CPO板块持续大涨，薄膜铌酸锂调制器有望借势破局（附股）

今日CPO板块继续大涨，仕佳光子20cm涨停，太辰光、天孚通涨超15%，长光华芯、源杰科技涨超10%，永鼎股份、光迅科技涨停。

1、什么是薄膜铌酸锂调制器

数据中心光互联方案可根据其传输距离来选择两种支撑技术，直接探测技术与相干探测技术。随着光模块速率的不断提升，直接探测方案的传输距离将受到限制，相干探测凭借着高容量、高噪比等优势得到广泛应用，预计未来相干光链路的用量将迎来高速增长。

电光调制器通过调制将通设备中的高速电子号转化为光号，是光通系统中不可或缺的一环。目前光调制的技术主要基于硅光、磷化铟和铌酸锂三种材料平台的电光调制器。。其中铌酸锂电光系数显著高于磷化铟，而硅没有直接电光系数，因而铌酸锂调制器是大容量光纤传输网络和高速光电息处理系统中的关键器件。

薄膜铌酸锂是超高速数据中心和相干光传输的核心光器件，具有高性能、低成本、小尺寸、可批量化生产且与CMOS工艺兼容等优点，是未来高速光互连极具竞争力的解决方案。

2、薄膜铌酸锂技术壁垒高，行业先发优势或成卡位关键。

电级铌酸锂高速调制器芯片产品设计难度大，工艺非常复杂。根据智研咨询数据，全球主要批量供货体材料铌酸锂调制器的企业为富士通、住友和光库科技三家。而薄膜铌酸锂在此基础上通过上下分布二氧化硅压缩光斑，拉近电极的距离，提高电场、射频带宽，技术壁垒再上一个台阶。目前在薄膜铌酸锂领域已有布局的厂商或可保持先发优势，深度收益于超高速率电光调制器需求提升。

民生证券预计，到2024年，受益于相干光传输技术应用场景下沉与拓展，薄膜铌酸锂所获得的市场空间有望达100亿元人民币。

3、薄膜铌酸锂调制器产业链有望借势打开局面

具体到上市公司来看，福晶科技、光库科技等厂商具备关键核心能力。

福晶科技是全球非线性光学晶体龙头，开展独立自主研发，能够提供各种规格高质量的铌酸锂晶体，相关产品已成功推向Lumentum等光器件厂商。

光库科技在2019年收购Lumentum的铌酸锂高速率调制器生产线进入该领域，掌握了包括芯片设计、芯片制程、封装和测试等核心技术，具备开发800G及以上速率的薄膜铌酸锂调制器芯片和器件的关键能力。公司4月24日在投资者互动平台回复，其铌酸锂高速调制器芯片及器件产品主要应用于超高速干线光通网、超高速数据中心、人工智能、超算中心、海底光通网、城域核心网、微波光子、测试及科研等领域。

联特科技目前研发的有基于EML（电吸收调制激光器）、SIP（硅光）、TFLN（薄膜铌酸锂）调制技术的800G光模块，以及用于下一代产品NPO（近封装光学）/CPO（共封装光学）所需的高速光连接技术、激光器技术和芯片级光电混合封装技术等。

此外，在OFC2023展会上，新易盛、联特科技等厂商展示了基于薄膜铌酸锂技术的800G光模块。薄膜铌酸锂芯片和调制器有望在2023年完成在400G OTN和800G数据中心光模块中的导入，实现商用突破。

不过值得注意的是，国盛证券在研报中表示，薄膜工艺复杂，产业成熟度尚低。