简简单单做综合投资分析（一）-仲景食品

价值分析-商业模式和资产属性

经营产品由55%调味食品+44%调味配料构成，被誉为中国的老干爹

利润可复制的生意模式

再看其产品

香菇酱，劲道牛肉酱，辣椒队辣酱，花椒油，藤椒麻油，芥末油，五香油，红油，葱油，蓝莓酱，火锅底料。

综合看下来----这是一个调味品的龙头企业的产品链条！

经营优势

公司利用“西峡香菇”的资源优势，结合自行研发的香菇发酵专利技术、真空浸润、生物酶解等香菇综合加工利用技术，率先研发出仲景香菇酱系列产品，开创了一个独具特色的健康调味新品类。现已发展成为拥有仲景香菇酱、劲道牛肉酱、辣辣队新鲜辣椒酱、成都红油、上海葱油、北极蓝野生蓝莓果酱等调味酱和2.3°鲜花椒油、五香油等调味油以及火锅底料等多品类的产品组合，服务于个人家庭和餐饮饭店。

河南西峡香菇，占了全国香菇产量的1/10，这个有点和露露的北纬43°野山杏仁似得，靠山吃山靠海吃海，这是一个绝对的优势——就是原材料成本低！！！甚至可控！！

合作商康师傅，双汇，海底捞都是其长期合作商，盒马鲜生，华润都在合作卖其产品

财务分析绩优股

稳定15%左右增长的营收，39%的毛利和16%的净利，以及预计扣非后增长的净利；资产几乎没有负债（负债率不到10%）

分红2020年10派5，2021年10派5，2022年10派10；刚上市就开始分红

资本运作情况募集9个亿，用于建设生产线和网络销售项目

估值

市值在30亿附近获得强支撑

2021-2022当时的部分资金目前正在兴建厂房，购买设备，准备制造更多的各种香菇酱和调味料，但是现在还无法让这些产能释放出来，所以无法形成利润，自然无法体现出这个增加的9亿资本的收益率。于是你就看到他的ROE从20%变成了7%，对应的PB为1.92

可复制的生意模式+增长的利润能力

目前1.6亿的利润基数，可以配一个20-30倍的估值是合适的，对应就是 32-48亿市值；总股本1亿；对应价格32-48就是价值底价

继续用ROE配合PB来计算价值

可复制的ROE 16.5%的企业值多少钱？得出其PB为3倍PB水平是合理价值参考线。

具体走势行情

在用合理的价格去买入货真价实的价值。价格围绕价值波动

使用缠论技术分析如下图普通的是从34-45，赚30%；水平好点的，可以避开回调赚2-3笔35-42 赚20%；39-48 20%；44-48 10%；总收益50%，几乎可以多赚一倍