力量钻石电话会纪要

【Q&A】

Q简要介绍定增事项、去年业绩的情况？

A整个行业从2020年以来迎来了快速发展的新局面。光伏新能源、半导体材料、军工特种材料方面，对金刚石材料需求越来越多，应用也越来越广泛。我们的新产品培育钻石在首饰领域的一个需求也呈现了爆发式的增长态势。

随着市场渗透率的提高，消费者对培育钻石的认知提升非常快，行业迎来了比较大的发展机遇。2020年整个培育钻石业务销售金额只有3000多万；到21年培育钻石的业务增速增长到了大概两个亿的销售规模，增速非常快。力量钻石十多年来整体在超硬材料行业深耕，经过多年积累，公司已经确定了快速发展的各项条件。

在市场方面，培育钻石市场前景非常广阔，工业金刚石需求稳步提升。公司的管理团队经过多年锤炼也具备了驾驭更大规模企业的管理能力。在技术研发方面，我们培育钻石技术能做到单粒三十几克拉，20克拉以下基本都能实现比较稳定的量产，技术团队比较稳定，人员非常专业。目前我们初步具备了一定的规模优势和品牌知名度。在行业快速增长的背景下，公司希望能快速地抓住行业发展的预期，借助资本市场的力量，推动公司更快更好发展。

公司在这个时期推出了扩产计划，拟定增不超过40亿元，主要投向培育钻石，项目建设期是三年，其中购置主要生产设备投资金额约 30 亿元，计划购置 1800 台压机，其中 1500 台要全部用来做培育钻石新产建设。通过定增计划，公司发展重心全面向培育钻石业务倾斜。今年一季度公司各产品的需求旺盛，呈现出价增量涨的态势业绩实现了稳健快速增长。

Q关于1800 台新增压机，能不能拆分一下主要从哪些供应商采购，大概什么比例？另外力量这边也有这种生产改造压机的能力，这部分的压机大概有多少？

A整体募投项目的 1800 台规划是从三个方面解决压机供应问题。首先，优先外购，向原有设备供应商加大采购力度，开发新的设备供应商。第二，我们自己向市场上购买关键的零配件，做一些 DIY 组装。第三，筹备自己的设备加工项目。外采，希望一年能贡献 600 台以上的供应能力；DIY 组装和自己建加工线，希望能贡献大概 400 台以上的采购规模。但是整体设备供应也要结合到最终市场的供应情况、项目自建和 DIY 组装的推进速度。

Q工业金刚石未来的价格变化和供需结构变化？未来两到三年，工业金刚石的价格周期还是成长周期更多一点？

A工业金刚石虽然市场也在逐步增长，但是传统也有一些比较大的生产企业从事这方面的业务，我们去做市场拓展还是要基于未来增量市场，压力相对轻一些。

Q一季度培育钻石业务水平？对未来培育钻石的价格展望？

A相关的数据没有详细披露，但是培育钻石业务占比持续提升，比去年高很多。价格的问题，目前处于卖方市场，供应紧张，需求旺盛。海外市场渗透率非常低的，行业供应量比较有限。全市场供应大概在 700 万克拉左右，包括高温高压和CVD 。但是整个培育钻石的市场空间非常大，未来随着下游珠宝商陆续介入和推广，下游需求的增速高于上游扩产速度。上游目前扩产实际上还是受制于设备供应等各方面影响。有技术的企业扩产目前只有我们有比较大规模的扩产，其他企业相对来说比较慢，基于这个判断，对培育钻石未来价格非常有心的。

Q今年印度这边对培育钻石的进出口需求情况怎么样？以及公司出口客户的状态？

A印度是全球钻石非常重要的加工中转中心，它的数据准确性高一些，虽然不能完全代表市场，但是有很大参考意义。还是要回到供需关系上，如果需求持续增长，价格肯定都不存在问题的。

Q1800 台压机做下去的话，按照目前利润情况测算，可能公司后续稳定利润应该是在 20 亿以上。您觉得这一过程中市场竞争情况会是什么状态？上游的供应方面会不会也会有比较大的产能出来？对同行业的竞争情况？

