沪深300、上证50、创业板指，宽基指数哪家强？

曲艳丽 |

大牛市来了，指数基金是懒人投资神器。

市面上最负盛名的“宽基指数”，包括上证50、沪深300、中证500、创业板指等。

指数基金的好处是持股透明，所见即所得。

以上证50指数为例，前十大权重股包括中国平安、【招商银行(600036)、股吧】、贵州茅台、兴业银行、伊利股份等，堪称“白马股集中营”。其中，金融行业占比超过50%。

宽基指数内林林总总、海纳各行各业，操作难度系数低，最适合小白。

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 对比 

沪深300指数，是沪深两市规模大、最优质的300只股票，A股盈利能力最强的公司尽数囊括，几乎是市场走势的准绳。

而上证50指数，相当于“沪深300指数精选”，是从白马中又选了一遍的白马。

中证500指数，是A股剔除沪深300指数之后，总市值排名靠前的500只股票，算是中小市值股票大本营。

创业板指，特是爆发力强、但稳定性弱，好似硬币的两面。

所以，很多投资者配置的指数组合，分别是沪深300指数+中证500指数、或者上证50指数+创业板指数，相关性低， 荤素搭配 。

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 哪家强 

宽基指数哪家强。最简单粗暴的指标：谁足够便宜？

毫无悬念地，上证50的平均市盈率9.8倍，最低。而创业板指的平均市盈率至今仍有54倍，最高。市净率指标同样如此。

因很简单。市值过千亿的大盘蓝筹，一举一动众目睽睽，每只都有十几个卖方分析师覆盖，定价比较合理。

股票的估值P=市盈率PE*每股盈余EPS

因此，业绩增速同样重要。以去年三季报衡量，从沪深300指数到创业板指，营收增速相仿，都在11-12%区间。

净利润增速就有所分野了。

创业板的平均净利润增速同比下滑6.16%，中证500指数勉强维持在盈亏平衡之上，而上证50和沪深300依然保持着10%左右的利润增速。

可见，经济下行压力下，大盘蓝筹抗风险属性更强。

接下来，观察指数波动率和指数回撤指标。

沪深300和上证50的波动率都在17%上下，而越是小盘股，波动率越高，中证500、创业板指的波动率各上行了3、7个百分。

创业板指的3年区间最大回撤曾接近50%。当然，反弹时，弹性也更好。

上证50指数的冲劲没有那么大，下行空间也有限，最大回撤28%。

如果以人为类比，上证50就有像那种大型金融/互联网机构里的上班族。很稳当，涨的时候，他不如那些创业者的超额收益，但是跌的时候，跌幅也比旁人小些。

2018年度，中证500跌幅最深，-33.32%。上证50跌幅最浅，-19.83%。

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 长跑选手 

单只基金来，我们选取基金规模5.8亿的 博时上证50ETF(二级市场交易代码：510710，申购赎回代码：510711) 作为样本。

以5年时间为计，沪深300指数跑赢上证指数，而博时上证50ETF又妥妥地跑赢沪深300指数。

分阶段而言，博时上证50ETF的优势是 胜在长跑 。时间越久远，跑赢概率越大。

作为被动型指数基金，最核心的技术指标是 低 费率 和 跟踪误差 ，就好像丈母娘考察未来女婿的人品和潜力一样。

博时上证50ETF的管理费+托管费，仅0.4%，业内最低。对比一下，最早的一只华夏上证50ETF，费率是0.6%。ETF在场内交易，是免印花税的。

不要小这一费率，蚊子腿也是肉。

而博时上证50ETF的跟踪误差是0.05%，远小于同类平均，拟合度高。

2017年“漂亮50”行情中，博时上证50ETF涨幅30.41%，同期上证50涨幅25.08%。2018年熊市中，该基金跌幅17.38%，同期上证50跌幅19.83%。

涨得快跌得慢，源自于基金“打新”的额外收益。

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 没有短板 

如果用一个词来形容 博时基金 ，我觉得是“没有短板”。

近年来势头很猛，2018年规模业内第二，较易方达略低一。

去年，我去深圳访问过博时基金，最震撼的是，核心投资管理层极为稳定，每一位自我介绍时，动辄在公司待满了十几年二十年。

就像博时上证50ETF的基金经理赵云阳，具有16年从业经历，其中在博时基金的任职经历也在10年左右。

作为“老十家”的博时基金，常年保持在第一梯队，股债货币齐头并进，又后劲十足，或许这就是背后的因。

如果你是“以大为美”的稳健投资者，那么，可以考虑上证50指数作为配置工具。