中集车辆（301039）2023年年报简析营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中集车辆（301039）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中中集车辆营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入250.87亿元，同比上升6.21%，归母净利润24.56亿元，同比上升119.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入55.18亿元，同比下降11.2%，第四季度归母净利润1.78亿元，同比下降60.99%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利24.61亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.96%，同比增42.75%，净利率9.76%，同比增106.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.77亿元，三费占营收比7.88%，同比增26.68%，每股净资产7.34元，同比增16.61%，每股经营性现金流0.89元，同比增55.14%，每股收益1.22元，同比增121.82%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

管理费用变动幅度为32.3%,原因:报告期内收入上涨带来相关管理费用的上涨，及管理人员薪酬增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为55.14%,原因:本公司对经营性现金流管控措施的持续优化。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为230.59%,原因:本年度处置深圳专用车的股权款带来的现金流入。货币资金变动幅度为23.91%,原因:本年度对经营性现金流管控措施持续优化，及处置深圳专用车公司的股权款带来的现金流入，货币资金年末余额增加。在建工程变动幅度为-29.93%,原因:“中集智能物流装备项目”本年度已全部完工转固。短期借款变动幅度为-62.06%,原因:本年度对经营性现金流管控措施持续优化，外部借款需求下降。其他应收款变动幅度为249.08%,原因:出售深圳专用车股权的应收股转款导致期末其他应收款增加。应交税费变动幅度为-30.69%,原因:2022年末，子公司青岛中集专用车有限公司因征迁安置补偿收益及子公司深圳专用车因处置长期股权投资收益产生了较大额的企业所得税；上述税款已于本年度缴纳。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会面临较大压力。

财报体检工具显示

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达154.44%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在15.65亿元，每股收益均值在0.78元。

重仓中集车辆的前十大基金见下表

持有中集车辆最多的基金为国泰中小盘成长混合(LOF)，目前规模为5.46亿元，最新净值2.773（3月22日），较上一交易日下跌1.18%，近一年下跌21.2%。该基金现任基金经理为姜英。

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