也谈价值投资

今天对于价值投资大本营有个特大新闻，我就不讲他了，大家都说前东方资管王国斌是在做价值投资，但他自己很少讲，原因很简单，他认为价值投资是需要一些基础和前提的。
王国斌从两个方面来谈价值投资的基础和前提。
一方面，从本质上，价值投资的基础是对财产权利的尊重，对合同的保护以及对市场制度的坚定念，这三者缺一不可，缺少任何一个环节，价值投资都无从谈起。
另一方面，资本市场中价格的变动还需要野蛮人等多样性存在，才有一个和平的纠错机制和价值发现机制。任何一个制度，如果没有纠错机制，就是一个坏的制度。近期，中国证券市场还缺乏一些纠错机制。
 
2019年12月，在白马行情红火热时，我看到金龙鱼股东里有林园，这是我崇拜的投资大咖，然后以92块钱的价格买入金龙鱼，然后到115块左右的时候就抛出，因为它的市盈率实在太高了。作为这么大的一个市值的公司，我感觉它的市盈率超过60倍，实在属于太高的，现在金龙鱼已经跌到了48块左右，巧的是市盈率还是63倍。昨天看到金龙鱼年报里股东名单，林园公司已经全部清仓，他的成本可是在60-70元左右的，我觉得价值投资确实是需要有清醒的辨识能力，不要一味的去拿着它，斩仓也许是最好的结果。

我们学习巴菲特的价值投资，有一点是学的非常好的，就是要集中投资、长期持有一支股票，但是巴菲特挑选的公司要求是极高的，要求公司每年的ROE超过通货膨胀加GDP增长值，这样的公司其实是千里挑一的,就像水牛城日报，它不是一家普通报纸，它每年的利润也是在增长的，在全美也是名列前茅的。

即使找到这样好的公司，也要以合理的价格买入，如果价格过高，依然是不宜买入的。

所以我觉得很多人认为随便买入一个低价位股票，长期持有，就是价值投资，这个想法是非常有害的。但是这样的想法在我们国内却是普遍盛行的，他们对价值投资的真谛是不理解的。

再举一个我自己的例子，看了巴菲特不少书后，看到华谊兄弟，最高价曾经到过32块，在2019年3月的时候，它跌到5.4左右的时候，够低了吧，我买进很多，本以为这是一个比较低的价格，然后它后来很少超过这个价格，只有一个短暂的时间是超过的，完了之后一直跌，然后他的企业的利润一直不好，不稳定，关键还花了10亿买冯小刚的公司，后面也没拍出什么好电影，钱多了没动力了，现在也只有三块一毛二，我是在大概三块八左右的时候清仓的（不后悔）。

如果我还一直坚持拿着华谊兄弟，那现在亏损额度超过40%以上，这样拿的时间越久，自己的自心也会丧失的，你也是拿不久的。

所以你学习价值投资，长期持有股票，而这个股票业绩不稳定，那你将来是要吃大亏的。

对于中国的中小投资者，我建议还是要去看一看胡立阳先生写的《股票投资100招》，他是在华尔街工作30多年的经历写的，这个是特别适合于中国的中小投资者，一定要保护自己的本金，不要去学巴菲特。

巴菲特是顶级投资高手，手里有保险公司，有大笔的现金，巴菲特的投资方式不是我们一般人能学会的（主要是识别价格合理的好公司），因为就像北京2022冬奥会的花样滑冰运动员，滑的非常优美，非常好看。但是，对于我们这样非专业选手，那只能欣赏，而不能去模仿的。我可是交了学费才这样说的。
 
不知道你明白了没有。