林园投资思想总结

林园投资总结
一、投资原则
1.投资与嘴巴相关的公司
2.越简单的公司，越好研究
3.买入景气行业龙头，一旦出现衰退迹象，及时离场
4.95%的公司没有价值，只有5%可以纳入考虑范围（梳理历年外资和机构重仓的前30只股票，特别是熊市中的持仓）
5.挑选行业（规模巨大，正在崛起），认准龙头（垄断利润，成瘾产品）、低价进场
6.少量买入、跟踪三年、深入了解、3年盈利、大量买股
7.设置价格提醒，杜绝再次看盘，业绩会更好。
8.中国股市熊长牛短，95%下跌（忍耐亏钱）5%快速上涨
10.全球股市，75%公司持有十年收益为0，只有10%能战胜指数。
11.投资慢就是快，快就是亏
12.从身边的货架发现优质的公司
13.优质公司，买贵了也要亏钱很久，必须行业萧条时买入，行业升温时持有
14.医药股熊市抗跌。牛市大涨。买入不需要再投入重大创新的中药老字号。（同仁堂、云南白药、片仔癀）

二、选股标准
1.行业+垄断+成瘾白酒、游戏、咖啡、巧克力、依懒性药物
2.投入有限，产出无限
3.巨人的品牌，婴儿的股本
4.产品变化小（科技股不敢投）
5.三年后企业价值能算的清清楚楚（无法确定盈利的公司就是赌博）
6.产品不降价，反而能稳定提价
7.看中具有垄断地位的国企（历史研究）
8.用常识来分析公司赚取超额利润是否具有合理性
（2）样本股茅台、五粮液、腾讯、片仔癀（20年累计提价14次）、上海机场、云南白药、同仁堂（中药三龙头）

三、财务指标（每月关注）
1.分红远大于募集，且现金流越多越好；2.盈利总额大；
3.毛利率＞20%且稳定或增长
4.ROE＞15%；5.应收账款越少越好，预收款越多越好；6.存货少
7.同行业对比，财务指标有异常的公司不买。

四、买入
逆向投资低估或合理买入，构建乌龟组合，熊市捂股（复利增长）

五、持有

（公司毛利率不出现长期下降，就一直持有）
高估（找不到便宜的优质公司）、泡沫（理发师都在讨论股市）

六、资产配置的作用远大于择时、择股
严重高估时可在海外市场、可转债之间置换资产

七、构建投资组合
大盘绩优股
1.高端白酒（稀缺和垄断）社交属性、成瘾性、重复消费、不断提价，海外巨大市场（国家名片）贵州茅台是全球最伟大的企业；
上海机场、招商银行
伊利和蒙牛的毛利率稳中有升，光明却在下降，说明竞争格局已清晰，形成双寡头弱垄断
小盘绩优股
片仔癀、云南白药、黄山旅游、东阿阿胶、马应龙
医药行业处于起飞阶段，三大慢性病公司（70%营业额60%利润），所以投资治疗3大病的中药企业糖尿病（华东药业、通化东宝）；

心血管（中新药业、恒瑞、以岭药业）；
高血压（立泰、华润三九、华海药业）；优质医药企业（营销能力是核心竞争力）
同仁堂，安宫牛黄丸提高损伤脑细胞的耐缺血缺氧能力（中风、脑炎、头痛、头晕）

高派息股票（低pe现金代替物）铜都铜业、建设银行

行政垄断企业上海机场、宁沪高速，深高速
老字号龙头，受益全球化，垄断性产品，同仁堂，云南白药，片仔癀，马应龙，千金药业
市场竞争后的垄断企业招商银行、伊利股份、江中制药


八、无风险套利
1.国债逆回购（3-5%）；年底收益率更高（5-7%）
2.优质公司才能发行可转债。熊市买债，牛市转股。特别是优质与嘴巴相关的可转债。