较确定性的方向，而其中息化最值得我们关注，主要的标的是【国电南瑞(600406)、股吧】 、岷江水电。

昨日盘面

指数

沪指结束8连阳，报收2915.7，跌0.3%。深成指下跌0.17%，报收9836.23。创业板则微红，报收1720.99，微涨0.16%。

成交金额方面，上证1660亿元，深成2828亿元，创业板1049亿元，总体上较昨日有所稍微缩量。

板块

从板块来，涨幅居前的行业板块都是半导体、旅游景和新材料，旅游板块盘中突然拉升走高，【西安旅游(000610)、股吧】涨停。跌幅居前的的行业板块则是综合、公交、煤炭开采。今日半导体、网络切片、芯片等表现抢眼，盘面有所分化，没有增量资金，现在主要是在低估值和科技股轮动。

个股涨跌

今日上涨家1198家，平盘170家，下跌2356家，涨停47家，跌停9家，收盘情况最集中的部分是0至-1%区间。情绪较昨日进一步下滑，科技仍是今日较为热板块。

陆股通

今日北向资金净流入78.8亿，其中沪股通45.69亿，深股通35.15亿。今天陆股通又是大量流入，明显比前几日多，已经持续流入21日了，仍是布局龙头白马。

另外，今日沪深港通北上资金流入最多的是中国平安和宁德时代。

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