工程机械持续涨价深度分析

工程机械持续涨价深度分析为什么涨、能涨多久、哪些品种还能涨工程机械板块行业前瞻干货

1、近期工程机械密集涨价4月2日中联重科泵车全面上调价格5%和10%不等，4月9日三一重工泵车价格全面上调5-10%不等，4月11日三一小挖提价10%、中大挖提价5%，4月上旬柳工挖机平均提价5%左右。

2、涨价的因是什么、是否可持续、后续还有哪些品牌哪些产品会跟涨、对A股板块影响如何、全年销售会是如何？一带你解答这些核心问题。 4月份以来工程机械出现了一波涨价潮4月2日 中联重科 泵车全面上调价格5%和10%不等，4月9日 三一重工 泵车价格全面上调5-10%不等，4月11日三一小挖提价10%、中大挖提价5%，4月上旬 柳工 挖机平均提价5%左右。对于工程机械的涨价，投资者关注较多的是背后的因、持续性以及对整个板块的影响？

①涨价因主要三个

（1）疫情压缩工期，放大基建、地产投资对工程机械需求的拉动作用，且扩大内需政策加码，导致 3月中下旬以来国内需求快速回升，国内工程机械企业持续超负荷生产，多种机型供不应求。

（2）受海外疫情影响， 部分欧洲和日本供应商部分产线有关停现象 ，核心零部件供应链趋紧，导致后续零部件采购成本上升。

（3）行业头部公司希望借此机会打破行业价格战死循环，提升行业生态，创造良性循环。

②涨价是否可持续？ 分品种来

（1）泵车涨价可持续。因为行业已形成双寡头垄断格局，三一中联合计市占率85%左右，两家寡头相继提价，也算是一种默契。

（2）挖机涨价同样可持续。因为2019年挖机行业大部分代理商不赚钱，三一作为挖机行业龙头，其最优秀的代理商2019年也只有4%左右的净利率水平，而非三一品牌代理商预计过半不赚钱，长期来，代理商这样的生存状态不利于行业健康发展，此次三一带头公开提价，利于挖机产业链厂家与代理商共生共荣，是可持续行为。

（3）就行业需求角度来讲，受疫情影响， 2020年4-12月的投资强度都会被放大，而且还会有很多工程施工跨年到2021年上半年，预计2020年3-12月工程机械需求会全面超预期。 目前根据协会数据，挖机行业3月同比增长11.59%，超预期；根据中联官微息，中联泵车1-3月销量同比增长25%，超预期。 因此，无论从品牌竞争格局、产业链良性发展诉求，还是需求超预期角度， 都验证涨价并不是短期行为。

③后续还会有哪些品牌哪些产品可能涨价？目前工程机械三大类产品混凝土机械、起重机、挖机均出现部分机型缺货现象，泵车和挖机各出现两家企业提价现象。 预计

（1）会有 更多挖机品牌跟进提价 ；

（2） 汽车吊离提价也不远了 ，目前汽车吊头部公司日发货100台左右，远超正常日发货30多台，且超出往年旺季日发货水平。

④涨价对上市公司影响分析?工程机械企业的盈利能力和成长性，量一直都是第一决定因素。此次涨价，一方面，预计主机厂家和代理商盈利能力都会有所上升，不同代理商盈利能力上升幅度不等，取决于其区域市占率情况；另一方面，预计 国产零部件企业份额会进一步上升 ，因为 海外疫情导致的供应链偏紧，会加速国产替代 。即使考虑海外疫情对出口市场的负面影响，2020年主机厂家量和价的提升也都会超预期， 核心零部件企业量的提升会超预期，主机厂家和核心零部件企业业绩都存在上调的空间。上市公司方面，全产业链都有望受益。

（1）传统主机厂家 三一重工 / 徐工机械 / 中联重科 / 柳工 ；

（2）整机租赁服务企业 建设机械 ；

（3）核心零部件企业 恒立液压 / 艾迪精密 ；

（4）新兴主机企业 【浙江鼎力 (603338)、股吧】。

⑤对全年销售的预判券商预计，国内需求在基建投资月均增速、房地产开发投资月均增速分别为16.73%、10.84%的背景下，再考虑目前依旧处于更新换代需求周期，预计国内销量增速10%左右。出口估计从二季度会进一步体现疫情影响，此前我们已将出口增速从30%以上下修到20%，现在我们进一步下调至0增长，这里隐含的假设是海外疫情在二季度末之前能控制住，海外市场三、四季度会逐步恢复正常；在上述国内国外这样的需求预判下，全年挖机销量预计为国内销量、出口销量、总销量分别为23、2.66、25.66万台，国内总销量同比增长8.87%。2019年挖机行业国内销量、出口销量、总销量分别为20.91、2.66、23.57万台

全年汽车吊、混凝土销量预判