12月15日周四有两只新股山外山、珠城科技能否申购？

周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论【山外山给予谨慎申购评级、珠城科技给予建议申购评级】

（注）新股评级依次为积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

同时周四有三只可转债申购一只可转债上市①富淼转债申购，用级别为A+，根据目前的数据测算申购富淼转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②汇通转债申购，用级别为AA-，根据目前的数据测算申购汇通转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③漱玉转债申购，用级别为AA-，根据目前的数据测算申购漱玉转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。④南电转债上市，目前转股价值92元，预计收益16%至22%左右。

一、山外山

科创板上市公司，发行价32.3元，发行市盈率297.74倍，行业平均市盈率34.45倍，公司是一家专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务的国家高新技术企业。

公司基于原创性血液净化设备的 关键核心技术研发了连续性血液净化设备（CRRT）、血液透析机以及血液灌流 机，并自主研发了血液透析浓缩液、血液透析干粉等血液净化耗材，产品广泛 应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种病症。目前，公司的血液净化设备已在国内外累计实现装机 10,000 余台，累计在全国 1,000 余家医院实现了终端装机。根据医招采 2022 年 2 月发布的“血液透析机排行榜”，2021 年公司产品血液透析机、连续性血液净化设备（CRRT）在国产同类产品中市场占有率均居前列。公司下属已建成并 运营连锁血液透析中心 9 家，为川渝地区近千名终末期肾病患者提供连锁血液透析医疗服务。

报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下

公司主要产品及服务包括血液净化设备、血液净化耗材以及连锁血液透析中心医疗服务。在血液净化设备方面，公司已取得 5 项国家第三类医疗器械注册证书，公司 SWS 型系列产 品均已被国家列入“优秀国产医疗设备产品遴选”目录，同时公司产品相比其他企业同类产品具有安全性高、稳定性好、超滤 精准、操作便捷、成本低、运维服务快捷高效等优势（公司产品及技术先进性详见本节“七、发行人核心技术和研发情况”之 “（一）发行人核心技术及其表征与技术来源”），加快了国产血液净化设备进口替代的步伐，促进公司市场占有率的快速提 升。公司下属血液净化耗材已有 TWT-Y 血液透析浓缩液、TWT-F 血液透析干粉、血液透析器（低通）、透析液过滤器、血液 透析器（高通）取得了国家第三类医疗器械注册证书，另外，一次性使用体外循环管路、一次性使用血液灌流器已取得注册受 理通知书，即将完成自产血液净化耗材的全线布局。目前，公司已建成并运营连锁血液透析中心 9 家，为肾脏病等患者提供血液透析医疗服务。同时建 立了连锁血液透析中心的建设和运营标准，以及人才培养体系，为连锁血液透析中心进一步的扩张与复制奠定了坚实的基础。基于山外山的数字化智能化血液净化设备以及自主开发的血透中心息化管理系统，透析中心患者临床数据均能及时采集 记录，便于医师为患者提供个性化、针对性强的血液透析医疗服务，并且在其它疾病风险预警、健康状态评估、日常生活理疗 管理等方面给患者带来更加人性化的服务。同时，上述临床数据以及用户体验又能指导公司血液净化设备和耗材的性能改进， 逐步使得公司血液净化设备和耗材的安全性、稳定性以及用户使用便捷性趋于完善。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.13亿元、1.42亿元、2.54亿元和2.83亿元，扣非净利润分别为-0.3亿元、-0.35亿元、0.15亿元和0.15亿元。

2022 年度公司预计营业收入约为 30,595 万元至 45,893 万元，同比增长 8.00%至 62.01%，预计归属于母公司所有者的净利润约为 4,239 万元至 6,358 万元，同比增长 117.68%至 226.50%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 3,472 万元至 5,208 万元，同比增长 121.13%至 231.70%。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年的扣非市盈率均低于山外山。

综合评判山外山属于专用设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘11.69亿，虽然公司所处行业未来市场前景较为广阔但鉴于其发行市盈率过高，综合考虑给予谨慎申购的评级。

二、珠城科技

创业板上市公司，发行价67.4元，发行市盈率33.39倍，行业平均市盈率27.18倍，公司是一家专注于电子连接器的研发、生产及销售，并具备电子连接器精密模具的设计、制造和组装能力的高新技术企业。公司的产品主要应用于消费类家电、智能终端等，同时以汽车领域作为公司未来的重要发展方向，致力于为客户提供安全、高效、智能的连接器解决方案。

公司以―一体化创新型新产品研发设计技术、快插端子设计与制造技术、电机用漆包线免脱漆连接技术、精密模/治 具零件加工技术、高精密产品系统化检测技术等核心技术为依托；以高度精益化、 自动化和息化的制造装备为保障，建立数字化的智能工厂，为下游客户提供多 规格、高品质精密连接器产品。公司凭借品牌优势和雄厚的技术实力成为美的、海尔、格力、海、LG、Panasonic、博西华、比亚迪等 一线厂商的指定品牌和战略合作伙伴。2020 年 9 月，公司被中国质量检验协会 评为全国质量诚先进企业、―全国连接器行业质量领先企业。公司家电连接 器产品被中国质量检验协会评为全国质量誉保障产品、全国连接器行业质量领先品牌。

报告期内，公司主营业务收入构成如下

报告期内，公司产品分为端子组件及线束连接器，两类产品收入占比均衡并 保持稳定。端子组件主要由端子、针 座、孔座等零部件组成，是连接器的核心部件，对连接器的各种性能起到了决定 性作用，主要销售给美的、海尔等家电制造商及得润电子、三元集团等零部件供 应商。线束连接器由端子组件、电线及其他辅材加工组装而成，可直接在终端产 品中使用，主要销售给美的、海尔、格力、海等家电制造商。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.21亿元、6.27亿元、7.09亿元和10.51亿元，扣非净利润分别为0.52亿元、0.67亿元、1亿元和1.31亿元。

公司预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入为 92,000至112,000 万元，与上年同期相比变动-12.46%至6.57%；预计 2022 年 1-9 月可实现扣除非经常性损益净利润为9,382至11,682，与上年同期相比变动-28.64%至-11.14%。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除胜蓝股份外其余3家可比公司2021年的扣非静态市盈率高于珠城科技。

综合评判珠城科技属于计算机、通和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司虽发行价较高但发行市盈率与同类可比公司来看较为合理，且公司流通盘也不算大，综合考虑给予建议申购的评级。