东方财富证券给予欧圣电气增持评级

东方财富证券股份有限公司高博文近期对欧圣电气进行研究并发布了研究报告《2023年报&一季报点评一季度业绩亮眼，盈利能力快速恢复》，本报告对欧圣电气给出增持评级，当前股价为19.88元。

　　欧圣电气(301187)　　【投资要点】　　公司2023年度年报及一季报简要2023年度公司实现营收12.16亿元，同比减少5.27%；归母净利润1.75亿元，同比增长8.43%；扣非后归母净利润1.61亿元，同比增长18.45%，其中，2023年Q4实现营收3.80亿元，同比增长51.07%；归母净利润0.50亿元，同比增长86.90%；扣非后归母净利润0.46亿元，同比增加265.31%。2024年Q1公司实现营收3.26亿元，同比增长33.80%；归母净利润0.43亿元，同比增长126.69%；扣非后归母净利润0.40亿元，同比增长144.80%。　　业绩大幅提振，收入逐季恢复。分产品来看2023年度公司干湿两用吸尘器/空压机/工业风扇/配件及其他分别实现营收6.53亿元/4.36亿元/0.31亿元/0.96亿元，同比+2.67%/-2.48%/-73.81%/+16.74%。公司不断推进产品功能迭代，丰富产品种类，推出洗地机等新产品，不断提升产品竞争力。分地区来看公司外销收入占比超过99%，主要布局北美地区。公司具备优质海外渠道优势，有望借助渠道优势布局欧洲、南美、澳洲、日韩等地，提升海外市场市占率。分销售模式来看2023年公司品牌授权/ODM/OBM/OEM营收分别为5.21/6.19/0.41/0.35亿元，同比-16.07%/+9.44%/-28.21%/-13.26%。公司收到全球知名家居建材用品零售商The Home Depot（家得宝）对公司小型空压机系列产品的采购承诺函，承诺采购的HUSKY品牌小型空压机，预计年采购金额约2000万美元，约合14,480万元人民币，占公司2023年度营业收入11.91%。我们认为海外补库需求强烈，公司2024年全年业绩有望实现大幅提升。　　公司护理机器人业务加速成长，有望实现放量。根据研究报告显示全球健康护理机器人市场规模将达百亿。我国养老护理市场发展前景广阔，目前公司护理机器人产品已迭代至第五代，产品技术业内领先。2023年下半年以来公司护理机器人的销量实现明显增长，我们预计2024年公司护理机器人业务有望加速发力。　　【投资建议】　　公司盈利能力持续修复，产品优势突出，随着自主品牌持续推进及护理机器人业务放量，2024年公司业绩有望大幅增长。我们认为公司2024/2025/2026年营业收入分别为15.61/19.14/22.58亿元，归母净利润分别为2.27/2.90/3.48，EPS分别为1.25/1.59/1.90元，对应PE分别为17.47/13.68/11.42倍，首次覆盖给与“增持”评级。　　【风险提示】　　美国经济衰退及中美贸易摩擦风险。　　库存回补不及预期风险。　　汇率大幅波动风险。　　原材料价格波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券鲍秋宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.62%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.32亿，根据现价换算的预测PE为15.62。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.63。

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