这次市场回调后，为什么说是买券商的好时机？

最近全球股市 「跌跌不休」。

新冠疫情在全球持续蔓延，多个国家股市大幅下跌。美股 8 天时间里出现了 3 次 「熔断」，实属历史罕见，相比之下 A 股好一些，但也基本回吐了 2 月初的那一波行情。

（数据来源WIND 截至 2020-03-16）

这样的行情确实令人担忧，不少投资者也开始转战债券、黄金等避险资产，这个操作自然是没毛病的。但如果换个角度来，机会都是跌出来的，尤其是这种程度的调整，如果手里有资金，其实也可以趁着回调逆市布局。

那么，经过一波风雨之后，想要低位进场买什么好呢？券商或许是一个好方向！

因 1估值优势

去年 A 股反弹时，券商行业也是涨势喜人，估值最高上升到 40 倍左右，投资者或多或少有些 「恐高」。

但经过最近一轮的调整，wind 数据显示，券商行业的 PE-TTM 降至 26.32 倍，处于历史 40% 的分位水平之下，也远低于 57.07 倍的历史平均值，这为想布局券商又担心估值高的投资者提供了一个进场机会。

券商 Ⅱ(申万) PE-TTM

（数据来源WIND 截至 2020-03-16）

另外，同样是成长板块、投资弹性大，与科技创新类板块相比，券商在估值上还是有一定优势的。

去年以来，A 股吹起的 「科技风」 让不少新兴行业估值上涨，通、计算机目前的 PE-TTM 是 43.43 倍、63.32 倍，处于各自历史 61% 和 80% 的较高分位水平。

通 (申万)PE-TTM

（数据来源WIND 截至 2020-03-16）

计算机 (申万) PE-TTM

（数据来源WIND 截至 2020-03-16）

投资者如果想要把握成长机会，并不一定要挤到科技领域，估值更低的券商也是一个选择。

因 2盈利向好

今年 2 月，沪深两市成交额连续 8 个交易日破万亿元，全月日平均成交额为 9936 亿元。市场交投情绪活跃，直接利好券商的经纪业务，目前，数据也显示，主要证券公司营业收入和净利润均上行。

据统计，主要证券公司 2 月营业收入同比增长 26.81% 至 291.40亿元，净利润同比增长 17.47% 达 126.03亿元，整体业绩创下了 2016 年以来的单月新高。

（数据来源WIND、招商证券）

（数据来源WIND、招商证券）

因 3政策利好

从 2019 年开始，券商行业不断迎来政策 「红包」。

从科创板超预期推进、到两融细则和风控指标计算标准修订、再到 「深改 12 条」 发布、再融资松绑、新三板改革、扩大股票股指期权试、H 股 「全流通」 改革最后到打造航母级头部券商。

今年以来政策也持续加码，先是再融资新规落地、再是基金投顾业务试扩大至券商，紧接着 3 月 1 日起新证券法正式实施。这一系列的利好政策带动券商行业持续受追捧。

除了这三方面的因，从历史表现来，券商是一个典型的 「三年不开张，开张吃三年」 行业，一旦市场出现反弹或进入牛市，券商总是扮演着 「领涨先锋」 的角色。

例如在 2007 年、2009 年、2015 年的牛市阶段，证券公司指数上涨快、涨幅大，明显超越上证综指同期表现。

证券公司、上证综指历史走势

（数据来源WIND 截至 2020-03-16）

所以，投资者若想充分把握住券商行情，当前是一个好时机，可以趁市场仍处于低位时提前 「埋伏」，避免错过良机。

最近正在发行的华夏中证全指证券公司 ETF 联接基金（代码A 类 007992；C 类007993）就是较好的券商投资工具，能够一 「基」 把握优质券商龙头股。

华夏证券 ETF 联接主要投资于目标 ETF，也就是华夏证券司 ETF，通过投资 ETF 达到紧密跟踪指数的效果。其所跟踪的中证全指证券公司指数目前由 44 只券商股组成，前十大权重股中包括有中证券、海通证券、东方财富等行业龙头公司，盈利能力好，市场占有率高，在券商行业集中度提升的趋势下将更加受益。

（数据来源WIND 截至 2020-03-16）

大家购买华夏证券 ETF 联接（代码A 类 007992；C 类007993），就相当于一篮子投资 44 只券商龙头股股，能够更便捷地抓住券商行业的发展机会。同时，这只基金在银行、天天基金网、蚂蚁财富等第三方基金销售机构都能直接购买，投资便捷，门槛较低。

此外，联接基金也方便进行定投操作，如果投资者担心市场波动，可以在华夏证券 ETF 联接成立并打开申购后，以定投的方式继续参与，进一步平滑投资风险。

风险提示本资料仅为服务息，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律件。本资料中全部内容均为截止发布日的息，如有变更，请以最新息为准。产品过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资者需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择。