春节一起看上市公司公告（二），招股说明书

上市公司的招股说明书在上市公司的所有公告中有着非常重要的位置，我们如果把公司上市也看作是一笔交易的话，那么招股说明书可以看作是这次交易的最重要的路演材料，公司值多少钱，有什么特点，行业发展趋势以及国家相关政策都会在这里边得到体现，招股说明书还能讲到企业的各种壁垒，自然也会有竞争对手的分析，这对于我们要理性认识一家上市公司而言有着很重要的意义，而不是仅仅去看价格是否是高还是低。

招股说明书的内容会很丰富，诸如这里边有很多详实的文字介绍，很多投资者喜欢去看股吧或者是论坛，还真不如从这里入手，这些内容都是经过国内“顶尖”人才所撰写出来的报告，报告大致分为三个部分，行业及公司情况、财务数据、法律历史沿革等，最近的一部电视剧《完美关系》则是由券商的保荐人和律所的金牌律师在服务企业上市过程中所勾勒的各种工作和家庭关系。正因为付出了大把的时间来解决企业问题和撰写招股说明书，所以大家也可以看出这个文件的分量有多重。

三元生物是国内较早开始工业化生产赤藓糖醇的专业厂商，自2007年成立以来公司专注深耕赤藓糖醇产品十余年，先后攻克菌种选育、配方优化、发酵控制、结晶提取等多个环节的工艺难题，逐步成长为全球赤藓糖醇行业领导者之一。根据沙利文研究数据，2019年公司赤藓糖醇产量占国内赤藓糖醇总产量的54.90%，占全球总产量的32.94%，为全球赤藓糖醇行业产量最大的企业。公司在巩固赤藓糖醇行业优势地位的基础上，顺应市场应用变动趋势，推出罗汉果复配糖、甜菊糖复配糖、三氯蔗糖复配糖等新品种，同时积极推动新型甜味剂产品的研发试制工作，以更丰富的产品种类满足消费者差异化的需求。（上述文字摘录于三元生物招股说明书）

从这个招股说明书模板中，我们可以看到几个重要的部分，公司的业务与技术、公司的治理与独立性、财务会计息与管理层分析、募集资金用途以及未来发展规划，在上市初期，各保荐中介机构其实已经帮我们对公司的这些问题有了排雷和梳理，如果遇到造假的情况，证监会等监管机构也会对于中介机构进行处罚，而上市有段时间的公司，是否有基本面的变化，或者是有无需要排雷的部分，很大程度上就取决于我们投资者自己的一个甄别。

招股说明书既能让投资者了解公司的基本面，还能够了解整个行业甚至各个领域的最新变化和技术，从某一个细分行业或者龙头可以挖掘出其上下游其他客户的基本情况，能够知道自己手中持有的上市公司是处于生命周期的哪一个阶段？诸如煤炭、石化等能源在未来被绿色能源和双碳经济取代的概率和时间表都有多长，也可以去分析某一个基金经理在当下还投资这个赛道是否合理，总体来讲，招股说明书的目录构成及其内容，就是我们平日里做股票所需要去了解的方方面面，专业机构和团队都还能下功夫去研究，又何况我们普通投资者自己呢？大数据背景下的投资，息的挖掘一定是必不可少的环节。