A上游设备现阶段的设备供应能力全年可能在1000~1200台左右，扩展瓶颈是处在铰链梁的制备环节。铰链梁是比较大型的结构件，一个可能有将近 10 吨重，根据不同的规格型号，有一定差异。10 吨重的毛坯件需要比较重型锻造设备，铸造能力的要求也非常强。但是现在国家具有锻造能力的厂商订单相对比较饱满的。这些企业，一方面是军工方面需求比较稳健，二是大型机械制造行业也对锻造产能要求比较多，特别是新能源、风电这些。由于金刚石行业本身属于比较小的细分行业，上游锻造企业往这方面投产能相对比较少。但是随着下游的整体利润改善，应该会给到上游后面比较合理的利润，上游设备制造企业会有动力扩产、转产。所以我们作为制造业大国，应该不会存在很大供应缺口。

第二个问题，实际上目前我们设备端的短期供应能力还是要去解决，各家企业由于自身经营情况不一样，扩产速度会有差别。我们自身1800台的扩产也不是一年就能扩得下来，从整个市场的存量空间来看，大概是8000到1万台的存量规模。我们三年内扩1800 台，相对于存量规模增幅不是很大。就算同行业也在扩产，扩我们相同规模的话，三年整个行业产能翻倍的可能性也不大。针对下游市场快速增长的需求，扩展速度不一定能满足市场下游增长。随着下游越来越多珠宝企业市场推广，爆发速度会超过预期，但是我们对零售情况不是很了解，可能需要零售方面分析师对整个行业做深入调研。

Q很多下游品牌公司开始出培育钻石产品，会不会也会有一些品牌找到公司想要参与增发成为股东？

A如果有下游大品牌珠宝商去做市场推广，会非常担心上游供应问题。实际上大家担心的是供给问题不是需求问题，至少从年轻人角度，培育钻石肯定会长期渗透。随着未来上游产能扩张，下游更有心、动力去做市场推广。

从产业角度来说，珠宝商应该会有一些兴趣。但是由于定增刚刚启动，后续也有比较长的审核时间，也有很多不确定性。目前也有一些资金表示沟通意向，但只是短期接触和初步沟通，并没有指导性作用。

Q公司在海外市场考察的情况是怎么样的？目前美国市场需求的状态？两种工艺，高温高压、CVD这两种方法，美国的零售市场有没有偏好？

A从我们调研看，高温高压的认可度更高。对于消费者来说，产品品质是最关键的，但没有深入交流。

Q产品实际百分之多少是出口？出口里面比较大比例去到了哪些国家？

A我们相对来说规模也不是很大，占比不是很多，目前没有去统计最终流向，但是下游客户反馈的息，终端还是以美国市场为主，其他地方市场可能跟国内差不多刚刚启动的状态。

Q因为现在海外疫情已经正常化了，公司业务的出口是不是跟海外需求的恢复有一些比较好的相关性？

A实际上19年年底四季度已经启动了，只是在20年初发生疫情之后销售基本停滞了。20年的三四季度也是快速的恢复，那个时候国外的疫情也是处于比较严重的状态，但已经快速恢复了，到现在对培育钻石的消费影响已经非常小了。因为国外跟国内不一样，国内是结婚的时候可能买一粒，日常买的相对少一些，但是海外是作为一个日常礼物的性质，消费长期一点。所以我们自己判断目前疫情对整个行业已经不构成比较大的影响了。

Q海外的需求率先恢复会不会对我们的扩产、销售出口会有一定的拉动？

A海外的需求也不是说受损，可能一直是在增长的趋势，是渗透率逐步提升的一个过程。

Q是不是可以理解为工业用的增长相对比较稳定，爆发主要还是在培育钻石这块的市场前景？

A对的。

Q国内的品牌商参与培育钻的意愿现在怎么样？是否会跟我们有一些沟通合作采购？

A国内相对小一些的品牌积极性非常高，传统大品牌相对比较谨慎。主要原因可能是，供应问题目前没有得到有效解决；第二，担心对自身的传统业务会造成冲击。可能他们会在市场有相对明朗的增长态势之后才会快速的介入，但是他们也是持续在沟通交流做一些产业链方面的调研。

