申菱环境8月30日召开分析师会议，上海兆天、长盛基金等90家机构参与

2022年9月2日申菱环境（301018）发布公告称公司于2022年8月30日召开分析师会议，上海兆天、长盛基金、太平资产、华商基金、中加基金、中金基金、Golden Pine、东方阿尔法基金、华安基金、经济研究所、招银理财、中邮创业基金、中华财险、景顺长城、诺德基金、华泰柏瑞基金、浦银安盛基金、上投摩根、璟诚资产、富国基金、东方证券、红思客资产、容光投资、天马资产、鹏华基金、广发基金、上海涌贝资产、中融基金、中银基金、民生加银、大家资管、金元顺安基金、方正富邦基金、银华基金、易方达基金、Enbao Asset Management、国泰君安、新华基金、南方基金、睿远基金、寻常投资、中欧基金、泰基金、人保资产、创易资本、中保诚基金、华宝基金、工银瑞基金、汇添富基金、长城基金、群益投、兴业基金、国证券、成泉资本、中庚基金、东吴基金、诺安基金、中建投资管、领久基金、招商基金、太平洋保险、农银汇理基金、Elephas、鹏扬基金、富安达基金、高华证券、韶夏资本、交银施罗德、中泰自营、泓诺基金、源乘投资、源乐晟、卓财投资、沣杨投资、长城财富、域秀资本、进门财经、光大保德基金、方正证券、乾惕投资、苏银理财、西部利得基金、悟空投资、中华保险、长安基金、上德投资、中泰证券、光大证券、泰达宏利基金、华夏未来参与。

具体内容如下

1、主要经营情况 2022年上半年，公司营业收入1,080,897,640.24元，较上年同期增长59.57%，实现归母净利润102,934,043.00元，较上年同期增长60.41%。 2、互动交流情况

问（1）公司2022年第二季度产品交付和物流方面是否受疫情影响？下半年能否实现反弹和升？

答是的，第二季度受疫情的影响有一连串的连锁反应，不单是在交付和物流的影响，对整个投资的大环境也造成影响；但就当前在手订单的情况来看还是乐观的，实现今年规划增长的目标心比较充足。

问（2）公司控股的热储合资公司也已完成设立，现阶段是否已经有成熟产品？

答公司在以往工业产品领域就大量的向客户提供热泵产品，利用工业特种领域热泵产品积累的高能效、高可靠性、多点控制等技术延伸到家用商用领域，为客户提供更适用的产品。目前相关产品处于研发认证阶段。

问（3）关于欧洲热泵市场，公司在这方面的市场探索情况如何？有哪些优势来打入国外市场？

答纯粹的从销售角度来说，热储合资公司现在已构建了一个全新的销售团队，将来也会相对聚焦对技术、质量、节能等有较高要求的客户群体。关于热泵业务目前也是三线推进1.产品开发，合资公司在做产品相关的开发和测试认证；2.产品试产，今明两年规划相关产品规模化生产线，相关配套的实验室也在同步规划建设当中；3.重要客户接洽，跟一些重要的客户都在进行商务性跟技术性的接洽，进展比较顺利。

问（4）公司2022年上半年毛利率水平较去年同期有比较明显的下降，原因是什么？下半年是否能够逐步上升？

答导致毛利率下降的主要原因有以下3点1.原材料的上涨，公司合同交付周期较长的特点导致原材料价格上涨的影响有一定的滞后性；2.疫情的影响，全国多地区多轮次的封控，对公司交付和物流造成一定程度的影响；3.在建工程转固定资产，公司IPO募投项目—专业特种环境系统研发制造基地项目于今年5月份落成正式投产，计提折旧后对毛利率也是造成影响。现阶段看，大宗商品的价格落、疫情形势的好转都将促使下半年公司毛利率的逐步升。

问（5）公司定增项目进度如何？项目募资作何规划？

答公司于8月26日披露了定增项目申请文件获深交所受理的公告，现处于深交所审核材料阶段。此次项目募资公司计划投放到两大生产基地扩产上，通过新建厂房、增加生产设备，提升新基建领域智能温控设备产能，充分把握数据中心和储能产业高速发展的市场机遇，进一步拓展公司产品应用深度，增强公司盈利水平。

问（6）公司的潜在拓展领域有哪些？

答公司构建“4+1”研发制造体系，即4个产品数据中心（ICT）产品、工业特种产品、环保产品、公建商用产品，为客户提供基于行业应用、高效节能的专业特种空调设备；1个解决方案垂直整体解决方案，为客户提供基于行业应用，数字化、智能化、一体化的能源及人工环境解决方案。除核心高能效产品外，还包括方案设计、集成实施、 IoT智能控制及全生命周期运维等，最终为客户提供投资更省、运行可靠、运维简便、优化节能的体验。

未来在保持传统布局领域优势的前提下，重点关注以下几个领域1.储能温控方面，公司运用过去在液冷散热解决上的技术积累积极拓展相关业务，目前已经结合部分重要客户规划进行产品研发，通过为客户专门开发的产品形成客户粘性；2.面对欧洲热泵市场，推出光热储一体解决方案；3.加快垂直一体的整体推动和实施，利用这几年大力发展的技术，比如高效机房技术、IoT技术、蓄冷蓄热蓄电技术等，对现有模式进行升级和变革，找寻更大市场机会。

问（7）公司上半年数据中心业务增长是否主要是新客户的拓展？

答随着国家战略方向的调整，数据中心的聚焦度越来越高。今年上半年数据中心业务的增长，一方面是大客户JDM业务的持续增长，另一方面是互联网、国资云构架的数据中心建设方等拓展，互联网头部企业在数据中心使用场景的占比是比较高的。所以不仅仅是新客户拓展，同时更需要考虑头部客户的合作深入程度及长期合作黏性。总体来说，数据中心业务的增长主要来自创新的高能效产品，包括新一代间接蒸发冷、相变冷却系统、液冷系统等。公司将来也会结合东数西算规划进一步加大相关产品研发创新。

问（8）公司上半年的业绩增长是否可持续？

答得益于长期布局，公司在手订单保有量较为充足。过去几年增长较缓很大程度是受制于产能，公司IPO募投项目落成一定程度解决了产能问题。从公司发展布局来看，公司的长期目标是保持稳定增长。

问（9）公司液冷相关产品的竞争优势？

答公司有较强的技术积累，从储能温控角度来看，液冷也是未来趋势。公司也在积极与重要客户进行联合研发，当前处于业务快速推进期，未来会有较强的成长性。

问（10）液冷技术应用场景有哪些？

答公司液冷相关产品主要适用三大场景超级计算中心、常规数据中心及新能源（储能、高压快充等）。

接待过程中，严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通，保证息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大息泄露等情况。

申菱环境主营业务围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备开展,集研发设计、生产制造、营销服务、工程安装、运营维护于一体,致力于为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑室内环境等应用场景提供人工环境调控整体解决方案

申菱环境2022中报显示，公司主营收入10.81亿元，同比上升59.57%；归母净利润1.03亿元，同比上升60.41%；扣非净利润9182.56万元，同比上升62.6%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入6.46亿元，同比上升34.53%；单季度归母净利润6627.58万元，同比上升10.64%；单季度扣非净利润6021.5万元，同比上升7.61%；负债率53.3%，投资收益-21.37万元，财务费用357.26万元，毛利率27.25%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为54.43。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2145.2万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，申菱环境（301018）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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