医药行业洗牌加剧，药企卖资产能否挺过寒冬？2020年会变好吗？

对于药企来说，今年的冬天似乎比往年更冷。根据海正药业1月7日发布的公告，公司位于台州市椒江区君悦大厦A座的5套公寓拍卖成功，成交总额为182万元。

海正药业频繁瘦身的背后是其持续暴雷的业绩，去年12月10日晚间，海正药业发布公告称，将计提各项资产减值准备13.17亿元，并相应减少今年净利润。该公告一经发出，海正药业第二日股价大跌近7%。

年度利润得不到保障，于是海正药业就打起了自家旗下房产的主意，发布公告同日，海正药业调整椒江区君悦大厦A座5套公寓的挂牌底价，以不低于182万元的价格择机再次公开挂牌出售。如今该房产成交总额一分钱不多，正好以182万出售，也显示出了其需要流动资金的迫切性。

之前买买买，现在卖卖卖

作为一家老牌的全球化专业制药企业，海正药业是中国最大的抗生素、抗肿瘤药物生产基地之一。其研发领域涵盖化学合成、微生物发酵、生物技术、天然植物提取及制剂开发等多个方面，产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。

但是目前的问题在于，海正药业本身的产品管线已经出现落后的端倪，目前海正药业持续不佳的财务状况已经影响到了该公司的研发管线。海正药业给上交所的回复函中表示，因为资金的关系，海正药业总计终止了20项研发项目，公司研发覆盖产品领域众多，包括材料、仿制药、生物药和创新药。

目前公司的研发项目管理水平以及可以匹配的公司研发资源不能支持项目研发的全面有效推进，导致部分研发项目进度显著落后，后续已无研发或市场竞争优势，或不再适合继续推进。

而人福医药与海正药业所面临的的状况相似，也选择了出售手中的资产，去年12月30日，人福医药发布公告称，将出售旗下钟祥市人民医院新院区不动产给兴瑞资产。该项目累计建设投入约10亿元，出售总价款将根据工程决算审计结果来确定。经初步测算，该项目投资收益约为4000万元。

而这也不是人福医药第一次出售医院，2018年年报显示，2018年至今，人福医药先后出售了所持有的黄石大冶有色医院管理有限公司、武汉宏昇生殖健康中医医院有限公司等公司股权，逐步退出医疗服务细分领域。

上述出售的医院皆是人福医药通过并购纳入，人福医药的算盘是通过收购医院增强自己在医疗服务方面的实力，但是事与愿违，几次收购非但没有拓宽自己的盈利渠道，反而使得自身业绩承压。

人福医药所有的并购投资都需要较大的资金投入，而这样必定会分散主业的精力，压缩研发管线以及销售团队建设所需要的资金，从而得不偿失，所以本次人福医药出售医院相关资产，也被视为是回归过去，聚焦主业发展。

海正药业是卖房产，人福医药是卖医院，而天士力则是卖控股子公司，2019年12月16日，天士力发布公告称，重庆医药收购了天士力子公司天津天士力医药营销集团股份有限公司87.47%的股权以及天士营销其他股东所持有天士营销的股份。

这意味着，天士力要把从事医药流通业务的占比87.47%股权的天士营销子公司全部出售给重庆医药公司。

天士力选择出售子公司的因也很简单，就是该公司的现金流亦出现问题，所以才需要精简战线，把更多的精力放在中药、生物药和化学药的研发上面，即使天士力医药营销这家公司在去年前三季度曾经给天士力创造了68.1%的营收，但是面对“带量采购”、“两票制”甚至“一票制”等政策的来袭，天士力也只能忍痛割爱，聚焦主业。

2019年是一个政策大年，对于很对上市药企来说皆不好过，许多企业在政策以及市场的冲下利润都有所下滑，进而影响到了自己公司的研发储备，可以得出的结论是，对于海正药业、天士力和人福医药等企业而言，目前摆在眼前最重要的问题就是获得充足的现金流来支撑自身的研发管线不停滞，从而抵御整个行业不见尽头的“寒冬”。

2020年会变好吗？

根据华融证券医药行业分析师的统计，去年医药公司完成39次资产出售，而2017年-2019年出售资产合计为111次。

实际上，虽然药企不管是卖房产还是卖医院，能够改善自身财务状况，增厚企业利润，优化财务报表，但是这都是属于一次性的收益，并不具备持续性，等到自身卖无可卖，这些企业将如何自处，这是摆在上述药企高层办公桌上的一个重要问题。

可以预计的是，今年医药行业的寒风相比去年刮得会更猛，因为不管是带量采购还是医保谈判准入，这些在去年大火的政策已经开始正式在医药行业生根发芽，每一个医药领域从业者都躲不过这些政策的影响。

这些政策首当其冲的影响在于，官方已经把鼓励创新和改革药品采购体制落到了实处，从而逼迫医药企业进行创新升级和突出主业。那么之前一些靠仿制药甚至靠副业盈利的药企已经不可持续，2020年对于他们绝对是一个更加寒冷的冬天。

不管是海正药业还是天士力，这些企业显然想要在2020年更加专注于主业研发，能够认知到行业趋势，就为时不晚。

来源: 新浪医药

作者 梁建