市场周记（2020第15周）

全球持续反弹，美股力量最强，道琼斯反弹至前期压力位上方。欧洲股市、亚洲日本香港则萎靡不振，无力收复前期压力位。警惕反弹力量用尽后，空头再次肆虐。

A股指数强势，清明节后指数跳空大涨。但，全市场成交量从第九周开始，持续萎缩。目前市场周总成交量仅3.3万亿，不及之前7.4万亿的一半。成交量的萎缩，通常意味着越来越多的资金撤出市场后不再进入，而是谨慎观望。市场内，多杀多风险在聚集。

市场主线防疫物资（呼吸机、口罩、医药、消毒剂）、农业（粮食、转基因种子）近期涨幅惊人，市场其他热C2M/RCS概念普遍最多三日游就结束。

同时，目前市场对于防疫物资的进一步方向已经出现分歧，部分资金落袋为安。以【鱼跃医疗(002223)、股吧】为代表，尽管订单饱满，但Q1业绩预增力度较低，盈利弹性远不及市值更小的宝莱特。Q2预计盈利会进一步环比增长，但是，全年总业绩增幅天花板预期不及100%，股价进一步上涨，只能依靠情绪驱动。航天长峰8500呼吸机始终无进一步息，仍然处于朦胧状态，作为防疫物资总龙头，启动后在三周的时间内就完成120%+的升幅，牛气冲天。目前上涨时间上也仅3周，涨要涨够，跌要跌透，预计会高位换手之后展开下阶段上涨。但是已经开始脱离业绩可兑现区间，震荡幅度会比较大，且不排除市场环境恶化后，部分资金出逃导致暴跌。

农业股以【金健米业(600127)、股吧】为代表，因为炒作逻辑并不清晰，业绩难以兑现，已经后继乏力。但是玉米、大豆等农产品涨价，不可避免，而今年小麦锈病、草地贪夜蛾等病虫害比较多，重要的农药生产国印度疫情日趋严重，预计农药股近期会有表现。

从疫情本身的发展，目前远未见顶。国外很多国家的政府对于防疫策略始终首鼠两端，又想保经济，又不敢不抓防疫，囚徒困境中，形势持续恶化。地球上没有新鲜事，很多还在想办法美化数据，和1918年时一样，不测、少测、漏统计，以及开动宣传机器塑造形势趋缓的假象，为尽快复工刺激经济做准备。

譬如第一大国，已是星火燎燃之势，还在妄想复工。1918年，美国有威尔逊总统，为了一战，为了自己的胜利梦想，一批批的把新兵送往训练营，送往欧洲战场，尽管当时流感病毒肆虐，死亡率居高不下。2020年，有大统领。

上图来自约翰霍普金斯大学疫情地图网页链接

疫情第二大国西班牙，目前已经16万人感染，也努力控制了，如果只其新增数据，似乎在稳定和好转。

但是，新增治愈人数的曲线（绿色），和新增感染的曲线（黄色），中间的时间差是不是太短？中国的时间差大约1个月，而西班牙，2-3周。那些轻易判断为治愈的人，会不会带来二次扩散和感染？不出意外，在西班牙会到第二波反弹。而意大利，反而老老实实防疫，相对稳健可靠的多。

还有一些国家，连死亡人数的数据，都像Y=αX+β一般规律。确诊和治愈的时间差，比西班牙更短。你们的数据，有人吗？

相大多数国家发布自己数据的时候，是经过认真核算的。但是，当你把所有国家放在一起比对的时候，就会有不合逻辑的、风险最高的国家，浮出水面。

就连近邻俄罗斯，如果不是中国回国同胞的高感染率（一架飞机51人）惊动国人，谁能想到天寒地冻地广人稀的俄罗斯，也会迅速扩散。

新冠病毒的R0按照最新的研究结论，高达5.7。按照它超强的传染性和潜伏期，想控制住新冠的传播，对绝大多数国家来说已经不可能了。最终大概率只有依靠病毒本身的变化，譬如在进化中传染性、毒性降低，才能彻底远离新冠。成熟有效的疫苗的研发速度，很难跟上疫情的发展。而如果病毒朝反方向进化，形成类似1918年西班牙大流感第二波攻的态势，毒性增强，回马枪迅速传染，将是无法想象的灾难。目前认认真真做防疫的国家，恐怕掰着手指头数得出。中国毫无疑问是做的最好的，没有之一。我们抓住了春节的机遇，果断坚决的短暂休克疗法，如今回头，真的是庆幸。

刚刚，全球感染人数已经超过180万，我们逐渐开始进入每日10万+的扩散期，王炸印度等国家还没充分检测并公布真实数据。疫情远未结束，请始终戴好口罩，做好自我保护。切勿简单轻国外媒体关于疫情缓解的报道，持续跟踪，深入分析，对市场后续的风险与机会，有清醒预判和认识。无法把握机会时，宁可空仓，不盲目相拐，提前抄底。

注中未注明出处的图片，均来自网页链接