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普瑞眼科中报预减，见好就收

作者：海虹1OO
2022-06-22 20:31:30
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一、公司背景

公司是一家集门诊、临床、医疗和医疗技术开发为一体的专业连锁眼科医疗机构，主营业务为向眼科疾病患者提供专业的眼科医疗服务。公司的产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目。

2021年主营业务构成如下

公司的成长性不错，过去4年营收最低增幅都达到了14.21%。

二、市场环境

行业归类为保健护理设施，可比公司近一月涨幅爱尔眼科17%，何氏眼科4.51%。创业板上市，6月在创业板上市的新股首日都取得不错涨幅，行业和市场环境较好。

三、估值

总股本1.5亿，发行价33.65元，上市估值50.48亿元。

理论估值

经营自由净现金流历史复合增长率最低21%，最高55%，相当可观。基于年报数据计算的理论估值偏低，这里采用季报数据。上市估值高于3%永续增长下的理论估值（43.46亿元），但低于最小增长率二阶段模型下的理论估值（101.70亿元），上市后仍有上涨空间。但要注意的是公司在6月10日披露了中报业绩预告，“公司业绩预减，预测业绩净利润约1900.00万元~4100.00万元,下降37.25%~70.92%”，因此基于一季报的理论估值在使用时可能要给予部分折扣。个人认为市值70～80亿左右已算表现不俗，如果到90亿的话，那就是意外之喜。

结论中报预减，见好就收

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