第二轮选股逻辑

第一轮选的主要三只股是中远海能，瀚蓝环境，成都银行。

基本上达到了买入时预设的位置，卖出之后一直在选股，首先说一下基础逻辑。

首先是对于今年的预测，目前暂时还是维持偏悲观的状态，主要是老美的降息一再推迟，然后Z监会的一系列举措也是让人摸不着头脑。

老美不降息，就没有资金跑到A股来，你看高盛摩根大通都公开了对A股票的看好，模拟盘已经全仓搜哈进来了，但是真金白银倒是一丁点都看不着影子。

日交易额也是一直不停地在缩减。

按照目前A股整体的市值，这种交易额显然是远远不够的。

进入市场的资金越来越少，那观望的资金也就会越来越多。左右不过都是在等待机会罢了，毕竟除了国债如今也没有什么可以投资的地方。

不过长期国债价格涨到透支10年利息的情况还真的是让人感觉疑惑？就是买的人到底知不知道自己在干什么?

再说回Z监会的情况，过去那么些年A股是有问题的，这个目前是从下到下大家都心照不宣的。

于是新领导上来一顿操作猛如虎，问询函劈里啪啦地发，又是造成一系列的恐慌。

从逻辑上来说，上市公司有问题，责任是应该是Z监会的，但是买单的却是投资者。

加强监管是一件很实在的好事，但前提你得先把责任区分好。

在A股买了一家公司，公司经营不善，股价连年下跌，最后退市，这个叫做投资风险，投资者自己判断失误，需要承担相应得风险。

在A股买了一家公司，公司财务造假，股票突然被ST，然后不停跌最后退市，这个叫做诈骗，Z监会监管不利，有不可推卸的连带责任。

不是说换了个领导上来，过去的一切就能够一笔勾销了。

可以说现在发的每一张问询函，都是过去三年疏忽大意，缺乏监管导致的问题。

股票一退了之，Z监会还大义凛然地摆出一副监管严格地模样，然后受伤的只有投资者。

这种市场谁敢来？

造假赔偿投资者的机制真的很难实行吗？

好了，吐槽完这个，我们继续说回主逻辑。

在目前资金流动性极为不足的情况下，其实还得抱着高分红的大腿。

西部矿业的逻辑，是铜价的高企，这个在之前买入北方铜业的逻辑是一样的。

不过当时研究的还不透彻，铜价上涨的时候，直接受益的部分是各企业自产的铜矿。

在这方面，北铜的自产每年只有4万吨左右，而西矿则是14万吨。

江西铜业的铜精矿产能是最高的，但它的整体毛利率却是因为冶炼规模太大而非常低，铜价提升对其整体的影响并不大。

用最简单的计算方法，14万吨，其他情况不变，每吨涨1万，增加14.4个亿的净利润。直接23年27.89亿+14.4亿=42.29亿，按照20倍市盈率（目前市盈率为14倍左右），估值给到840亿，目前416亿市值，值得买入。

津滨发展则是用的筛选法，选择净利润同比增长大于100%的个股，然后选择市盈率最低这样的方式选出来的地产股。

从各方面上来看，津滨发展的数据还不错。

总资产为57.31亿，负债总额27.64亿，资产负债率48.23%。

账面上的货币资金有10.13亿，存货有37.63亿。

目前处于开发状态的项目有两个，账面价值21亿，还未卖出的商品房计价12亿左右，属于专注于天津地区的当地地产企业，开发项目不多，短小精悍，自然资金面受到的影响也不大。

简而言之，就是这样的地产公司本就不期待它能够有多大的发展，而是看重于在地产行业集体下行的时候被错杀而适合买入的低估值。

去年11月完工的津汇红树湾 B1是交房拖延了很长时间的项目，因为当时预售的时候还处于地产火热时期，所以在账面上是基本售空的了。

目前公司的地产项目主要集中在天津，一季度销售营收也有很大的增长，不过12亿的库存，加上已经竣工的差不多十来个亿左右的三大街项目，津滨发展今年能卖的房子也仅有24~25亿左右，手上的土地储备也仅有两块，预计净利润和去年应该差不多，净利润也预计在5~6亿左右。

本次的房地产调整，应该会是一场时间跨度极为长久的历程。过后会详细写篇文章表达一下我的观点。

大的地产商可能会逐渐的没落，而植根于地方的地产商，特别是扎在一二线城市的，会逐渐基于扎实稳定的财务系统与较易获取城市稀缺性土地资源的条件而获得增长。

一线城市的地产价格会基于人口的不断流入与稀缺性而稳中有进，而那些在乡镇，甚至并没有任何产业支持的三四线城市的地产项目，则会变得无人问津。

像是处于天津陪都这种大城市的地产公司，津滨发展虽说很难有进一步的发展，但最起码8~10倍市盈率还是说得过去的。以5亿净利润10倍市盈率估算是50亿的估值，目前35亿，值得买入。

至于伊利牛奶，目前7倍左右的市盈率，哪怕有着液态奶销量见顶，人口老龄化及新生儿数量减少等情况发生，但我所接触与看到的，是金典牛奶的打折促销，是金典牛奶拼多多每人限购一单，能够2元左右一盒买到两箱的情况。

哪怕伊利难以再有多大的增长，他依旧是国内乳品行业的龙头霸王，能够稳定得如同印钞机一般创造利润，而且他的必要性要比市盈率在30左右的白酒高得多。若是老美降息，外面来的资金肯定更倾向于伊利这样的公司。

因为是固定行业的巨无霸，且目前增长很难看得到，所以从市净率的方向来看，看到5倍的市净率，目前的2.89，值得买入。

至于最后一个太极集团。

太极集团此前的战略目标是以现代中药智造为主，通过内生发展加外延扩张，力争“十四五”末，即2025年营业收入达到500亿元。

作为目前国药集团旗下唯二的中药上市公司，在香港上市的中国中药已经开启了私有化，且很显然23年营收不到百亿的太极集团要在25年达到500亿，除了合并私有化的中国中药，目前看不到哪怕一点点的可能性。

23年中国中药的营收是181.2亿，净利润是12.85亿。太极集团是156亿，净利润是8.22亿。合并起来是337亿，净利润21亿。

如果国药集团以资产注入的方式将两者合并，那么以非常低估的21亿净利润，20倍市盈率来计算是420亿估值。（集团目标是25年营收500亿）

目前仅有200亿的市值，也是非常值得买入的。

以上，便是买入四只股票的逻辑与预期。