像雾像雨像风
2021年业绩高质量增长,盈利能力不断提升,维持“买入”评级公司发布2021年年报,2021年实现收入174.70亿元(+25.40%),美元口径下营收同比增长34%,实现归母净利润27.68亿元(+47.34%)。
公司核心客户集中度提高,产品结构优化,盈利能力不断提升,产能顺利释放,核心竞争力保持不变,且运动鞋赛道保持高景气度,我们维持2022-2023年并新增2024年盈利预测,预计2022-2024年净利润35.7/45.7/54.0亿元,对应EPS为3.1/3.9/4.6元,当前股价对应PE分别为24.2/18.9/16.0倍,维持“买入”评级。
现有客户维持高速增长,新增客户合作顺利确保未来增量2021年公司前5大客户收入合计160.10亿元,占当期营业收入91.65%。
前5大客户收入分别为61.81/37.63/32.08/18.93/9.65亿元,占当期营业收入比例分别为35%、22%、18%、11%、6%。
在美元口径下,收入同比分别增长44%、58%、13%、26%、45%。
Nike继续保持高速增长,Deckers的高增长主要来自UGG和HOKA,公司与新客户On、Asics、NewBalance合作顺利,未来将快速起量。
盈利能力与营运能力持续优化,扩产计划如期进行(1)2021年公司毛利率为27.23%(+2.42pct),2021年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.37%/3.93%/1.34%/-0.26%,净利率为15.75%(+4.57pct),主要系客户和产品结构优化。
(2)截至2021年末,存货为26.71亿元(+27.9%),其中原材料为8.51亿元(+82.0%),主要系订单增长,相应原材料采购增加。
应收账款为24.87亿元(+40.5%),经营活动净现金流为24.23亿元(-18.64%),主要原因系2020年受疫情影响,部分客户通过供应链金融的方式提前支付货款,导致公司2020年应收账款下降,收到的现金大幅增加。
公司2021年末现金及现金等价物余额为29.54亿元(+39.34%)。
(3)2021年公司共生产2.10亿双鞋(+28%),产能利用率为95.88%(+4.95pct),ASP(美元)提升约4.5%。
2021年末公司共有员工15.1万人(+23%)。
2021年投产的3个新工厂产能爬坡顺利,其中2个在2021年底时预计已爬坡至较高水平,余下1个已开始做成品鞋,预计2022年新工厂持续发力,老工厂继续扩建,整体产能释放顺利进行。
风险提示订单增长、产能释放不及预期,海 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 外疫情恶化,劳动力成本上升。
原标题【研报华利集团-300979-公司息更新报告2021年高质量增长,量价齐升产能释放支撑业绩提速-220408】
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
1人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:华利集团的注册资金是:11.67亿元详情>>
答:每股资本公积金是:4.89元详情>>
答:www.huali-group.com详情>>
答:华利集团的子公司有:7个,分别是:详情>>
答:(1)专业化分工趋势明显,品牌详情>>
电子身份证概念股涨幅排行榜,数字认证、科创信息多股涨停
今天风沙治理概念涨幅4.22% 节能铁汉、冠中生态涨幅居前
今天数字中国概念在涨幅排行榜排名第6,涨幅领先个股为数字认证、浪潮软件
周二金融科技概念在涨幅排行榜排名第10,数字认证、兆日科技等股领涨
今天电子政务概念涨幅3.53% 旋极信息、数字认证涨幅居前
像雾像雨像风
研报华利集团-300979-公司息更新报告2021年高质量增长,量价齐升产能释放支撑业绩提速-【8页】
2021年业绩高质量增长,盈利能力不断提升,维持“买入”评级公司发布2021年年报,2021年实现收入174.70亿元(+25.40%),美元口径下营收同比增长34%,实现归母净利润27.68亿元(+47.34%)。
公司核心客户集中度提高,产品结构优化,盈利能力不断提升,产能顺利释放,核心竞争力保持不变,且运动鞋赛道保持高景气度,我们维持2022-2023年并新增2024年盈利预测,预计2022-2024年净利润35.7/45.7/54.0亿元,对应EPS为3.1/3.9/4.6元,当前股价对应PE分别为24.2/18.9/16.0倍,维持“买入”评级。
现有客户维持高速增长,新增客户合作顺利确保未来增量2021年公司前5大客户收入合计160.10亿元,占当期营业收入91.65%。
前5大客户收入分别为61.81/37.63/32.08/18.93/9.65亿元,占当期营业收入比例分别为35%、22%、18%、11%、6%。
在美元口径下,收入同比分别增长44%、58%、13%、26%、45%。
Nike继续保持高速增长,Deckers的高增长主要来自UGG和HOKA,公司与新客户On、Asics、NewBalance合作顺利,未来将快速起量。
盈利能力与营运能力持续优化,扩产计划如期进行(1)2021年公司毛利率为27.23%(+2.42pct),2021年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.37%/3.93%/1.34%/-0.26%,净利率为15.75%(+4.57pct),主要系客户和产品结构优化。
(2)截至2021年末,存货为26.71亿元(+27.9%),其中原材料为8.51亿元(+82.0%),主要系订单增长,相应原材料采购增加。
应收账款为24.87亿元(+40.5%),经营活动净现金流为24.23亿元(-18.64%),主要原因系2020年受疫情影响,部分客户通过供应链金融的方式提前支付货款,导致公司2020年应收账款下降,收到的现金大幅增加。
公司2021年末现金及现金等价物余额为29.54亿元(+39.34%)。
(3)2021年公司共生产2.10亿双鞋(+28%),产能利用率为95.88%(+4.95pct),ASP(美元)提升约4.5%。
2021年末公司共有员工15.1万人(+23%)。
2021年投产的3个新工厂产能爬坡顺利,其中2个在2021年底时预计已爬坡至较高水平,余下1个已开始做成品鞋,预计2022年新工厂持续发力,老工厂继续扩建,整体产能释放顺利进行。
风险提示订单增长、产能释放不及预期,海 [完整报告访问悟空智库wkzk。com下载] 外疫情恶化,劳动力成本上升。
原标题【研报华利集团-300979-公司息更新报告2021年高质量增长,量价齐升产能释放支撑业绩提速-220408】
分享:
相关帖子