达证券给予中伟股份买入评级

2022-04-29达证券股份有限公司张鹏,武浩对中伟股份进行研究并发布了研究报告《三元前驱体龙头，看好一体化布局》，本报告对中伟股份给出买入评级，当前股价为83.82元。

　　中伟股份(300919)　　事件公司发布2022年第一季度报告，实现主营收入63.28亿元，同比增长71.51%；归母净利润2.55亿元，同比增长20.43%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长5.38%，其中非经常性损益约为0.47亿元，主要系政府补助资金等。　　点评　　22Q1盈利略受影响。公司22Q1业绩处于前期业绩预告中值附近，22Q1公司单吨产品归母净利润、扣非归母净利润分别为0.51、0.41万元，盈利略受影响。主要是由于一季度原材料液碱价格上涨影响了部分利润，同时22Q1用减值约0.37亿元。　　产能持续扩张。销量方面，2022Q1公司三元前驱体和四氧化三钴合计销量约5万吨，我们预计同比增长约36%。产能方面，截止2021年末有20万吨/三元前驱体、3万吨四氧化三钴产能，预计2023年产能将超过50万吨，保持行业第一梯队水平。　　看好一体化布局。1）公司积极布局火法冶炼高冰镍项目，预计首期在22年三季度投产，同时布局了后端冶炼，随着一体化项目的逐渐投产，有望增厚单吨产品盈利水平。2）同时公司涉足磷酸铁锂材料，拟在23年之后贡献业绩，打造第二增长曲线。　　盈利预测与投资评级我们预计公司2022-2024年营收分别是454.1、651.6、792.7亿元，同比增长126.2%、43.5%、21.7%，归母净利润分别是19.12、33.50、41.51亿元，同比增长103.6%、75.2%和23.9%。当前股价对应2022-2024年PE分别为25.60、14.61、11.79倍，维持“买入”评级。　　风险因素公司产能扩张不及预期的风险；行业竞争加剧导致盈利下降的风险；原材料价格大幅波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.07%，其预测2022年度归属净利润为盈利18.59亿，根据现价换算的预测PE为27.3。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为143.41。证券之星估值分析工具显示，中伟股份（300919）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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