江浙沪LNG市场半年度总结上半年震荡下行 下半年谨慎看好

天然气市场分析师王冉

关键词LNG 江浙沪 成本 供需 展望

导语

2023年上半年，国际天然气价格回归理性，江浙沪地区进口资源成本超预期下降，供需格局宽松，区内LNG市场价格震荡下行。下半年江浙沪地区仍有接收站投产计划，考虑资源成本、设施投产、季节性需求等因素，下半年谨慎看好市场。

2023年上半年，江浙沪地区LNG市场价格整体呈现震荡下行的走势，仅在6月中下旬出现了小幅的回涨。据卓创资讯数据统计，2023年上半年江浙沪LNG地区成交均价为5246.18元/吨，江苏省2023年上半年接货价格同比跌幅达25.61%，浙江省2023年上半年接货价格同比跌幅达27.62%，上海市2023年上半年接货价格同比跌幅达32.20%。区内价格变动主要受到国际天然气市场、成本、供需等多因素的影响。

国际市场矛盾缓解 进口资源成本下行

我国LNG市场供应包括LNG工厂和接收站，江浙沪地区上游企业均为接收站，而接收站的进口资源量价则受到国际天然气市场的直接影响。

2022年，受地缘动荡影响，全球天然气供需结构出现了区域性失衡，同时考虑到拉尼娜现象可能带来的冷冬，各国、各地区纷纷将天然气库存补充至较高位置。但是，历经北半球的“暖冬”天气，各地区库存储备充裕，国际市场供需矛盾逐步缓解，买方现货采购意愿薄弱，2023年开年以来价格高位难以维持。据卓创资讯数据统计，2023年上半年，荷兰TTF、伦敦NBP、亨利港期货价格较去年同期跌幅分别达67.7%、62.68%、58.94%，上海石油天然气交易中心数据显示，我国LNG现货到岸价（m+1）跌幅达51.46%，综合到岸价跌幅达8.6%。国际天然气供给风险溢价结束，带来国内进口LNG资源成本的持续下移，这也是以海气供应为主的江浙沪地区市场价格下行的主要原因。

不过，6月中旬开始，受到荷兰格罗宁根气田拟年内关闭以及挪威Nyhamna液化厂复产时间推迟等消息的影响，叠加市场对厄尔尼诺现象的担忧，国际天然气价格探涨，国内LNG现货进口成本上涨，市场价格止跌回涨。然而，在国际市场供需宽松的格局下，也仅仅是短期提振小幅价格。

上游发力 供应能力稳健增长

2023年上半年，由于国际天然气价格回归理性，我国LNG进口市场逐步复苏，江浙沪地区船期到港量与槽批供应量双双增加，区内LNG供应能力稳中有增。据卓创资讯数据统计，2023年上半年，我国江浙沪地区接收站槽批量约为196.45万吨，较去年同期增加57.86万吨，增幅达41.75%。

国际天然气供应格局转向宽松，欧洲溢价消失，直接推动了我国LNG进口量的增加，此外，国际价格的回落，使得国内进口企业对LNG现货进口的积极性也有所回升，华北、华南地区陆续有托运商资源到港。据卓创资讯船期数据统计，2023年上半年江浙沪地区LNG进口船期到港量为992.1万吨，同比上涨3.55%。

接收站资源外输主要分为气化和槽批两种途径，上半年，国内管道气市场供应情况整体充裕，接收站气化调峰需求有限，尤其是3月份之后，各地供暖季陆续结束，接收站气化外输量小幅减弱，接收站槽批出货压力持续偏高，上游降价促进槽批出货。此外，去年新投产的两座LNG接收站均在江浙沪地区，其扩大市场份额的需求也使得上半年区域内的价格竞争更为激烈。

需求复苏缓慢 价格支撑不足

上半年LNG价格下跌，也带动了下游消费的增长。据卓创资讯数据统计，2023年上半年江浙沪地区LNG消费量为164.97万吨，同比增加18.37%。据了解，江浙沪市场需求增量主要在城燃补库以及双气源用户对LNG的部分切换上，而这主要基于价格下行之后LNG日益凸显的经济性。从卓创资讯统计的江浙沪地区LNG消费情况看，3月份之后消费增速较为明显，这与市场价格下滑的速度相匹配。

从需求板块来看，江浙沪地区LNG消费主要在工业和城燃领域，终端企业经历了近两年LNG市场供应与价格的非常规波动，对LNG市场波动“草木皆兵”，大部分终端企业对切换LNG仍持观望态度。另外，由于行业对安全性的要求逐步提高，市场新增站点十分有限，需求复苏进程整体较为缓慢。因此，虽然消费情况有所恢复，但是存量搏杀的特征突出，这也是上游需要降价促进销售的重要原因。另一方面，由于需求增速难以匹配供应增速，江浙沪地区的供销差也在拉大，资源向周边地区，例如向山东、安徽、江西、福建等地流出的现象今年明显增加。

由此看来，市场需求的复苏仍需较长的时间，江浙沪地区LNG市场的发展，一方面需要LNG量价稳定给下游消费企业带来充足的心，另一方面，随着海气市场份额的增加，向周边地区辐射资源，也是上游和贸易的恰当选择。

后市展望

目前欧洲地区库存处于中高水平，由于区域内天然气供应多元化发展以及控制消费，预期今冬出现突发性供需失衡的可能性降低，现货价格将保持在合理范围内，受此影响，国内接收站资源的进口仍有保障。加之下半年浙江地区有接收站或储罐投产计划，区域内供应能力将再添保障。

需求方面，下半年LNG市场将受到传统季节性需求旺季带来的提振，不过，由于国内储气设施建设步伐推进以及天然气需求复苏有限，加之新增的终端站点数量有限，预计LNG调峰需求难以给价格带来较大涨势，LNG价格的淡旺季价差有望缩小。综合来看，下半年谨慎看好市场，价格涨幅或相对有限。