Q公司有自己做品牌的打算吗？

A短期内没有这个规划。因为市场也有一个分工，目前我们在制造端优势还是非常大，我们先把制造端做好，未来有规模体量再去考虑其他的事情。

Q这个事情还是需要时间来看具体的情况，对吧？

A对，因为本身制造端现在这个情况非常好，就自身经营可能顾不上做下游的事情，可能也会影响下游市场客户的一些心。

Q上海另一家公司使用的化学气相沉积法，这种模式的好处就是在于它可以不断培育，良率会比较高，HPHT法怎么去控制培育钻石的产出良率？

A因为两个技术路线，我对CVD了解的也不是很多。高温高压目前不存在把培育钻石做成工业金刚石的可能性，因为本身产品的品质都是非常高的，只是颗粒大小的问题，最终用途还是以消费领域为主。

Q国内市场什么时间可能会迎来培育钻的大爆发周期？

A预测不是我们擅长的事情，但是从个人观点来看，我目前可能差市场推广的比较爆款的品牌来快速的拉动。

Q可能传统公司可能都是在等供应的问题，担心后续供应可能不会得到持续的保障，现在做其实是有风险的？

A对，从大品牌来说，肯定要考虑整个供应端的问题，不可能说让消费者长期去等待供货。

Q所以我们这块的扩产其实对未来也是有很好的帮助？

A是，从我们这个角度，解决供应端的问题也是促进整个行业的发展。

Q关于咱们工业金刚石和培育钻的产能分布，能不能介绍一下？

A目前大部分的设备都是在培育钻石领域了。

Q未来公司计划新增的1800台压机，也都是想要用在培育钻领域吗？

A1800中1500台很明确是做培育钻石，工业金刚石的扩张相对少很多。

Q金刚石领域其实工业端的需求量其实要比培育钻要更大的，不知道您怎么看工业金刚石未来的价格走势，包括供给和需求端的情况？

A工业的量虽然比较大，但是价值相对来说也是比较低，所以未来的市场空间相对培育钻石还是有非常大的一个差距。培育钻石可能对应百亿、千亿的市场需求，但是工业金刚石可能就百亿左右的市场空间在那里，而且有这么多企业都在做这个事情，可能每一家的市场份额都不会太多。但是培育钻石对应的是一个非常巨大的增量空间，我们还是想在增量市场里面主动有所作为的。

Q公司未来就是1000多台新增的压机落地之后，未来培育钻石的产能大概能达到多大的规模？

A具体的产能情况不方便细说，但是从以前的数据来看，1800台落地之后可能会有200万，可能不会超过300万克拉的增长。

QCVD的成本也在下降，技术也在迭代，HTHP法现在的优势是在哪里？

ACVD我确实不是很懂，没办法对比。

Q毛利水平还是比同行要高，咱们在成本端管控环节相比同行您觉得有哪些竞争优势？

A自身从成本端的优势，相对于同行新设备占比高一些，单产可能会有一定优势；在技术资源应该也处于行业的前列，具体详细对比，可能也有缺乏数据。

Q据下游需求调研，市场终端可能一克拉左右的培育钻比较受欢迎的，毛坯钻应该是在三克拉左右，公司目前的产能主要生产出来的产品是在哪个大小的范围之内的？

A从市场的需求来说，一克拉左右的裸钻是市场上比较受欢迎的一个品种，市场容量也是非常大的，但是容量的大小实际上也只是相对的概念，两克拉以上所在天然钻石里面也有比较大的占比，占比相对一克拉的肯定要小很多，但是这个市场对于培育钻石的生产企业也是一个非常大的增量市场。从我们目前的生产情况和销售情况来看，不管是什么规格的产品实际需求都是非常旺盛的。

Q工业金刚石和其他的产品可能后续扩产相对少一些，这部分产能容易后续做产能切换调整吗？

A从产能转化的角度，实际上目前原有设备和新增设备已经能做到无缝对接了，是两三天之内肯定能做到两个产品不同的生产工艺的切换。

Q对于今年的收入利润情况是否有一个规划和展望？包括去年投的一些压机，在今年的贡献大概是什么样的情况？

A压机是缓慢的逐月产能释放的过程，去年已经投产的设备今年肯定是一整年都会正常使用的，今年新增设备就是哪个月开始正常生产之后，剩下的月份才会完全贡献所有的产能。