【招商黄金珠宝宋盈盈】潮宏基与力量钻石合作布局培育钻石零售下游，未来弹性可期

为了积极布局培育钻石市场，贴合下游市场，实现对终端客户的本土化覆盖，公司于8月16日发布投资公告，与河南省力量钻石股份有限公司等合作方签订《公司设立协议书》，共同投资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司，合资注册资本1000万。

携手力量钻石布局国内市场。潮宏基与力量钻石等合作方签订了《公司设立协议书》，共同投资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司，参与创建并运营培育钻石饰品品牌，积极推广培育国内培育钻石零售市场。合资公司注册资本1000万，其中潮宏基出资1100万占股55%，力量钻石出资400万占股20%。

潮宏基子品牌梵迪已涉足培育钻石终端销售，品牌运营经验可借鉴。潮宏基现有子品牌中“梵迪”已有3个系列的培育钻石产品布局，未来还将上线20+款培育钻石新产品，具备一定品牌基础，将对未来新品牌的设立提供较强的借鉴意义。设立新品牌后，新品牌将与“梵迪”同步发展，形成品牌共振效应。公司本次与力量钻石合作布局国内培育钻石零售市场，将有望借助其上游生产供应链的成本优势，实现产业链上下游协同的效益最大化。

7月同店恢复高增长，全年预计开店依然会维持较快节奏。潮宏基主业为时尚珠宝销售，因线下疫情影响，根据调研数据，今年上半年3-5月公司同店均为负增速，6月同店增速回正，7月实现20%+的同店正增长，开店速度也有所加快，预计全年有望实现200家的新增门店目标，3-5年内实现门店数量翻倍2000家的目标。

女包业务今年重点发力线上，今年预计将触底反弹实现正增长。此前对公司拖累较多的女包品牌FION，在经历过前期的重整调整后，今年已重新回归正增长。线下销售同样因疫情受到影响，公司发力线上渠道，2021年FION线上销售同比增长85%，天猫抖音等平台布局均有不错的销售表现，预计将对今年的公司业绩有正向贡献。

维持“强烈推荐”投资评级。潮宏基作为传统珠宝中估值低，安全边际充足的标的，布局培育钻石业务进一步提升其业绩增长弹性，维持对公司的强烈推荐评级。暂不考虑培育钻石新品牌带来的业绩增量，预计公司2022-2023年业绩分别为4.02亿，4.53亿，同比增速15%，13%，对应估值分别为10x，9x，估值性价比高，建议重点关注。

风险提示疫情爆发、展店速度不及预期、产品质量风险。

向上滑动阅览

特别提示

本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。

本公众号所载息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。

本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。

一般声明

本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。

本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。

本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。

本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。