瓜二
工业温控行业龙头,乘储能温控东风蓄势待发
公司是国内工业温控行业龙头,覆盖数控装备/电力电子/储能三大下游。在储能市场发展及光伏装机量快速增长背景下,公司依托工业温控深厚的技术积累,积极推进储能温控业务,有望成为国内储能温控行业领军者,充分受益。我们预计2022-2024年归母净利润分别为1.67/2.83/4.39亿元,2022-2024年CAGR=62%,EPS为1.78/3.03/4.69元,当前股价对应PE28.2/16.6/10.7倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
数控温控装备龙头,受益行业向高端化结构渗透
数控装备整体结构向中高端化迈进,具备量价齐升逻辑,我们测算其2021-2025年温控市场空间合计有望达126亿元,“十四五”期内CAGR=32%。公司已成功进入德国埃马克、日本马扎克、德国通快、北京精雕、锐科激光等内外资巨头供应商体系,并进军高端装备大本营德国成立子公司。国内疫情趋缓及稳增长政策支持,叠加日元持续低位,原材料降价等多重利好,外系和国产中高端数控装备有望率先反弹。公司扎根工业温控领域20年,技术水平全球领先,定位中高端战略不动摇,契合数控装备产业发展趋势,能够在中高端市场构筑长期护城河并持续提升龙头市占率。
电力电子和储能高景气,工业温控龙头充分受益
碳中和政策下,风电、储能市场持续高景气。其中风电温控具备装机量+液冷占比提升逻辑,2025年市场空间有望达68.7亿元,2021-2025年CAGR=27%;储能受益于成本下降、配套政策逐步完善、发展模式日益清晰等利好迎来快速增长,叠加温控对储能安全的重要性以及液冷占比提升效应,2025年储能温控市场有望达73亿元,2021-2025年CAGR=95%。公司液冷温控技术行业领先,通过绑定大客户切入市场并持续获得头部客户认可,风电与储能募投项目加速推进。依托20年工业温控技术底蕴,公司有望成为储能温控行业领军者,厚积薄发。
风险提示募投项目进展不及预期、储能订单落地不及预期
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同飞股份-300990-公司首次覆盖报告工业温控行业龙头,乘储能温控之风而起
工业温控行业龙头,乘储能温控东风蓄势待发
公司是国内工业温控行业龙头,覆盖数控装备/电力电子/储能三大下游。在储能市场发展及光伏装机量快速增长背景下,公司依托工业温控深厚的技术积累,积极推进储能温控业务,有望成为国内储能温控行业领军者,充分受益。我们预计2022-2024年归母净利润分别为1.67/2.83/4.39亿元,2022-2024年CAGR=62%,EPS为1.78/3.03/4.69元,当前股价对应PE28.2/16.6/10.7倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
数控温控装备龙头,受益行业向高端化结构渗透
数控装备整体结构向中高端化迈进,具备量价齐升逻辑,我们测算其2021-2025年温控市场空间合计有望达126亿元,“十四五”期内CAGR=32%。公司已成功进入德国埃马克、日本马扎克、德国通快、北京精雕、锐科激光等内外资巨头供应商体系,并进军高端装备大本营德国成立子公司。国内疫情趋缓及稳增长政策支持,叠加日元持续低位,原材料降价等多重利好,外系和国产中高端数控装备有望率先反弹。公司扎根工业温控领域20年,技术水平全球领先,定位中高端战略不动摇,契合数控装备产业发展趋势,能够在中高端市场构筑长期护城河并持续提升龙头市占率。
电力电子和储能高景气,工业温控龙头充分受益
碳中和政策下,风电、储能市场持续高景气。其中风电温控具备装机量+液冷占比提升逻辑,2025年市场空间有望达68.7亿元,2021-2025年CAGR=27%;储能受益于成本下降、配套政策逐步完善、发展模式日益清晰等利好迎来快速增长,叠加温控对储能安全的重要性以及液冷占比提升效应,2025年储能温控市场有望达73亿元,2021-2025年CAGR=95%。公司液冷温控技术行业领先,通过绑定大客户切入市场并持续获得头部客户认可,风电与储能募投项目加速推进。依托20年工业温控技术底蕴,公司有望成为储能温控行业领军者,厚积薄发。
风险提示募投项目进展不及预期、储能订单落地不及预期
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