段某人
核心观点
事件近期,公司发布2022年年报和2023年一季报。
2022年,公司实现收入16.33亿元,同比-70.09%;实现归母净利润2.05亿元,同比-81.57%;实现扣非净利润0.49亿元,同比-95.57%;其中2022Q4,实现收入4.63亿元,同比-57.37%,环比-11.02%;实现归母净利润-036亿元,同比-118.18%,环比-170.82%;实现扣非净利润-0.39亿元,同比-119.95%,环比-184.31%。
2023Q1,公司实现收入5.01亿元,同比+226.97%,环比+8.33%;实现归母净利润0.82亿元,同比+32.34%;实现扣非净利润0.69亿元。
业绩受海风阶段需求不足影响,盈利水平逐步修复。
2022年,公司整体毛利率14.75%,同比-14.38pct。2022年,由于原材料涨价等原因、海风阶段性需求不足等原因,公司业绩和盈利水平出现较大下滑。但随着2022年下半年海风开工的逐步恢复,公司毛利率从2022Q1的6.67%逐步恢复至2022Q4的16.35%。2023Q1公司整体毛利率15.48%,环比-0.87pct,环比下滑主要是风电季节性因素。考虑到从二季度开始,海上风电进入集中开工期,塔筒和桩基需求起量,公司盈利水平有望继续改善。
产能释放&行业需求复苏,2023年业绩有望高增。
2022年以来,公司积极布局海上风电重点发展区域和出口市场,先后投资如东小洋口、启动吕四港、江苏滨海、山东东营、山东乳山、海南儋州生产基地。截至目前,公司规划产能已经将近190万吨,且产能将在2023-2024年快速释放,预计2023年公司有效产能为50万吨;同时,考虑到2023年海风装机有望翻倍增长,预计公司2023年将实现满产满销,因此带来业绩高增。
投资建议
随着海上风电景气度持续上升,公司成长空间较大。我们预计2023-2025年公司营收分别为44.2/88.1/109.60亿元,同比+170.5%/+99.4%/+24.5%;归母净利分别为6.5/11.5/15.0亿元,同比+218.2%/+76.7/+30.0%;EPS分别为3.00/5.30/6.89元,当前股价对应PE分别为25/14/11倍,维持“买入”评级。
盈利预测和财务指标
风险
提示
风电装机不及预期、原材料大幅涨价、行业竞争格局恶化等
此公众号为太平洋证券新能源研究团队授权稿件,如需转载,请注明出处。
报告发布日期2023年4月28日(原报告名称《海力风电2022年报&2023年一季报点评盈利水平逐步修复,2023年业绩有望高增 》)
公司深度系列往期链接
海力风电海风管桩全球龙头,受益行业向上周期【太平洋新能源】
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本报告息均来源于公开资料,我公司对这些息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告,视为同意以上声明。
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答:海力风电上市时间为:2021-11-24详情>>
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段某人
海力风电2022年报&2023年一季报点评盈利水平逐步修复,2023年业绩有望高增
核心观点
事件近期,公司发布2022年年报和2023年一季报。
2022年,公司实现收入16.33亿元,同比-70.09%;实现归母净利润2.05亿元,同比-81.57%;实现扣非净利润0.49亿元,同比-95.57%;其中2022Q4,实现收入4.63亿元,同比-57.37%,环比-11.02%;实现归母净利润-036亿元,同比-118.18%,环比-170.82%;实现扣非净利润-0.39亿元,同比-119.95%,环比-184.31%。
2023Q1,公司实现收入5.01亿元,同比+226.97%,环比+8.33%;实现归母净利润0.82亿元,同比+32.34%;实现扣非净利润0.69亿元。
业绩受海风阶段需求不足影响,盈利水平逐步修复。
2022年,公司整体毛利率14.75%,同比-14.38pct。2022年,由于原材料涨价等原因、海风阶段性需求不足等原因,公司业绩和盈利水平出现较大下滑。但随着2022年下半年海风开工的逐步恢复,公司毛利率从2022Q1的6.67%逐步恢复至2022Q4的16.35%。2023Q1公司整体毛利率15.48%,环比-0.87pct,环比下滑主要是风电季节性因素。考虑到从二季度开始,海上风电进入集中开工期,塔筒和桩基需求起量,公司盈利水平有望继续改善。
产能释放&行业需求复苏,2023年业绩有望高增。
2022年以来,公司积极布局海上风电重点发展区域和出口市场,先后投资如东小洋口、启动吕四港、江苏滨海、山东东营、山东乳山、海南儋州生产基地。截至目前,公司规划产能已经将近190万吨,且产能将在2023-2024年快速释放,预计2023年公司有效产能为50万吨;同时,考虑到2023年海风装机有望翻倍增长,预计公司2023年将实现满产满销,因此带来业绩高增。
投资建议
随着海上风电景气度持续上升,公司成长空间较大。我们预计2023-2025年公司营收分别为44.2/88.1/109.60亿元,同比+170.5%/+99.4%/+24.5%;归母净利分别为6.5/11.5/15.0亿元,同比+218.2%/+76.7/+30.0%;EPS分别为3.00/5.30/6.89元,当前股价对应PE分别为25/14/11倍,维持“买入”评级。
盈利预测和财务指标
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提示
风电装机不及预期、原材料大幅涨价、行业竞争格局恶化等
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报告发布日期2023年4月28日(原报告名称《海力风电2022年报&2023年一季报点评盈利水平逐步修复,2023年业绩有望高增 》)
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海力风电海风管桩全球龙头,受益行业向上周期【太平洋新能源】
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