半夏清风
记者丨蒋金丽
来源丨国际金融报
图片来源丨图虫创意
受海外疫情扩散影响，全球股市恐慌情绪加剧，美国、欧洲、亚洲等地区的主要股票指数大幅下跌。受外围市场影响，A股也出现深度回调。
2月28日，上证综指报2880.30，跌3.71%；深证成指报10980.77，跌4.80%；创业板指报2071.57，跌5.70%。对于近期股市的震荡，机构普遍认为，短期市场的波动性将加大，中长期A股趋势向好。
▲数据来源好买基金研究中心/Wind（截止时间2020/2/28）
1
警惕短期过热风险
由于疫情在全球的蔓延，恐慌指数VIX（芝加哥期权交易所波动率指数）上涨42%，市场避险情绪上行。受外围市场影响，A股也持续回调。
据博时基金分析，A股下跌主要来自两个方面的因第一，新冠肺炎疫情目前正在海外发酵，投资者担心全球经济增长会遭到破坏，外部市场负面情绪持续升温，并向国内溢出；第二，年初以来A股积累了过大涨幅，本身可能存在一定的技术性调整压力。
市场大幅波动的同时，A股已连续8个交易日交易额破万亿元。在流动性持续宽松和资本市场监管政策放松的背景下，增量资金入场迹象明显，交易量同步放大。
浙商基金认为，短期，交易活跃度指标快速上升，即使考虑有个人投资者新增资金入市的可能，仍然处于交易热度较高阶段，市场的波动性将加大，投资者需警惕市场短期过热的风险。
“当前国内疫情发展态势逐步向好，各地复工也在逐步展开。海外国家疫情却有一定蔓延趋势，需警惕对于海外需求的冲。同时，海外避险情绪也会进一步增加A股与港股市场的短期波动。”浙商基金表示。
2
长期向好趋势不变
风物长宜放眼量。机构普遍认为，疫情虽然导致市场短期出现波动，但不改变未来整体趋势。
摩根士丹利华鑫基金表示，在全球范围内，中国经济增长势头仍然相对向好，A股对于海外资金的吸引力长期存在。同时，当前整体估值水平处于相对低位，市场继续大幅下行的风险较小。在稳增长政策的支持下，企业盈利有望企稳，相对充裕的流动性也有望带动估值提升。
“在恐慌情绪下，我们建议投资人切勿悲观。”好买基金研究中心认为，短期市场波动可能会有所维持，但对于权益市场而言无需过度担心。海外市场的大跌更多是来自于疫情扩散的“不确定性”，即不清楚下一阶段疫情究竟如何演化、如何影响市场。在这样的背景下，权益市场本质上害怕的不是疫情，而是这种“不确定性”。
好买基金研究中心指出，以美股为例，历史上经历了“9·11”事件、古巴导弹危机等各种突发事件。短期虽然有所影响，但长期依然由企业基本面驱动。因此，即便新冠肺炎成为了全球流行病，只要市场确认了这个事实，权益市场的核心仍然是企业本身。而国内市场方面，中国疫情控制及应对，实际上已经取得积极进展，与海外处于不同阶段。新增确诊人数已经持续下滑。
浙商基金iValue智能投资系统监测到，当前沪深300FED分位数已达到95%以上，权益资产进入了长期价值极其凸显的区间。在未来货币财政政策维持偏宽松的背景下，中长期仍乐观好A股权益资产价值，而每一次的市场下杀，都在为投资者采集便宜的长期核心资产筹码创造机会。
3
不改科技投资主线
展望后市，机构更倾向于捕捉结构性机会。
“中长期而言，相对好消费、医药和科技板块。”摩根士丹利华鑫基金认为，消费板块在疫情爆发以来调整较为充分，相关企业仅短期业绩受到影响，但长期投资逻辑并未被破坏。而医药板块有望受益于公共卫生支出增加及民众健康意识提升的长期趋势。科技板块受到疫情冲较小，并且处于景气上行阶段，值得长期关注。
浙商基金则好港股，“港股的低估值和全球的宽松流动性背景，市场出现系统性风险的概率较低，港股的配置价值非常明显”。
一度涨势惊人的科技股热潮退去。此前疯狂吸金的半导体、芯片等行业主题ETF遭遇重挫，多只产品三个交易日累计跌幅超过15%。
不过，部分基金公司对于科技股的回调较为淡然。博时基金认为，随着国内企业复工，A股的驱动力或从流动性转为基本面，产业逻辑清晰的科技板块或依然是重要主线。
海富通电子息传媒基金经理施敏佳也认为，科技成长板块的逻辑主线并未改变。“当前中国科技大发展的机遇来自全球科技创新周期的开启和中国科技自立周期的开启，两者是乘法效应、双轮驱动。此轮5G拉动的全球科技创新周期，我国的5G建设首次和全球同步，不像此前3G、4G均落后于全球。关于中国科技自立周期的开启，我国已意识到在半导体方面存在短板，社会各界正加速推进相关领域的发展。”
施敏佳提到，近日上市公司陆续公布2019年业绩快报，很多科技成长板块中的优质公司业绩超预期，今日仍然维持上涨。“我们认为业绩的确定性仍是考察公司的关键，密切关注三月即将公布的一季报。”
板块方面，施敏佳表示，未来仍将精选电子、通、传媒、计算机中优质的科技成长股，关注但不限于国产半导体产业链、消费电子、息技术应用创新、5G应用如在线办公、云游戏、车联网等领域。
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半夏清风
外围恐慌情绪席卷A股！机构警惕短期过热风险，长期好科技主线
