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【稳健的货币政策要保持灵活适度——2019年四季度

作者：happyni
2020-02-21 10:32:59
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【稳健的货币政策要保持灵活适度——2019年四季度货币政策执行报告评】

我们认为，疫情冲下，央行大规模提供流动性并降息，降息时间节明显提前，体现了货币政策“灵活适度”的总基调。但受内外部因素制约，全年货币政策“价”的调控空间相对有限，需要更多关注“量”的变化，以PSL为代表的准财政工具将是重要的关注。在1月降准的基础上，预计今年再降准2-3次，以PSL为代表的准财政行为将是今年重要的之一，预计今年PSL新增规模可能在6000亿元以上。并且与2016年重用于棚户区改造不同，今年PSL新增资金将重支持新基建、创新型产业以及疫情相关项目等。社融方面，疫情对1月贷影响相对较小，但将明显影响2月和3月贷。受复工推后、需求放缓等因素影响，贷投放进度可能也会有所后移。

【风险提示】货币政策过紧、用进一步收缩、房地产行业出现风险

【总量研究中心——边泉水/段小乐/邸鼎荣】

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