祥明智能新能源车+光伏+机器人电机概念，小盘股补涨空间大

发力新能源车合作比亚迪、宇通等，优质产品带来更高毛利。 祥明智能主营无刷类、风机类等中高端电机产品，其中直流无刷电机生产技术已达到世界微特电机技术前端的技术水平。公司的汽车热管理系统批量生产的产品包括电子冷却风扇、电子水泵、磁力泵等，公司未来将大力开拓高景气的新能源车赛道，并可提供高度定制化服务，带来更高的产品毛利率和客户粘性。目前公司合作比亚迪、宇通、中车等客户，得到广泛的认可。

风机应用于逆变器，光伏+储能未来星辰大海。 公司的风机组件产品可给逆变器提供冷却风机，具有高防护等级，宽环境温度可靠运行。逆变器是光伏和储能的重要部件，未来下游的高速装机将带来风机产品的持续需求。在销售上，公司的海外市场主要在欧洲（法德意等），与现有的国外客户合作关系长期稳定，具有一定的品牌优势和渠道基础，21年公司外销收入同比增长51.29%。欧洲户用光伏+储能装机持续高景气，未来风机出口有望带来更高的毛利空间。

布局机器人关节电机，带来新的发展机遇。 公司进行机器人关节专用的伺服电机、智能装备用电机的研发布局，不仅丰富公司品类，未来伴随产品量产和客户订单落地，将为公司带来新的发展机遇。

盈利能力有望企稳回升。21年因原材料价格大幅上涨，公司的利润水平有所下滑。伴随22年原材料价格的回落以及公司自身产品结构的优化，看好22年公司的利润增幅。

估值预计22/23年归母净利润分别为1.0/1.6亿，对应PE 27/17倍。祥明智能作为流通市值仅6.5亿的次新股，涵盖机器人、汽车热管理、比亚迪、光储等热门概念，对标车用电机企业恒帅股份（市值79亿），具有成长空间。