郑向峰
华鑫证券有限责任公司张涵,臧天律近期对宇邦新材进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告光伏焊带细分领域龙头,半年报业绩高增》,本报告对宇邦新材给出买入评级,当前股价为52.19元。
宇邦新材(301266) 事件 宇邦新材发布2023年半年报2023年上半年,公司实现营业收入12.92亿元,同比增长33.11%;实现归属于上市公司股东净利润0.73亿元,同比增长49.47%。 投资要点 光伏焊带细分领域龙头,公司业绩高速增长 公司作为一家专业的光伏组件用涂锡焊带产品的供应商,深耕光伏涂锡焊带细分领域十余载,现已发展成为国内光伏涂锡焊带产品最主要的供应商之一,在该细分领域具有较高的品牌知名度和市场占有率,在研发实力、产品质量等方面均处于国内先进水平。 2023Q2公司实现营业收入7.37亿元,同比增长46.49%;实现归母净利润0.37亿元,同比增长28.38%,光伏行业高景气带动公司业绩高速增长。分产品来看,2023H1互连带实现收入10.15亿元,同增40%,实现毛利率10.6%,环增0.84pcts;汇流带实现收入2.55亿元,同增7.2%,实现毛利率12.41%,环降0.19pcts。2023年1-6月公司光伏焊带产品销量15249.88吨,产能利用率为86.05%,产销率达96.64%。 产能持续扩充,电池新技术有望提高盈利能力 公司持续推进新产能建设,安徽20000吨光伏焊带可转债项目目前已经获证监会同意注册批复,预计随着项目的逐步落地,公司未来光伏焊带出货有望持续提高,从而带动公司市占率进一步提升。 随着光伏行业TOPCon电池、HJT电池、XBC电池、叠层电池等多元化技术路线发展,公司也相应研发、储备了适用于不同组件的优质焊带产品及量产化技术。新技术产品技术壁垒较高,往往具有较高溢价,一旦量产有望提高公司的盈利能力。 盈利预测 我们看好公司光伏焊带业务随着产能释放持续增长,公司市场份额进一步提升,预测公司2023-2025年收入分别为26.7、38.5、52.6亿元,EPS分别为1.95、3.14、4.25元,当前股价对应PE分别为26.8、16.6、12.3倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示 上游原材料价格波动;可转债产能投产不及预期;产品销量不及预期;行业竞争加剧;大盘系统性风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券李超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为65.2%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.45亿,根据现价换算的预测PE为22.15。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级2家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为71.0。
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郑向峰
华鑫证券给予宇邦新材买入评级
华鑫证券有限责任公司张涵,臧天律近期对宇邦新材进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告光伏焊带细分领域龙头,半年报业绩高增》,本报告对宇邦新材给出买入评级,当前股价为52.19元。
宇邦新材(301266) 事件 宇邦新材发布2023年半年报2023年上半年,公司实现营业收入12.92亿元,同比增长33.11%;实现归属于上市公司股东净利润0.73亿元,同比增长49.47%。 投资要点 光伏焊带细分领域龙头,公司业绩高速增长 公司作为一家专业的光伏组件用涂锡焊带产品的供应商,深耕光伏涂锡焊带细分领域十余载,现已发展成为国内光伏涂锡焊带产品最主要的供应商之一,在该细分领域具有较高的品牌知名度和市场占有率,在研发实力、产品质量等方面均处于国内先进水平。 2023Q2公司实现营业收入7.37亿元,同比增长46.49%;实现归母净利润0.37亿元,同比增长28.38%,光伏行业高景气带动公司业绩高速增长。分产品来看,2023H1互连带实现收入10.15亿元,同增40%,实现毛利率10.6%,环增0.84pcts;汇流带实现收入2.55亿元,同增7.2%,实现毛利率12.41%,环降0.19pcts。2023年1-6月公司光伏焊带产品销量15249.88吨,产能利用率为86.05%,产销率达96.64%。 产能持续扩充,电池新技术有望提高盈利能力 公司持续推进新产能建设,安徽20000吨光伏焊带可转债项目目前已经获证监会同意注册批复,预计随着项目的逐步落地,公司未来光伏焊带出货有望持续提高,从而带动公司市占率进一步提升。 随着光伏行业TOPCon电池、HJT电池、XBC电池、叠层电池等多元化技术路线发展,公司也相应研发、储备了适用于不同组件的优质焊带产品及量产化技术。新技术产品技术壁垒较高,往往具有较高溢价,一旦量产有望提高公司的盈利能力。 盈利预测 我们看好公司光伏焊带业务随着产能释放持续增长,公司市场份额进一步提升,预测公司2023-2025年收入分别为26.7、38.5、52.6亿元,EPS分别为1.95、3.14、4.25元,当前股价对应PE分别为26.8、16.6、12.3倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。 风险提示 上游原材料价格波动;可转债产能投产不及预期;产品销量不及预期;行业竞争加剧;大盘系统性风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券李超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为65.2%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.45亿,根据现价换算的预测PE为22.15。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级2家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为71.0。
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