过往云烟
中银国际证券股份有限公司许怡然,武佳雄近期对三一重能进行研究并发布了研究报告《毛利率维持业内较高水平,在手订单创新高》,本报告对三一重能给出增持评级,当前股价为30.86元。
三一重能(688349) 公司发布2023年半年报,业绩同比增长2.38%。公司毛利率保持行业内较高水平,新增订单及在手订单创新高。维持增持评级。 支撑评级的要点 2023H1业绩同比增长2.38%公司发布2023年中报,实现收入39.15亿元,同比下降4.12%;实现归母净利润8.17亿元,同比增长2.38%;实现扣非净利润6.84亿元,同比下降7.36%。2023Q2公司实现归母净利润3.34亿元,同比增长66.28%,环比下降30.70%。 毛利率保持业内较高水平,期间费用率上行2023H1公司毛利率同比下降3.00个百分点至24.03%,净利率同比提升1.19个百分点至20.86%。整体而言,公司在行业交付均价普遍下降的情况下,保持了相对较好的毛利率水平。2023H1公司期间费用率为23.48%,同比增加4.50个百分点,其中销售费用率同比增加2.72个百分点至10.15%,系公司开拓海上、海外市场,销售人员及相关费用增加;研发费用率同比增加3.92个百分点至11.06%,预计主要是公司加大海风相关产品研发投入所致。 风机及配件收入下降,新增订单及在手订单创新高2023H1公司风机及配件收入29.25亿元,同比下降21.49%。其中风电机组收入28.21亿元,同比下降23.36%,主要是受市场竞争激烈导致行业均价下行等因素影响。但公司上半年获取订单情况较好,2023H1新增订单8.35GW,截至2023年6月底在手订单量达到16.31GW,新增订单规模和在手订单规模均创新高,其中6.25MW、6.7MW机型已成为公司新增订单的主力机型。 风力发电业务收入下降,风电建设服务收入倍增2023H1公司发电收入2.61亿元,同比下降16.80%。风电建设服务收入6.74亿元,同比增长12887.18%。公司坚持实施“滚动开发”战略,2023H1公司新增并网三个项目,容量合计为250MW,对外转让三个公司,项目容量合计250MW,实现了较好的投资收益。截至2023年6月底公司存量风力发电站411.6MW,在建风场707.1MW。 估值 在当前股本下,结合公司中报与行业需求情况,我们将公司2023-2025年预测每股收益调整至1.64/2.00/2.49元(原2023-2025年摊薄每股预测为1.73/2.46/2.98元),对应市盈率18.9/15.4/12.4倍;维持增持评级。 评级面临的主要风险 价格竞争超预期;原材料涨价超预期;新产品研发风险;新业务拓展不达预期;风电政策不达预期;迭代降本速度不及预期;人才流失风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.98%,其预测2023年度归属净利润为盈利21.52亿,根据现价换算的预测PE为17.06。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级9家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为41.82。
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中银证券给予三一重能增持评级
中银国际证券股份有限公司许怡然,武佳雄近期对三一重能进行研究并发布了研究报告《毛利率维持业内较高水平,在手订单创新高》,本报告对三一重能给出增持评级,当前股价为30.86元。
三一重能(688349) 公司发布2023年半年报,业绩同比增长2.38%。公司毛利率保持行业内较高水平,新增订单及在手订单创新高。维持增持评级。 支撑评级的要点 2023H1业绩同比增长2.38%公司发布2023年中报,实现收入39.15亿元,同比下降4.12%;实现归母净利润8.17亿元,同比增长2.38%;实现扣非净利润6.84亿元,同比下降7.36%。2023Q2公司实现归母净利润3.34亿元,同比增长66.28%,环比下降30.70%。 毛利率保持业内较高水平,期间费用率上行2023H1公司毛利率同比下降3.00个百分点至24.03%,净利率同比提升1.19个百分点至20.86%。整体而言,公司在行业交付均价普遍下降的情况下,保持了相对较好的毛利率水平。2023H1公司期间费用率为23.48%,同比增加4.50个百分点,其中销售费用率同比增加2.72个百分点至10.15%,系公司开拓海上、海外市场,销售人员及相关费用增加;研发费用率同比增加3.92个百分点至11.06%,预计主要是公司加大海风相关产品研发投入所致。 风机及配件收入下降,新增订单及在手订单创新高2023H1公司风机及配件收入29.25亿元,同比下降21.49%。其中风电机组收入28.21亿元,同比下降23.36%,主要是受市场竞争激烈导致行业均价下行等因素影响。但公司上半年获取订单情况较好,2023H1新增订单8.35GW,截至2023年6月底在手订单量达到16.31GW,新增订单规模和在手订单规模均创新高,其中6.25MW、6.7MW机型已成为公司新增订单的主力机型。 风力发电业务收入下降,风电建设服务收入倍增2023H1公司发电收入2.61亿元,同比下降16.80%。风电建设服务收入6.74亿元,同比增长12887.18%。公司坚持实施“滚动开发”战略,2023H1公司新增并网三个项目,容量合计为250MW,对外转让三个公司,项目容量合计250MW,实现了较好的投资收益。截至2023年6月底公司存量风力发电站411.6MW,在建风场707.1MW。 估值 在当前股本下,结合公司中报与行业需求情况,我们将公司2023-2025年预测每股收益调整至1.64/2.00/2.49元(原2023-2025年摊薄每股预测为1.73/2.46/2.98元),对应市盈率18.9/15.4/12.4倍;维持增持评级。 评级面临的主要风险 价格竞争超预期;原材料涨价超预期;新产品研发风险;新业务拓展不达预期;风电政策不达预期;迭代降本速度不及预期;人才流失风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.98%,其预测2023年度归属净利润为盈利21.52亿,根据现价换算的预测PE为17.06。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级9家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为41.82。
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