万凯新材（301216）2023年年报简析净利润减54.28%

据证券之星公开数据整理，近期万凯新材（301216）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中万凯新材净利润减54.28%。截至本报告期末，公司营业总收入175.32亿元，同比下降9.56%，归母净利润4.37亿元，同比下降54.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入46.29亿元，同比上升0.33%，第四季度归母净利润-4394.73万元，同比下降160.16%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利8.55亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率4.0%，同比减47.31%，净利率2.49%，同比减49.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.52亿元，三费占营收比1.44%，同比增2.91%，每股净资产11.08元，同比减33.1%，每股经营性现金流-0.25元，同比减108.12%，每股收益0.85元，同比减57.07%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

销售费用变动幅度为10.62%,原因:销售规模增加导致的仓储费和职工薪酬的增长。管理费用变动幅度为13.52%,原因:职工薪酬、中介机构服务费、安环费和修理费的增长。财务费用变动幅度为-44.61%,原因:利息收入增加，利息费用减少。研发费用变动幅度为48.85%,原因:加大研发投入。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-112.17%,原因:重庆万凯三期达到预定可使用状态，存货储备增加，占用经营性资金较多。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-20.09%,原因:购建长期资产支付额增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.49%,原因:上期IPO募集资金到账增加。货币资金变动幅度为-48.04%,原因:重庆万凯三期60万吨项目达到预定可使用状态存货储备增加支付现金以及四川正达凯项目支付现金。应收款项变动幅度为-16.99%,原因:外销销售收入减少。存货变动幅度为43.94%,原因:重庆万凯三期60万吨项目达到预定可使用状态，存货储备增加。固定资产变动幅度为29.35%,原因:子公司重庆万凯三期项目在建工程完工结转固定资产。在建工程变动幅度为-9.03%,原因:子公司正达凯MEG一期60万吨项目持续建设。短期借款变动幅度为-15.17%,原因:本期借款结构发生变化。合同负债变动幅度为-28.87%,原因:预收账款变化。长期借款变动幅度为430.54%,原因:子公司重庆万凯增加长期借款。其他非流动资产变动幅度为1434.53%,原因:子公司正达凯MEG一期60万吨项目建设预付工程设备款。资本公积变动幅度为-11.32%,原因:公司以资本公积向全体股东每10股转增5股。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。

财报体检工具显示

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.27%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.4%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达41.24%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达180.1%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在6.99亿元，每股收益均值在1.36元。

重仓万凯新材的前十大基金见下表

持有万凯新材最多的基金为华夏中证智选1000价值稳健策略ETF，目前规模为0.56亿元，最新净值1.0294（4月19日），较上一交易日上涨0.84%，近一年下跌7.02%。该基金现任基金经理为严筱娴。

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