“火中取栗”——2022投资总结

2022年，是“火热”的一年，也是“水深”的一年。所谓“火热”是风险袭人，引火烧身，所谓“水深”则是套路太深，把握不住。在这“火热水深”的一年里，上证指数跌15.13%、深圳指数跌25.85%，创业板跌29.37%，76%的股民亏损。三大指数不负众望、稳中有进地体现了从来不涨、一直都跌的基调。

       在这“火热水深”中，2022年投资收益率为5.69%，曲线如下。

        在前期，有部分时间空仓，主要因为指数位置过高，有滞涨的迹象，此外指数估值过高、成分股高位、疫情冲击、经济复苏不达预期等因素也是重要原因。中期在指数破位企稳后开始开仓，但指数在企稳后多次反复，使收益曲线大幅下振导致亏损。在后期，指数不再新低并有反弹迹象，收益曲线也随之触底反弹，使收益曲线拉平向上，略有盈利。此外，曲线不平滑、曲折明显是标的数量少，持有连续性强造成的。

        回顾过去，有利于展望将来。在一年的波折中，多多少少留下了一些经验教训，虽然时间、环境、标的都会有新的变化，但这些经验教训仍有利于指引未来的投资行为。

        第一广泛选股、用心筛股。目前沪深创科的上市公司数量已经超过5000家，池子够大，每周还有新的公司上市充实，相很快沪深创科上市公司数量会超过10000家。大量的上市公司给予了广泛的选择方向的同时，由于资金量有限，股市资金池子存量竞争，使得选股的重要性更高了。在最开始的五朵金花时代，闭眼买都可以取得丰厚的利润，但现在来看，结构性、主线性牛市更加凸显，选股标的不达标会影响甚至长期影响盈利曲线。总而言之，要充分认识到选股的重要性，宁可不买也不能瞎买，至少不买尚可保本。

        第二降低操作频率、减少持有标的。或许有的人专做短线风格，操作频率是几乎不能做到的，那也无可厚非，但此处讨论的是通用的、普通人的风格，更加契合大众投资者。目前市场上有很多人天天换股，朝秦暮楚，到头来赚的少亏得多，还被扣了印花税手续费，这是很正常的，因为赚百分之十再亏百分之十，从数学上来讲本身就是亏了，还要去掉手续费，就亏的更多了，而每个股实际上涨跌在每一天都几乎是随机的，所以交易次数越多，亏损得就越多。因此，了解背后的逻辑后，降低操作频率至少可以减少交易费的损失。减少持有标的则是对选股买股的高度确定，需要用更大的精力和决心去了解自己操作的标的，而不是冲动买股。巴菲特说过人的一生买20个股就够了，也是对减少持有标的的认可，从世界范围来看，伟大的公司会持续的扩大市场占有率、增加利润分红，长时间的坚守或许是更好的选择。

        第三政策有波动、行业有周期。在我国特色的市场经济下，政策有时候比公司本身更重要，这一点在去杠杆时期的钢铁行业和房住不炒的房地产市场尤为明显。从经济结构来看，大宗制造业占据重要部分，而大宗制造业具有鲜明的投资推动特征，在政策的加持下，各地政府会在狭窄的时间范围内大力投资，增加供给，后果就是出现严重的产能过剩；在政策的压制下，又会急速灭火，瞬间去除产量，造成产品短缺。无论是加持还是压制都会造成陡峭的股价波动，投资者应该“敬而远之”或者“伺机而动”。从周期来看，几乎每个行业都有明显的周期倾向，例如化学品、钢铁、资源等大宗行业更为明显，拉开k线可以看到明显的规律性波动，例如中国化学。周期的形成是多因素的，我们无需明确的研究周期的逻辑，等风来是最明智的选择。当然，很多似乎没有周期的行业其实也具有周期性，比如白酒。切记，周期顶部是行业盈利最强的时刻，接下来就一落千丈。

          第四心态要摆正，涨跌自随缘。江湖上曾经流传着一部心法，是一个游资宣称的自己叱咤风云的秘籍，诚然游资的出道有着丰富的前提条件，但心法也就是心态也确实在其中扮演着重要角色。心态影响着选股的判断，买卖的决断，持股的体验，无论在哪一个阶段都存在着，很多人涨则喜、跌则悲，甚至涨了跌了都伤心；也有人盯着盘面，好像用自己的眼睛看着就会出现奇迹一般，这都是我们的心态在作祟，市场的波动是客观的，要多一点唯物，少一点唯心，调整好心态，如果太过痛苦，删掉账户永不进入，也许是更好的选择。

        选股多上心，持股少分心，面对涨跌才能更宽心。新的一年，疫情开始渐渐散去，供应链逐步恢复，经济向好局面更加清晰，未来的收益值得期待，祝愿各位投资者赚大钱。