央妈美食又出新品，TMLF SLF MLF......都是什么鬼？

创： 东青石 秉烛谈经 今天


东青石是2个人，不是1个人。东青石是一种关系，不是一种石头。



今天有不舒服，本来想偷懒停更休息一下，强迫症没忍住，决定坚持东拼西凑一个科普贴吧。

昨夜美股不出所料加息（其实真的被逼的没得选择了），没想到央妈提前行动，搞出一个“特麻辣粉”（TMLF），至此，央妈的新型货币政策美食工具已经增加到了6种：SLF、MLF、TLF、PSL、SLO、TMLF，都是什么鬼？

先简单说下为什么会有这些美食吧。

我们知道传统的一般货币政策工具主要是存款准备金制度、再贴现政策和公开市场操作。

存款准备金是金融机构保障存款提取清算而存放在央行的准备金；

再贴现是金融机构持有的未到期贴现票据因资金需要向央行再次贴现，让渡票据换取现金；

而公开市场操作则是央行通过在公开市场买卖证券来投放或回收基础货币。

由于货币乘数效应，存款准备金率的改变对货币供应量的改变倍数其实还是比较大的；而再贴现受我国票据市场发展不完善所制约。目前来讲，公开市场操作还是比较常用的货币政策工具，但这个工具并不精准，不具针对性。然后就有了这些新型美食。



SLF（酸辣粉）

Standing Lending Facility

常备借贷便利

抵押贷款形式，期限1-3个月，满足大额流动性需要。

特：金融机构主动发起，一对一交易，针对性强。



MLF（麻辣粉）

Mid-term Lending Facility

中期结构便利/中期借贷便利

抵押贷款形式，期限3个月、6个月或1年，到期可重新约定利息展期。

特：央行主动发起，利率招标，投放方向为“三农”和小微企业。



TLF（甜辣粉）

Temporary Lending Facility

临时流动性便利

无需质押，期限仅28天，操作成本与同期限公开市场操作利率接近。

特：2017年1月为保障春节流动性，向五大行紧急投放，使用率较低。



PSL（披萨篮）

Pledged Supplementary Lendin

抵押补充贷款

抵押贷款形式，期限3-5年，央行决定利率。

特：面向政策性银行，专门支持特定政策或项目建设，还可用于货币投放，调节中期利率。



SLO（酸辣藕）

Short-termLiquidity Operations

短期流动性调节工具

公开市场操作形式，期限7天遇节假日延长，市场化利率招标。

特：央行主导，超短期逆回购，释放流动性，到期回收流动性。



TMLF（特麻辣粉）

Targeted Medium-term Lending Facility

定向中期借贷便利

根据金融机构支持小微、民企情况确定借贷额，期限1年可续作两次到3年，利率低于MLF。

特：央行主导，定向为支持小微、民企的金融机构提供长期稳定低息资金，被认为是定向降息。

今日热关注
2018年12月20日

美联储如期加息25个基，并暗示紧缩周期接近结束


美联储宣布将美国联邦基金利率调升25个基至2.25%-2.5%区间，实现年内第四次加息，符合市场预期。 美联储将明年的加息次数预期调整为两次，9月会议时为三次。

美联储的声明没有市场预期那么鸽派，美股继续下跌，投资者担忧经济数据疲软以及贸易摩擦，而美联储似乎没有那么担心。




TMLF定向降息带动中长端利率下行 利好债市

TMLF操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，这样实际使用期限可达到三年。定期中期借贷便利利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基，目前为3.15%。

中美货币政策分化，这次中国变被动为主动。定向降息迈出去了，反而感觉普降就没那么快来了。




上海自贸区扩区定了，花落临港

网传上海自贸区扩区将落地临港，具体面积还未完全确定。自贸区扩区可能会命名为“自贸试验区新片区”，或者新的“经济功能区”，具体还在讨论中。

上海打头阵，不知道接下来还会不会有别的自贸区扩区。




长三角真的要“飞”了！发改委一天给上海、杭州批了10条轨交线

12月19日，国家发改委同时批复了上海轨道交通三期规划和杭州轨道交通三期的调整规划，两地新增的投资项目金额预计将超过3500亿元。

这个不用我多说什么了吧，显而易见啊，有项目的都赶紧报批吧。





广州市住建委：“330”新政前出让土地 商服类物业可卖个人

广州市住房和城乡建设委员会件称：2017年3月30日前（含当日）土地出让成交的（以签订土地出让合同、成交确认书或经公告确认土地出让成交日为准）房地产项目，其商服类物业不再限定销售对象，个人购买商服类物业取得不动产证满2年后方可再次转让。

这也是个思路，住房不炒，商用可以是吧。


市场饱和、洗牌加剧 手机产业“寒冬”来袭

数据显示，2018年1-11月，国内智能手机出货量为3.56亿部，同比下降15.3%。多位业内人士表示，手机行业寒冬来袭，行业洗牌加剧。不少中小手机品牌及供应商面临淘汰，手机供应链上市公司业绩受到影响。产业链公司需积极准备应对行业寒冬。

不知道5G能不能拯救这个局面吧。




中国高净值人群画像：40岁房子245㎡ 年均消费182万

数据显示，中国千万资产高净值人群平均年龄40岁，地产仍是他们最主要的个人投资方向，最青睐的娱乐方式是旅游，最青睐的运动是游泳、高尔夫和跑步。未来三年最想尝试骑马和帆船。值得注意的是，中国千万资产高净值人群平均年消费182万，仅占其财富的2.9%。

放这个就是想刺激一下大家，好好努力吧。



今日盘面
2018年12月20日


两市震荡，创业板强势收红，上证50盘中跌超2%，创业板盘中涨逾1%，深成指由绿翻红，个股涨多跌少。截止收盘，沪指跌0.52%，深成指涨0.10%，创指涨0.74%。板块方面，银行、黄金、保险等板块跌幅居前，券商、国产软件、创投、次新股等板块涨幅居前。

今日各大指数继续分化量能萎缩。基本维持判指数下跌空间有限，个股会有中等程度下跌。短期内指数将会有一定程度的反弹，整体个股要进行横盘一段时间。可以小规模尝试性入市。板块标的：5G 基建板块。前期一直在追溯5G板块中的吉大通，长江通，宇通通将继续会有所表现。寥寥数语是几十年学习思考的积淀，希望能给大家提供参考。



寥寥数语是多年来学习思考的积淀，希望能给大家提供参考。感谢支持，记得扫码关注哟！