港股民生银行的启示

以史为鉴，万物不过是重复轮回。

短短一个月不到，上证居然400跌好了；创业板更牛，近千的跌幅，没怎么回头，物是人，莫过于此。很多朋友最近意志消沉，茶饭不思，倒起到了良好的减肥塑形效果。

今日为何这个标题？因为最近的下跌，让满仓哥回忆起了2020年国庆，对，就是去年国庆时的港股。

当时，满仓哥有位敬重，且关系很好的投资客户姐姐，她问我说，有一笔款，在新加坡存着，利息极底，故非常无聊，想有什么美金产品可购买？我遂即问她“风险承受，预期回报”－这是干咨询的基本需求分析。姐姐说，钱不回国的，要海外买，不用赚很多，7%－8%都行，要稳不能亏，对对对，亏是不行的。

那金融行业混迹久了，搞靠谱的产品还不简单吗？匹配该姐姐的投资需求，拿个不错的美金固收产品，就行了，such as大企业在海外发的债，一二三就能搞定。

但满仓哥既懒，又实在懒得去赚那微博的卖债佣金（优质企业的债，没佣金的， 羊毛出在羊身上的道理），于是翻了翻港股，说不如买民生银行得了。

如果你去翻一下民生银行国庆前的走势，那就是一个新冠患者，跌跌不休，令人堪忧。 跌，不是买入理由，满仓哥是注意到它的市净率，跌到了0.29。

市净率0.29是啥概念？ 就好像一个东西，3折卖你了，差不多快要赠送了。从资本市场的角度来说，代表资金抛弃，认为它能关门大吉。

港股市场历来盛产垃圾股、神仙股，这些东西不能算。那么在过去，知名的企业，有没有3折出来过？ 有的。 前两年国家提出房住不炒，恒大和碧桂园，在港股都出现过3折大酬宾。只不过之后，这两家并没“成功倒闭”的房企，股价翻了N倍。

而国庆时的银行股，跌成新冠模样，是去年国家提出“银行让利实体，实行社会责任”，引发了国际资金不干了，说白了，我来当你银行股东的，不是叫你去主动吃坏账的。越是政策性的大银行，越是被嫌弃，民生是一个典型，中银国际也好不到哪去。

我把这个逻辑告诉了客户姐姐，就问她，“你认为民生银行会不会倒闭？” 姐姐是何许人，见识不凡者是也，遂即一口回答“不会！真倒闭，我认！” ，就是有这个果敢。

如果你认为它不会倒闭，那么3折，真的够便宜，这个钱，是推得进去的。 推进去后，等到资金发现它“倒闭困难”，极大的概率会回归理性，就算变成3.5折，也是18%的收益，远远好于姐姐的收益预期目标。

今天是2021.3.10，五个月过去了，民生银行现在的市净率是0.36，盈利了20%。

这个收益算好吗？那要你怎么啦。列些数据同期小米从20，到过最高35，现在是21，跌回老家没收益；同期大牛股金山软件，40块搞到80，现在5跌回50，也是20%。你确定能抛在高处，并确定没有上涨时加码提高成本？

这是科技股；我们再银行股里面，招行是最优质的，从国庆的35，现在是58，收益60%左右，确实远胜民生。

招行对比民生，印证了两句话。一句是巴菲特说的“以普通价格买入优质公司，好于以低价买入普通公司”； 第二句是“你赚不到自己认知以外的钱”。

民生在银行里，就是中等生，招行是优等生，第一句大家自己去品； 而第二句，因为当时招行市净率是1，没有打折，满仓哥没能力判断它到底足够便宜了没有，所以不敢推荐，这是认知能力所限，没办法的事。

回到A股，对于近期大盘的连续直接下跌，只想说，3700没有害怕，如今3300瑟瑟发抖，夫复何益？ 正如上所提3折时的民生一样，股票虽属高风险货，然有些东西，终有底线，比如大盘。 

如果3700推得进去，早些没有止损掉，如今3300一刀割去，也是下策。好篮子的菜，有底线的货，有能力则搞搞成本降低；没底线的货，舍不得割，就换成有底线的，反正一样都跌了。