天风证券给予华宝新能买入评级，目标价位283.9元

天风证券股份有限公司近期对华宝新能进行研究并发布了研究报告《竞争优势拉开追赶时间，纯正的便携式储能龙头》，本报告对华宝新能给出买入评级，认为其目标价位为283.90元，当前股价为237.35元，预期上涨幅度为19.61%。

　　华宝新能(301327)　　行业背景新产品切入空白市场，16-20年行业规模CAGR+190%　　便携式储能又称“大号充电宝”，产品容量一般在100-3000Wh之间，主要应用于户外出行、应急备灾等场景，核心卖点为填补了充电宝和燃油发电机之间存在的空缺，容量可支撑短期用电且便于携带。　　2020年市场规模达42.6亿元，16-20年CAGR+190%，2021年预计市场规模达到111.3亿元，yoy+161.3%。美国、日本为主要市场，分别以户外出行、应急备灾需求为主，两者分别占全球出货47%、30%。　　公司核心竞争力全球便携式储能龙头，品牌+渠道+产品等先发优势明确　　公司是便携式储能行业全球龙头，营收规模口径20年公司市场份额21.0%，为全球第一，并拥有行业内领先的品牌认知度+渠道布局。　　品牌基于我们的统计口径，公司面向国内、国外的自有品牌“电小二”、“Jackery”在国内外市场的线上销量均显著领先行业；渠道公司产品销售以线上为主（21年线上收入占比达88.4%），而目前线上官网、线下门店渠道等自有渠道开拓亦取得成效。　　产品公司产品矩阵密集，每隔500Wh左右基本有一款产品覆盖；此外，公司各容量段产品中轻质化优势明显，满足消费者的易携带性需求。　　成本公司核心供应商均为国内企业，并在国内实现核心环节的M2C自主生产，成本管控能力有望优于美国企业GoalZero等。　　展望未来预计25年行业空间646亿元，22-25年CAGR+40.9%　　销量假设预计25年全球销量2148万台，22-25年CAGR+46.3%，主要增长市场来自美国、日本、欧洲、中国。　　容量假设户外活动消费者的露营天数不断增加、产品进一步普及、能量密度提升，结合我们对销量的预测，预计25年全球市场容量规模有望达15.49GWh，22-25年CAGR+58.2%。　　市场规模基于电商平台价格加权计算21-22年产品单位均价，我们预计22、25年分别为230.96、645.62亿元，22-25年CAGR+40.9%。　　盈利预测与估值　　我们预计公司2022-2024年营收分别为40.0、70.0、96.5亿元，yoy+72.8%/75.0%/37.8%，归母净利分别为4.15、7.78、9.75亿元，yoy+48.5%/87.6%/25.3%。　　我们选取行业同样处于高增长阶段的户用光储公司作为可比公司。可比公司中，派能科技、鹏辉能源、固德威2023年PE分别为36、33、33X，考虑2022-2024年公司归母净利及同比增速，及公司移动家储产品有望开启第二增长曲线，给予2023年PE35X，对应股价283.9元，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示行业需求不及预期；境外经营恶化风险；第三方平台相关风险；竞争加剧风险；产品结构较为单一风险；存货管理风险；测算具有主观性，仅供参考。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华宝新能（301327）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。