1.组合总体表现较好，截至4月30日，组合的月收益

1.     组合总体表现较好，截至4月30日，组合的月收益率为15.28%，总收益率为10.73。所以是盈利的，跑赢了沪深300指数，达到了预期。

2.     标的的表现

1） 【金山股份(600396)、股吧】由1.91上涨到2.52，涨幅为31.93%；康泰生物由116上涨到134，涨幅为15.52%；新希望由28.93上涨到32.90，涨幅为13.72%；长电科技由22.27上涨为25.19，上涨了13.11%。以上标的大幅跑赢对标指数，达到了预期。

2） 中国平安由71.00上涨到74.46，涨幅为4.87%；招商银行由33.20上涨到35.09，涨幅为5.69%。

以上标的也跑赢了对标指数，基本达到预期

3） 三安光电由21.88上涨到21.96，涨幅为0.37%，虽然表现为上涨，但是跑输了大盘指数，二者皆为进攻仓位，期望在大盘上涨的前提下可以大幅盈利，所以并未达到预期。

4） 工商银行由5.22下跌为5.17，跌幅为0.96%，表现为亏损且未跑赢指数，且由于其为防御仓位，所以也没有达到预期。

3.       建仓的逻辑基本好于4月份市场的走势，选取的进攻仓位较高。从3月27日建仓上证指数收盘价2805.55截至今日4月30日收盘2860.08，大盘表现为略微上涨，涨幅为1.94%。这基本符合建仓时的判断，即从当时的形势来，国内的疫情已经得到有效控制。大部分企业已经开始陆续复工，生产力得到全面恢复指日可待，消费端与之前相比情况也已经得到大幅改善。所以建仓逻辑基本得到市场承认，大盘符合预测。

行业来讲，在电子行业，长电科技涨势较高，大幅高于大盘，也取得了较多盈利，达到了其作为进攻仓位的预期，可能是由于业绩扭亏刺激导致近期其股价涨停。但是三安光电仅表现为0.37%的涨幅，低于大盘，这远远没有达到其作为进攻仓位的预期。分析因可能因为LED产业深受疫情影响，终端需求大减致使行业整体亏损，所以三安光电业绩下降。

医药生物行业，战略仓位中的康泰生物大幅上涨了15.52%，表现良好，这符合当时好未来较长一段时间医药行业发展的预期，一来其作为发展前景较好行业龙头，走势一直较好，二来疫情也为股价上涨起了一定推动作用。

  公用事业行业，金山股份涨幅达到可观的31.93%，大大超出了其作为战略仓位的预期。分析由于在疫情的大环境之下，在家办公与线上办公俨然成为一段时间内的硬性需求，大大提高了用户对线上办公软件的需求与依赖，致使其股价大涨。

  农林牧渔行业也呈现向好趋势，新希望涨幅为13.72%表现良好符合预期。其一季度利润大幅增长，分析因包括受行情影响，生猪价格持续上涨，且由于疫情导致的供应链短缺，未来预计猪肉价格将迎来进一步上涨，猪周期进一步拉长。另外由于猪肉进口的受限，使其未来面临更大的发展空间，也进一步推动了其股价上涨。

  银行行业的综合表现基本符合其作为防御仓位的预期，其中招商银行表现较好，而工商银行表现为亏损，该情况在预料之内，但是股票的具体表现未达到预期，分析可能由于当前全球经济下滑超出预期，资产端收益率下行导致其利润减少。

  非银金融行业表现也符合预期，中国平安表现良好。其基本面较大且业务范围与客户范围较广，所以虽然疫情影响了其对外投资与其持股参股银行的表现，但总体其表现平稳，未有大幅度的波动。

4.     是否调仓？是。

目前国内的疫情基本得到控制，之前所担心的境外输入造成第二次大规模感染暂未发生，由于良好的管控措施，所以对未来保持持续乐观的预期。于此同时国内外情况形成鲜明对比，欧洲国家中意大利西班牙等拐已过，但英国疫情尚未迎来高峰。疫情对美国的影响大大超出我的意料，美国国内失业率的大幅上涨加上国际油价下跌对其金融市场可能造成更大的影响。所以综合来说，我认为国际形势依然是动荡且充满不确定性的，针对这种情况，持仓需要进行调整。

5.     基本的调仓逻辑为，增加对国内本土企业的持仓，一来是由于国内的经济已经基本恢复正常运行，需求端逐渐恢复，二来是在目前的特殊背景下，政府可能对国内企业推出一些扶持或减免税政策从而促进其发展，所以未来这些企业的发展前景更好。同时减少对国际贸易与国际投资等业务依赖性较高的产业的持仓，因为动荡的国际形势可能给这些行业带来很大的影响与不确定性。所以将减少进攻仓的比例，增大战略仓与防御仓的比例。

具体调整为，

进攻仓不再持有三安光电，减少长电科技的持有至5%，由于其表现一直稳中向好。将金山股份移入进攻仓并增加持有至15%，因为其近期表现超出预期，希望能带来更多收益。

战略仓增加持有康泰生物与新希望至康泰生物30%与新希望25%，因为预计未来医药行业与农林牧渔行业会保持较好的上涨态势。将中国平安与招商银行移入战略仓，将其持有比例调整为中国平安15%，招商银行10%，作为银行股与非银金融，这两只股票的表现稳定，达到了预期。

防御仓取消持有工商银行，因为其表现较差未达预期。