科创板即将开市交易，中国资本市场新一页 制度有什么特和不同？这里有官方答案

明天周一，也就是7月22日，万众瞩目的上海证券交易所科创板将举行开市仪式和进行首批25家上市公司的挂牌交易。

创作者：财经有料哥，编辑：小天

对于亿万的中国证券投资者和股民而言，科创板的交易规则和目前沪深股市的股票有什么不同、如何打新和会有多少收益、公募证券投资基金如何投资科创板，以及科创板后市的发展走向等等都成为投资者们关注的焦。

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一、我们首先来一下有关监管部门对于证券投资者们特别关心的一些科创板热问题，所做出的公开回应

周五晚间，证监会副主席方星海、上交所副总经理阙波分别就备受市场关注的部分科创板热问题，做出回应。

1、关于如何正确地定位科创板企业属性。

针对首批科创板企业科创属性不高的问题，证监会副主席方星海7月19日晚间在参加央视财经评论时表示，首批企业是一定创新能力、专长的企业，在息披露真实、准确、完整方面是符合上市要求的，这25家首批上市企业是符合标准的。

方星海表示：对科创板要有耐心，可能会成长为下一批华为或谷歌企业。要用长期的眼光待科创板，近期主要是把制度建设好，确保首批、下一批企业符合上市要求，息披露符合高标准，不能上市不久就出现财务造假的情况。只有制度建设好就会有声誉，真正好的企业会主动上市。

证监会副主席方星海的一句话，非常地言简意赅：“要有耐心，科创板一定会成功的”。

2、关于科创板企业市盈率。

针对首批科创板企业市盈率高的问题，方星海表示，科创板发行价格完全市场化，科创板一开始盈利小，增长速度快，光静态市盈率是不够的，主要增长率折算后的市盈率，投资科创板不能光市盈率，要增长率。

方星海称，科创板有些企业增长率高，也有些企业风险较大，投资者在参与科创板股票，要做认真分析，如果对行业不是很了解，更适合买基金。

上交所副总经理阙波也提出：科创企业的估值在全世界都是一个难题，跟成熟企业不一样，对科创企业来讲要有其他的估值方法。首批25家企业商业模式成熟，增长潜力大。

3、关于科创板对市场资金影响。

针对目前网络舆论和部分股民群体间传播的“科创板抽血”论，方星海也回应称：只要公司质量好，不缺资金。

而上交所副总经理阙波也表示，科创板上市并不会对目前上海证券交易所、深圳证券交易所主板造成“抽血”，三大理由如下：

第一，上交所参考中小板和创业板经验，通过几个维度的测算，如上市一周和一个月的日均成交金额和股指涨幅，发现新板块上线不会对主板产生负面影响。相反，中小板和创业板等新板块上线对主板和其他板块有带动作用；

第二，上交所做的相关测算，首批25家上市企业容量有限，如果按80%换手率来算大约会有300亿成交金额，与沪深主板相比资金额较小；

第三，市场并不缺资金，主要要公司质地。

4、关于科创板交易制度。

由于科创板实施与目前沪深证券交易所不同的交易规则，有很多的创新制度，针对证券投资们对于科创板交易制度的疑问，阙波表示：

科创板实行差异化交易制度，借鉴国内外资本市场经验，上市前五天往往市场波动较大，五天后归于平静，前五天不设置涨跌幅限制是希望市场快速博弈，快速形成合理价格，提高定价效率。有待市场判断。科创板设置了投资者适当性限制，目前大部分是机构投资者，相对理性，希望他们发挥主导作用。

阙波还表示，科创板即将上市，目前还有很多工作要做，希望投资者尽快熟悉科创板的规则，了解风险，敬畏风险。科创板承担着助力实体经济发展，推动多层次资本市场改革的功能，希望通过努力形成可复制可推广的经验。

5、关于科创板企业融资。

针对有媒体和投资者们对于“科创板超募”存在圈钱嫌疑，方星海表示：科创板让市场化定价，投资者愿意给出较高价格，愿意把钱给这些企业用，这是投资者判断结果，不存在超募概念，企业能不能把钱用好是需要关注的，最终还是要企业是不是能把投资者的钱用好，从而产生收益来回报投资者。

