南方基金市场评2020.2.20

今日市场午后持续走强，截至收盘上证综指涨幅1.84%，深证成指涨幅2.43%，创业板指涨幅2.21%，两市成交额连续两日破万亿，对此我们评如下

1、基本面新冠肺炎疫情方面，湖北省外疫情进入缓和期，最新数据显示，截止2月19日，全国除湖北以外地区新增确诊病例45例，连续第16天呈下降态势，并且多省份无新增确诊病例；随着湖北省外疫情逐步得到控制，企业复工复产取得积极进展，根据国家发改委数据，广东、江苏、上海等地规模以上企业复工率超过50%。从经济指标来，截止2月20日，本周发电耗煤量平均为39.48万吨，环比增长4.77%，预计后续经济数据将继续出现修复。

2、资金层面2月20日，全国银行间同业拆借中心发布的1年期LPR报4.05%，较上月下调10BP；5年期以上LPR报4.75%，较上月下调5BP，符合预期，从DR007和R007利率走势来，银行间流动性较为宽裕。本周前四个交易日北上资金净流入超过76.14亿元，本周前三个交易日融资净买入256.54亿元，融资买入占A股成交额的比重为11.05%，创下2018年1月以来的最高水平，市场情绪十分活跃。

3、后市展望新冠肺炎疫情导致复工受阻，生产端和需求端都受到较大的冲，经济面临较大的下行压力。但2020年要完成诸多目标，其中包括实现国内生产总值比2010年翻一番，因此货币和财政政策加码的确定性比较高，目前来，货币政策已经率先开始发力，先后下调OMO、MLF、LPR等货币政策工具利率水平，流动性环境明显改善。此外，证监会发布了“再融资新规”，放松了融资条件，定价机制和锁定期的改变使得发行股份更加容易，制度环境明显改善。投资者可关注景气度和盈利趋势上行且基本面受疫情影响较小的科技板块，以及复工预期逐步升温且前期受疫情影响超跌的板块。我们当前仍维持对市场震荡偏乐观的判断。

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