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【申万宏源军工韩强团队2022年第34周观点】

中长期逻辑持续强化，建议战略配置军工

上周申万国防军工指数上涨1.98%，同期上证综指上涨1.55%，沪深300上涨0.82%，创业板指上涨0.27%，申万国防军工指数跑赢创业板指、跑赢沪深300、跑赢上证综指。

[咖啡]【核心观点】

1.从需求订单看，1)航天产业链上半年受各种原因进度不及预期，预计下半年会明显加快，且未来更多产品释放，2）高端飞机进展加快，预计重点型号订单等有望加速兑现，从而带动发动机等领域提速。

2.从业绩兑现看，1）经过一二季度兑现或预计兑现后，我们认为军工全年业绩较去年会有确定高度增长，所以预计后续军工白马等会顺利切换明年估值，2）个别环节可能受某些影响存在价格波动等，但行业整体的营收利润会持续上行，3）预计股权激励加快兑现，也为后续军工企业增加业绩释放的主动能动性。

[闪电]标的推荐持续推荐1+2+3组合，即一条发动机产业链（航发动力+航发控制+钢研高纳+图南股份等)+两个弹性标的（中航沈飞+中航西飞）+三只白马股（中航光电+西部超导+三角防务）。

后续关注盟升电子、宝钛股份、中航高科等　

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