赛道股大跌，基建股大涨，A股风向彻底变了？

2022年开年第一周，股市呈现出明显的高低切换。

一边是前两三年大涨的医疗、半导体、锂电等行业龙头股纷纷下挫，另一边是2021年跌幅巨大的传统行业巨头悄悄地上涨。

举几个例子本周，医药巨头凯莱英下跌18.67%、迈瑞医疗下跌13.87%、药明康德下跌8.18%，半导体巨头北方华创下跌15.47%，锂电巨头宁德时代下跌8.18%。

而2021年股民巨亏的那几个传统蓝筹股，则纷纷上涨

本周，三一重工上涨8.82%，恒立液压上涨6.85%，格力电器上涨8.34%，中国平安上涨5.02%，恒立液压上涨6.85%。

尤其值得注意的是，1月7日，中字头股票集体大涨。中国石油大涨近6%，中国重汽、中国中冶、中国中铁上涨超过4%。

老基建，要发力了

赛道股大跌，传统蓝筹股大涨，股市风格彻底切换了吗？

最近几年，投资者都有这种感觉每到新的一年，股市的主线就会切换。

2020年是医药、光伏、食品饮料、传统蓝筹齐涨，2021年则只有业绩增速更好的新能源主涨，业绩增速不行的医药、食品饮料、传统蓝筹齐跌。

2021年末2022年初，以宁德时代为首的赛道股从高位坠落，而且是以不断放量杀跌的方式下跌，这就更加印证了基金们在集体逃离赛道股。

从本周赛道股的表现来看，有点踩踏式下跌的味道，这显然不是什么好事。连续下跌会引发基民的赎回，而赎回又会加剧赛道股下跌。

赛道股的特点就是，流动性好的时候，基本面被吹的天花乱坠，业绩增长恨不得算到几十年后，而一旦高位开始下跌，流动性失血的现象就会愈演愈烈，同时伴随着各种鬼故事上演。

跌了一年的白马股，由于长期下跌释放了很多风险，估值降低了不少，深套在其中的散户和基金对利空消息越来越麻木。而一旦有利好消息刺激，反而容易涨起来。

当然了，跌了一年的白马股们，要走出持续性上涨的行情，还需要催化剂。

数据显示，2021年中国GDP增速呈现出前高后低的特征，前三季度增速分别为18.3%、7.9%、4.9%。

前高后低的特征说明稳增长的压力比较大，这时候最见效的就是拉动基础设施建设来托底GDP增速。

当然，也有人说旧基建已经过时了，要依靠5G、特高压等新基建。

道理是这么个道理，但是在实际操作中，还是工程、建筑、桥梁、道路这些传统的老基建的投资规模明显更大，对就业和原材料消费的带动作用更大，对GDP的托底作用也更明显。

在稳增长被放到更重要位置的时候，老基建就必须接过大旗。

老基建为何跌了一年？

基建股里，最具有代表性的当然是三一重工（600031.SH）。

自2021年春节后第一个交易日股价见到49.7元的历史大顶之后，三一重工在整个2021年几乎一直在跌。

年中时候，三一重工股价虽然有所反弹，甚至一度涨停，但之后又奔向了更低的低点。

21.41元的年内新低，让三一重工被嘲讽为“二一重工”。

从“四九重工”变成“二一重工”，跌幅可谓惨烈。所以，我们判断三一重工这次到底是反弹还是反转，就要先弄明白它是怎么跌下来的。

三一重工在2021年年初见顶之前，已经经历了连续5年的工程机械上升周期，也就是锂电池、光伏等行业未来几年都会经历的高景气周期。

在这波周期当中，三一重工完全是“戴维斯双击”，业绩高、股价涨。

三一重工主营挖掘机，这行周期特点很明显，也很有规律，基本就是五年一个周期。在2006-2010年，是挖掘机的上升周期；2011-2015年成了下降周期；2016-2021年再次成为上升周期。

这种规律性很强的周期特点，让很多资金都认为三一重工在2021年之后要顶部反转了。

如果这仅仅是预测，那对股价杀伤可能没那么大，2021年大宗商品价格的大涨特涨，让处在制造业下游的三一重工成本急剧飙升，利润受到严重挤压。

再加上地方债的发行不及预期，部分债务压力大的房地产企业暴雷停工，基建需求量下滑，从而造成挖掘机销量下滑。

成本大增，需求下滑，这样的三一重工业绩不会好。

10月23日，三一重工发布的三季报也印证了这一点

2021年前三季度净利润125.67 亿元,同比增长0.96%。单看三季度，营收同比降低12.98%,净利润同比降低35.32%。

在景气度、业绩、需求这些基本面变差之后，三一重工的大跌还有筹码分布这种技术性问题。

2019年一季度，三一重工股东数31.27万户，两年之后的股价最高点2021年一季度，股东人数高达69.07万户。

在股价大跌的二三季度，股东数量持续大增。到了三季度末，三一重工股东数量高达115万户。

大量散户高位入场，主力才好出货。

2021年，三一重工堪称“散户绞肉机”。

基本面反转，或许过于乐观

目前的消息是，多个省市披露了一季度地方债发行计划，发行规模约8000亿，其中新增专项债超过5500亿。同时，多地还公布了一季度拟开工的重大工程。

加快基建，主抓投资的迹象非常明显。

事实上，在三一重工上涨之前，地产股已经有了一波比较明显的反弹。

比如招商蛇口最近两个月上涨了大约50%，保利地产早在去年8月份就见底，之后反弹幅度高达75%。

在“房住不炒”的前提下，为更好地满足居民住房需求，北京上海等大城市的房贷发放速度已经明显提速，部分银行已经缩短至1个月以内。

这些对房地产来说，都是充满了“暖意”的号，对基建股当然也是利好。

但我们也应该看到，适度超前基建一方面能托底GDP增速，另一方面也会增加原本就比较高的债务。况且，很多基建项目，尤其是偏远地区的基建，很难产生经济利润。

总体来看，近期基建股有不少利好消息，但要说基本面就此反转，之后一路蒸蒸日上，或许过于乐观了。