今天聊一下新基建+证券

昨晚，美国市场再遭重挫。

在华盛顿州和佛罗里达州宣布进入紧急状态之后，加州也宣布进入紧急状态，以应对新冠肺炎疫情。在此情况下，美国疾控中心（CDC）又宣布了停止公布确诊病例数据，这无疑加重了市场的恐慌情绪，截至收盘，美国三大股指跌幅均超3%。

来源wind

受到外围市场影响，今天A股震荡下挫，权重板块低迷。沪指全天缩量横盘震荡，板块分化明显。从盘面上，口罩、化工材料、特高压等板块涨幅居前；证券、基建、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指下跌1.21%，报收3034；深成指下跌1.1%，报收11582；创业板指下跌0.75%，报收2192。两市成交额萎缩逾2000亿元，勉强接近万亿。北向资金今日再度转为流出，全天净流出30.41亿元。

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我们此前给大家分析过，短期疫情、货币政策和大选等因素都会对境外市场产生扰动，进而通过情绪等传导方式影响A股表现。但是，由于我们自身的经济周期与美国并不同步，而且A股目前的平均估值水平也低于已经经历了08年以来连续上涨的美股，后续A股对海外市场动荡的情绪传导可能会出现逐步钝化的情况。

虽然情绪传导可能发生减弱，但我们仍然需关注海外疫情可能对国内造成的直接影响。

一方面，当前疫情已经在韩、日、美、德等全球多个主要贸易国家中蔓延，与这些国家相关的贸易供应链势必也将受到冲。此外，外部病例输入风险给本已经企稳的国内疫情防控造成了新的不确定性，后续国家有可能将防控重转向防输入，这也将给出口贸易供应链带来一定压力。

另一方面，参考国内抗疫的艰辛历程，普遍隔离与延后复工造成人流和物流受限，企业现金流压力凸显，对需求形成极大削弱。而海外疫情启动滞后于国内长达1个月以上，目前才刚刚进入高速扩散期，后续可能会面临防控升级的各类举措，那么其市场需求的不确定性也将会大大提升。

所以短期内，在贸易供应链风险和外部需求萎缩共同造成的冲压力下，我国的出口可能会受到很大影响。那么，对于疫后经济复苏来说，出口不行了之后，就要靠国内的消费和投资来拉动了。

新基建

国家首先选择了对投资动手。最近热热闹闹的新基建和老基建的battle《25万亿重项目，老基建和新基建的Battle你站谁？》，就来自于政策的支持。先是各省市25万亿的基建项目的消息让市场重燃对老基建的爱火，后来又发现基建项目总和达到34.5万亿，而且其中不光包含了老基建，还有hin多新基建的项目。

政治局会议也连续两次为5G通网络建设、生物医药、工业互联网、大数据、新能源汽车等等新基建领域的高科技行业打call。相关的投资标的包括受益于“新基建”的半导体50ETF（512760）、通ETF（515880）、计算机ETF（512720）、生物医药ETF（512290）、新能车ETF（159806），以及“老基建”相关的钢铁ETF（515210）和煤炭ETF（515220）。

那么新老基建到底站哪边，我们也几次提过综合来，我们认为一段时间之内，可能会出现新基建和老基建各自走强的局面，但长期来，新基建派别的半导体50ETF、通ETF、计算机ETF、生物医药ETF、新能车ETF代表了未来生产力的发展方向，成长特征更加鲜明，更具备长期投资潜力。老基建派系的钢铁ETF和煤炭ETF由于的高分红和低估值特征，更适合作为权益底仓存在。

面对长期好但短期正在调整的新基建和怂了很久最近崛起的老基建，如果实在纠结，也可以新老搭配，投资不累。

新基建之医药

今天新基建中只有医药板块还有一抹亮色，因是昨晚《关于深化医疗保障制度改革的意见》发布了。本次件可以说是对此前各项医保制度的肯定、完善和深化。从“意见”来，腾笼换鸟仍然是不变的趋势，建立在一致性评价基础上的仿制药带量采购将持续，具有自主定价权的创新药依然是国家鼓励的方向，医用耗材也将逐渐迎来带量采购政策，对进口产品形成替代，也会加大部分医疗设备的投入，互联网医疗有望迎来发展的春天。

本次疫情暴露了公共卫生支出投入不足的问题，健全体系、补齐短板将是未来发展的方向，也是新基建的投入方向之一。建议大家关注囊括了生物创新药、体外诊断、血制品、疫苗等重要细分行业的生物医药ETF（512290）的长期投资机会。

证券

今天盘后还有一个振奋人心的消息。证监会网站披露，证监会对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行调整，预计2019年行业年度缴纳金额将下降8%，2020年将下降45%，将更有利于发挥逆周期调节作用，更好地支持证券行业参与疫情防控工作，支持实体经济发展。

来源雪球

从2月3日开始，证券行业就不断迎来利好。先是再融资松绑，接着是新《证券法》实施，注册制推行，买方投顾业务开始试，股市交投活跃，都对证券公司的基本面改善有大的帮助。

证券公司2月份业绩披露，单月营收进入“10亿+”的公司数量增至8家中证券以单月营收30.91亿元、净利润11.82亿元排在首位，海通证券、国泰君安、中建投、华泰证券、银河证券、招商证券、广发证券也跻身进入“10亿+”，其中国泰君安单月营收环比大涨逾120%。

春节之后，证券ETF的走势虽然不像半导体50ETF那样呈蹿天之势，也没有因此导致上涨过快引发的调整，依然处在稳步上行阶段。目前大的证券公司的PB还在1.5以下，受益于政策支持、流动性宽松的大环境，证券ETF（512880）依然具备较好的投资价值。持续净流入的资金也说明了这一，今年净流入超过40亿元，今天净流入金额也超过了6亿元，成交额超过24亿元，再次成为最活跃的股票ETF。

3月6日成交额最高的ETF图

来源Wind

今天就这样，白了个白~

风险提示投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。