记者丨蒋金丽
来源丨国际金融报
图片来源丨图虫创意
受海外疫情扩散影响，全球股市恐慌情绪加剧，美国、欧洲、亚洲等地区的主要股票指数大幅下跌。受外围市场影响，A股也出现深度回调。
2月28日，上证综指报2880.30，跌3.71%；深证成指报10980.77，跌4.80%；创业板指报2071.57，跌5.70%。对于近期股市的震荡，机构普遍认为，短期市场的波动性将加大，中长期A股趋势向好。
▲数据来源好买基金研究中心/Wind（截止时间2020/2/28）
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警惕短期过热风险
由于疫情在全球的蔓延，恐慌指数VIX（芝加哥期权交易所波动率指数）上涨42%，市场避险情绪上行。受外围市场影响，A股也持续回调。
据博时基金分析，A股下跌主要来自两个方面的因第一，新冠肺炎疫情目前正在海外发酵，投资者担心全球经济增长会遭到破坏，外部市场负面情绪持续升温，并向国内溢出；第二，年初以来A股积累了过大涨幅，本身可能存在一定的技术性调整压力。
市场大幅波动的同时，A股已连续8个交易日交易额破万亿元。在流动性持续宽松和资本市场监管政策放松的背景下，增量资金入场迹象明显，交易量同步放大。
浙商基金认为，短期，交易活跃度指标快速上升，即使考虑有个人投资者新增资金入市的可能，仍然处于交易热度较高阶段，市场的波动性将加大，投资者需警惕市场短期过热的风险。
“当前国内疫情发展态势逐步向好，各地复工也在逐步展开。海外国家疫情却有一定蔓延趋势，需警惕对于海外需求的冲。同时，海外避险情绪也会进一步增加A股与港股市场的短期波动。”浙商基金表示。
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长期向好趋势不变
风物长宜放眼量。机构普遍认为，疫情虽然导致市场短期出现波动，但不改变未来整体趋势。
摩根士丹利华鑫基金表示，在全球范围内，中国经济增长势头仍然相对向好，A股对于海外资金的吸引力长期存在。同时，当前整体估值水平处于相对低位，市场继续大幅下行的风险较小。在稳增长政策的支持下，企业盈利有望企稳，相对充裕的流动性也有望带动估值提升。
“在恐慌情绪下，我们建议投资人切勿悲观。”好买基金研究中心认为，短期市场波动可能会有所维持，但对于权益市场而言无需过度担心。海外市场的大跌更多是来自于疫情扩散的“不确定性”，即不清楚下一阶段疫情究竟如何演化、如何影响市场。在这样的背景下，权益市场本质上害怕的不是疫情，而是这种“不确定性”。
好买基金研究中心指出，以美股为例，历史上经历了“9·11”事件、古巴导弹危机等各种突发事件。短期虽然有所影响，但长期依然由企业基本面驱动。因此，即便新冠肺炎成为了全球流行病，只要市场确认了这个事实，权益市场的核心仍然是企业本身。而国内市场方面，中国疫情控制及应对，实际上已经取得积极进展，与海外处于不同阶段。新增确诊人数已经持续下滑。
浙商基金iValue智能投资系统监测到，当前沪深300FED分位数已达到95%以上，权益资产进入了长期价值极其凸显的区间。在未来货币财政政策维持偏宽松的背景下，中长期仍乐观好A股权益资产价值，而每一次的市场下杀，都在为投资者采集便宜的长期核心资产筹码创造机会。
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不改科技投资主线
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浙商基金则好港股，“港股的低估值和全球的宽松流动性背景，市场出现系统性风险的概率较低，港股的配置价值非常明显”。
一度涨势惊人的科技股热潮退去。此前疯狂吸金的半导体、芯片等行业主题ETF遭遇重挫，多只产品三个交易日累计跌幅超过15%。
不过，部分基金公司对于科技股的回调较为淡然。博时基金认为，随着国内企业复工，A股的驱动力或从流动性转为基本面，产业逻辑清晰的科技板块或依然是重要主线。
海富通电子息传媒基金经理施敏佳也认为，科技成长板块的逻辑主线并未改变。“当前中国科技大发展的机遇来自全球科技创新周期的开启和中国科技自立周期的开启，两者是乘法效应、双轮驱动。此轮5G拉动的全球科技创新周期，我国的5G建设首次和全球同步，不像此前3G、4G均落后于全球。关于中国科技自立周期的开启，我国已意识到在半导体方面存在短板，社会各界正加速推进相关领域的发展。”
施敏佳提到，近日上市公司陆续公布2019年业绩快报，很多科技成长板块中的优质公司业绩超预期，今日仍然维持上涨。“我们认为业绩的确定性仍是考察公司的关键，密切关注三月即将公布的一季报。”
板块方面，施敏佳表示，未来仍将精选电子、通、传媒、计算机中优质的科技成长股，关注但不限于国产半导体产业链、消费电子、息技术应用创新、5G应用如在线办公、云游戏、车联网等领域。
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