天然气制造业PMI指数向好 “金九银十”工业用气需求待提升

天然气高级分析师杜成

关键词天然气 LNG 供应量 消费量 毛利

导语

[导语]7月制造业PMI指数以及新订单指数均有回升，但仍在荣枯线下方，下游行业的生产以及盈亏方面的表现已有好转趋势，天然气及LNG供应依旧宽松，随着“金九银十”临近，未来工业用气需求有望接过夏季气电需求的“接力棒”。

制造业PMI指数连续两期回升 商品毛利有所改善

据国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数为49.3%，比上月回升0.2个百分点，仍位于荣枯线下方。生产指数为50.2%，比上月下降0.1个百分点；新订单指数49.5%，比上月回升0.9个百分点；另外需要值得注意的是，供应商配送时间指数为50.5%，比上月上升0.1个百分点，物流运输效率继续提升；建筑业商务活动指数为51.2%，处于扩张区间。

下面我们分别从造纸、化工、建材、钢铁、农副加工、农资等几个行业选取了比较有代表性的几个产品监测。

1、生产方面，根据卓创资讯统计数据显示，7月份气头尿素、豆油、浮法玻璃等开工负荷率或产量环比回升，天然气制甲醇、瓦楞纸、带钢开工负荷或产量有所下降。

7月份国内制造业生产情况略有好转。与上月相比气制甲醇开工负荷率下滑较为明显，主因部分工厂临时检修，造成开工负荷率有所下降，另外，个别工厂也存在成本方面压力，开工生产也受到一定影响；其它产品来看，7月份并不利于大基建项目的户外施工作业，短流程带钢企业生产积极性有所下降，但是扩大钢铁产品范围来看的话，随着6月份传统检修季已过，螺纹钢、热轧板卷等长流程钢厂的生产积极性已经出现不同程度回升。

2、生产利润方面，根据卓创资讯统计数据显示，其中天然气制甲醇、气质尿素、生猪自繁自养、瓦楞纸等产品毛利环比上月均有所回升，浮法玻璃、唐山热轧带钢（短流程）毛利有所下降。

从各产品利润数据来看，制造业盈利状态已出现向好趋势。7月国内利好政策刺激，加之国际原油的价格回升，给国内部分下游产品带来成本支撑，国内大宗商品价格整体走势偏强运行。从盈亏数据来看，本月样本产品中尿素、生猪利润改善相对明显，仅有短流程带钢成本仍在负值区间，气质甲醇重回正值区间，但仍明显低于去年同期水平。

天然气供应宽松 LNG调峰作用有限

LNG价格先扬后抑，需求不足仍影响LNG上行幅度。据卓创资讯数据统计，2023年7月全国LNG市场均价为4489.17元/吨，较上月上涨42.52元/吨，环比涨幅0.96%。随着月初西北原料气竞拍上涨，支撑市场成交价格有所上调，但月内供应端表现依旧较为宽松，终端仍是维持刚需采购为主，LNG价格走势逐渐回落。

从国内5个样本城市发改委公布的管道气价格与国内LNG接货价格对比来看，两者价格差距不大，考虑到合同外气价、增量气价总体仍偏高于合同内管道气价格来看，部分地区LNG与管道气的价格对比中经济性产生一定优势。不过除了价格对比外，还需要考虑合同内指标的完成情况，当前管道气供应表现相对宽松，LNG调峰对天然气市场的作用不强，因此总的来看LNG对管道气的替代性仍不理想。

夏去秋来 天然气市场或“谨慎”向好

波罗的海干散货指数（BDI）小幅回升。截至8月15日，波罗的海干散货指数为1166点，较上月同期下跌了76点。从数据看航运指数走势略有回升，但仍低于去年同期水平，随着“金九银十”制造业生产旺季临近，全球大宗商品贸易活跃度仍需谨慎看好。

对于天然气来说，随着夏季发电需求旺季接近尾声，各地天然气发电气量或将逐渐呈现减量，未来对天然气以及LNG的主要需求将逐渐过度到工业用气、交通用气以及冬季前各地区天然气储气库、LNG储备站的储备需求。

后市来看，介于今年天然气以及LNG较为宽松的供应环境，下游用户的储备进程预计不会表现的太过急迫，逢低采购或是主流策略。对于工业用户方面，虽然近期工业盈亏方面略有好转，但纵观全年工业用户盈利能力普遍较低，对成本方面的控制依旧会“特别关注”。整体看，预计8月下旬及9月份LNG价格会呈现缓慢回升的趋势为主，价格涨幅或低于往年同期水平。