Ye光芒
研报日期:2018-06-14
宝钢股份(600019,股吧)(600019) 七月期货出厂价:除汽车板下调外,其余产品全线上调。宝钢股份发布2018年7月份钢材期货产品出厂价,与6月出厂价相比,大多数产品价格是上涨的,其中:厚板上调50元/吨,热轧上调100元/吨,酸洗上调60-100元/吨,冷系产品(非汽车板)上调50-150元/吨,这反映了公司对7月钢材市场的信心。但是,公司7月冷系汽车板出厂价则相比6月至少下调150元/吨,可能是由于三季度是汽车行业的产销淡季,公司对汽车板的需求预估较为谨慎;另外由于汽车板是季度定价,本次调价也可能是滞后补降。 七月出厂价较Q2均价总体上涨,有望支撑公司Q3业绩。据我们测算,公司7月出厂价与Q2平均出厂价相比,大多数产品是上涨的,其中中厚板价格上涨了150元/吨,热轧价格上涨100-200元/吨,酸洗价格上涨47-97元/吨,普冷价格上涨了50元/吨;仅冷系汽车板大约下降了200元/吨。但鉴于冷系汽车板产量仅占公司钢材产量的20%,公司7月出厂价整体相比Q2均价整体是上涨的,这有望对公司Q3业绩构成一定支撑。 中厚板和取向硅钢继续稳步涨价。公司厚板产品(结构钢、容器钢、船板产品)的7月出厂价较Q2均价再上涨150元/吨,这显示了目前中厚板价格继续保持强势。中厚板在经历了此前近十年的低迷期后,产能逐渐出清,需求亦有所复苏,2018年以来价格显著回涨。宝钢股份具有140万吨/年的中厚板产量,业绩有望受益于中厚板价格上涨。公司取向硅钢出厂价也非常强势,自2018年2月份以来每月上调幅度在0~300元/吨,也有望对公司盈利构成利好。 龙头钢企盈利能力强、内生增长潜力大,维持“买入”评级。从公司Q2出厂价的平均水平和7月出厂价来分析,公司Q2经营业绩有望维持较高水准,Q3业绩亦有望得以支撑。公司作为钢铁行业的龙头企业,竞争力、盈利能力领先行业。随着宝武整合进一步深入、湛江钢铁产线进一步优化完善,净利润仍有内生增长潜力。我们维持盈利预测,预测2018-2020年EPS分别为1.02元、1.07元、1.08元,维持目标价11.22元,维持“买入”评级。 风险提示:钢价波动风险;武钢、湛江业绩提升不及预期风险;公司经营不善风险等。[光大证券股份有限公司] [点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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2018年7月期货出厂价点评:7月出厂价整体上调,Q3业绩有望得以支撑 查看PDF原文
研报日期:2018-06-14
宝钢股份(600019,股吧)(600019)
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。七月期货出厂价:除汽车板下调外,其余产品全线上调。宝钢股份发布2018年7月份钢材期货产品出厂价,与6月出厂价相比,大多数产品价格是上涨的,其中:厚板上调50元/吨,热轧上调100元/吨,酸洗上调60-100元/吨,冷系产品(非汽车板)上调50-150元/吨,这反映了公司对7月钢材市场的信心。但是,公司7月冷系汽车板出厂价则相比6月至少下调150元/吨,可能是由于三季度是汽车行业的产销淡季,公司对汽车板的需求预估较为谨慎;另外由于汽车板是季度定价,本次调价也可能是滞后补降。
七月出厂价较Q2均价总体上涨,有望支撑公司Q3业绩。据我们测算,公司7月出厂价与Q2平均出厂价相比,大多数产品是上涨的,其中中厚板价格上涨了150元/吨,热轧价格上涨100-200元/吨,酸洗价格上涨47-97元/吨,普冷价格上涨了50元/吨;仅冷系汽车板大约下降了200元/吨。但鉴于冷系汽车板产量仅占公司钢材产量的20%,公司7月出厂价整体相比Q2均价整体是上涨的,这有望对公司Q3业绩构成一定支撑。
中厚板和取向硅钢继续稳步涨价。公司厚板产品(结构钢、容器钢、船板产品)的7月出厂价较Q2均价再上涨150元/吨,这显示了目前中厚板价格继续保持强势。中厚板在经历了此前近十年的低迷期后,产能逐渐出清,需求亦有所复苏,2018年以来价格显著回涨。宝钢股份具有140万吨/年的中厚板产量,业绩有望受益于中厚板价格上涨。公司取向硅钢出厂价也非常强势,自2018年2月份以来每月上调幅度在0~300元/吨,也有望对公司盈利构成利好。
龙头钢企盈利能力强、内生增长潜力大,维持“买入”评级。从公司Q2出厂价的平均水平和7月出厂价来分析,公司Q2经营业绩有望维持较高水准,Q3业绩亦有望得以支撑。公司作为钢铁行业的龙头企业,竞争力、盈利能力领先行业。随着宝武整合进一步深入、湛江钢铁产线进一步优化完善,净利润仍有内生增长潜力。我们维持盈利预测,预测2018-2020年EPS分别为1.02元、1.07元、1.08元,维持目标价11.22元,维持“买入”评级。
风险提示:钢价波动风险;武钢、湛江业绩提升不及预期风险;公司经营不善风险等。[光大证券股份有限公司]
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