6、关于科创板的息披露。

针对科创板披的问题，方星海表示，从审核到注册阶段，如果企业、中介机构有违规，证监会会严格进行处分，比如有两家头部券商在科创板承销过程中擅自修改招股说明书受到了处分。科创板在披真实准确完整方面的要求非常严格。希望通过科创板的推出、通过真正贯彻以息披露为核心的注册制的方法，提高中介机构和上市公司的质量。

方星海还表示，科创板审核中发现有企业在会计准则应用方面打擦边球。

7、关于科创板准入标准。针对个人投资者准入标准是否会放低的问题，方星海表示，现在提及这一问题有些早，科创板在盈利方面放宽要求、放开了涨跌幅限制，需要在投资者准入方面进行规定。

二、有关部门纷纷公开表示，科创板正式开市交易的各项准备工作已经就绪

证监会新闻发言人常德鹏7月19日在例行新闻发布会上表示：科创板各项准备工作，包括审核、注册、市场主体发行承销、技术系统等方面目前已经就绪，7月22日首批的25家科创板企业将在上交所上市交易，上交所将发布相关息。

近日上交所也向各家证券公司下发了《关于做好科创板开市交易相关工作的通知》。

这一份《关于做好科创板开市交易相关工作的通知》要求各家券商做好科创板开市后的业务和技术风险防范，出现重大业务风险或是技术系统故障，应当及时向交易所报告。

交易所将在科创板开市交易初期，在相关地区开展专项现场服务工作，及时响应券商技术故障，督导券商落实协同监管职责，防范、化解相关风险。通知还要求，各券商应从科创板开市首日起，逐日向交易所报送截至上一交易日科创板业务和技术运行情况，报送工作结束日期将另行通知。

三、对于股民和证券投资者们来说，需要特别关注以下这四大制度的变化

周五，上交所就科创板开市初期交易制度在回答记者提问称：投资者在对科创企业进行投资价值判断的时候应脱离此前单一的“唯市盈率论”；对希望尽快成交的投资者，建议使用本方最优或者对手方最优市价订单；投资者下市价订单时必须同步输入保护限价，否则该笔订单无效；在盘中临时停牌期间，投资者可以继续申报或撤单，但是不会实时揭示行情。

上交所在借鉴境外成熟市场经验基础上，相比主板交易机制，在科创板引入一系列创新交易机制安排，其中需要证券投资者们重关注以下这4个方面的交易制度变化。

第一，是放开/放宽涨跌幅限制。与主板不同，科创板股票上市前五日不设涨跌幅限制，之后每日涨跌幅由主板的10%放宽至20%。需要注意的是，在新股上市初期，股票日内波动可能会较主板显著加大，建议个人投资者审慎参与，切忌盲目跟风。

第二，是引入价格申报范围限制。科创板此次引入的“价格申报范围限制”，即在连续竞价阶段，限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。需要注意的是，因价格变动较快以及行情延迟等因，部分投资者填报的订单价格可能会因超出上述价格申报范围而出现废单。对于希望尽快成交的投资者，建议使用本方最优或者对手方最优市价订单。

第三，是优化盘中临时停牌机制。结合科创板企业特，上交所对A股已有的临时停牌机制进行了两方面的优化，一是放宽临时停牌的触发阈值，从10%和20%分别提高至30%和60%，以避免上市首日频繁触发停牌；二是将两次停牌的持续时间均缩短至10分钟。需要注意的是，在盘中临时停牌期间，投资者可以继续申报或撤单，但是不会实时揭示行情。停牌结束后，交易所会对现有订单集中撮合。

第四，是市价订单设置了保护限价。投资者下市价订单时必须同步输入保护限价，否则该笔订单无效。对市价订单设置限价保护主要出于以下两考虑：一是在市场流动性差的情况下，可以防范因市价订单带来的价格大幅波动，也为投资者控制下单成本提供了保护工具；二是有助于券商在无价格涨跌幅限制的情形下，对市价订单作资金前端控制。

此外，科创板还引入了盘后固定价格交易，新增了两类市价订单类型，优化了融券机制，提高了最小报单数量。

希望以上内容，能够对你的证券投资有所帮助，股市有风险，交易需谨慎！