泰恩康减肥药原料药引市场关注，白癜风创新药或成爆款

泰恩康（301263.SZ）成立于1999年，2022年上市；主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务与技术转让。

泰恩康（301263.SZ）10月12日在投资者互动平台表示，公司生物药生产基地预计2023年年底前基本完成车间建设，2024年一季度具备试生产条件，目前生产线主要设备均已到货，生产线的主要设备安装、调试和试生产工作正按计划加紧推进。其中， GLP-1类似物司美格鲁肽原料药预计2024年二季度将投入生产并争取实现销售，初步计算满产年产量可达40kg以上，预计满产年产值1亿元以上。

司美格鲁肽是一种降血糖药,通过中枢性的食欲抑制来减少进食量、减少胃排空、增加饱腹感,以此降低血糖，同时降低伴有心血管疾病的2型糖尿病成人患者的主要心血管不良事件（心血管死亡、非致死性心肌梗死或非致死性卒中）风险。目前在美国和欧洲已经被批准用于减肥治疗。

在减肥药领域，2023年上半年，诺和诺德总收入为1076.67亿丹麦克朗（约合159.61亿美元），同比增长29%；营业利润达到488.95亿丹麦克朗（约合69.27亿美元），同比增长30%。其中，司美格鲁肽（包括Ozempic、Rybelsus和Wegovy）在今年上半年取得621.66亿丹麦克朗（约合92.15亿美元）的销售成绩，扛起了诺和诺德营收的“半壁江山”。国内众多布局相关领域的企业处于临床试验阶段居多，随着相关产品逐步推向市场，原料药的需求将会迅猛增长。

在创新药领域，2023年5月10日泰恩康的CKBA 软膏开展白癜风适应症 II 期临床试验。CKBA 软膏是公司控股子公司博创园自主研发的局部外用制剂，其注册分类为化学药I类创新药。国内尚无同类产品获批上市，公司公告中披露将根据白癜风适应症Ⅱ期临床试验的进展情况，计划提交突破性疗法认定申请，以进一步加快CKBA治疗白癜风适应症1类新药的上市进度。如产品能够获批上市，有望为白癜风患者提供创新且安全有效的治疗选择，将具有重要的社会意义和经济价值。

根据华创证券测算，2022年中国白癜风市场规模约54亿元，均为非标签用药市场，按照当前在研产品的临床节奏，预计中国2026年白癜风创新药有望获批上市。同时考虑到新药拥有更高的定价且会凭借疗效优势持续替代当前的非标签用药，预计2030年中国白癜风潜在市场将达到217亿元，迎来快速扩容。

公司2021年的净利润为1.2亿，同比增长-25.34%；2022年的净利润为1.75亿，同比增长45.43%；2023年半年度的净利润为1.09亿，同比增长40.61%；公司主业呈现稳定可持续的增长趋势，其主要产品和胃整肠丸、沃丽汀、“爱廷玖”盐酸达泊西汀片、“爱廷威”他达拉非片的市场认可度不断提升。

随着泰恩康（301263.SZ）在不同领域的诸多新产品快速进入市场，会对其业绩提供强有力的支撑，未来几年将是其业绩红利释放期。