从茅台直销新闻好的生意模式

11月20日下午，贵州茅台透露四季度直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒，以飞天茅台每吨2124瓶计算，对应数量为883.58万瓶；若以单瓶直销出厂价1299元算（也有报道直销价格1399），该量将最少贡献114.83亿元收入。这部分酒市场来预期是按969的出厂价给经销商，那直销相当于变相提价，公司利润比预期增加不少，市场期待明天茅台股价应该会有所反应，毕竟前些天其他白酒涨停不断的时候，茅台这次也有理由补涨了。

       近五年来，白酒股票涨幅远超其他行业，而茅台是白酒行业中领军企业，从他的角度，什么样的生意模式是好的生意模式，对我们理解投资和寻找投资机会有很大帮助。

1、找投资机会首先生意模式。段永平曾经说过，巴菲特告诉他，企业首先生意模式，而不是和利润率、负债率、现金流等其他指标混为一起，应该单独并首要生意模式。伟大的公司都有很好的生意模式，生意模式不好就不再了，这样虽然会错过不少机会，但也会避免很多坑。

2、生意模式就是企业可持续赚钱的模式。茅台这么多年坚持产品质量第一，喝多确实不上头，不用担心库存，卖不完存几年价值更高。几乎每年都脱销，先款后货，经销商拼命想向厂家交预付款，生怕厂家不收。生活中茅台已经成为一种象征，高端接待一定上茅台，企业甚至可以用茅台酒向银行抵押贷款，快成为硬通货了。这样大环境下，茅台酒脱销就不足为奇。放在全球，可以这么长时间，这么高盈利的企业也是很罕见的。

3、用合理的价格买进伟大的公司，胜过用便宜的价格买进平庸的公司。价格是否合理不好确认，但优秀公司可以从历史表现中找。而平庸公司却很难排除他未来会不会变得更糟糕，以至于当时便宜的价格过了几年也不再便宜，掉入“低估陷阱”。所以我们跟踪关注企业可以不断画出伟大公司的圈子，比如茅台、苹果、腾讯、上海机场这样的。等待这些伟大的企业出现合理甚至低估的价格，例如2013年塑化剂、2020年疫情这样的黑天鹅，赶紧拿出桶去接天上掉下的黄金。