广联航空天风证券、中亿投资等25家机构于4月28日调研我司

2022年4月29日广联航空（300900）发布公告称天风证券王泽宇 张明磊、中亿投资白福浓、光大证券冷昊、创金合李晗、龙全投资郑妍、航长投资麦浩明、鼎萨投资岳永明、方正富邦王一川、美浓投资宣震、中纬资产董一平、云南托王波、三松集团魏笑鹤、玄元投资贺佳瑶、汇鸿国际康思齐、天弘基金杜田野、富邦金马涂敏、纯达投资冯东东、国寿安保张帆、荷和投资何明、喜世润郑捷、前海华杉章耿源、易方达张一哲、淳厚基金杨煜城、泰康资产黄成扬、红土创新陈若劲于2022年4月28日调研我司。

问公司依据产品的收入拆分如何?航空工装的生产基地分布如何?工装业务会在未来有比较平稳的增长趋势吗?

答2021年，公司航空工装和航空航天零部件的收入占比大致持平。航空工装作为公司最重要的业务基础，与国产新机型的研发息息相关，随着各主机厂对新机型的长期投入保证了公司航空工装业务量长期稳定的增长；航空航天零部件与量产机型的产量有直接关系，会随着相关机型产量的增加而增长。公司工装业务主要分布在三个地区，即哈尔滨、成都、西安。公司从2019年末开始建设西安基地，预计将于本年内完成一期建设工程，前期生产任务将以西北地区主机厂的工装研制任务为主。目前公司在西安配备了全国最大尺寸之一的航空工装加工设备，将形成超大型航空工装研发制造能力以及大型航空航天复合材料和金属零部件生产加工能力。成都基地目前业务以西南地区主机厂的金属零部件制造为主，公司已规划复合材料零部件和航空工装在西南地区的业务拓展。哈尔滨、西安和成都三大基地，作为公司综合性加工制造基地，已形成自东向西，覆盖东北、西北、西南等我国主要军工大省，辐射全国的航空航天结构类产品全产业链加工制造集群，实现对区域内客户的全方位支持。公司航空工装业务主要包括大型复合材料产品的成型工装及自动化柔性装配工装的研发制造。公司参与了近年来各类国产机型所需复合材料产品成型工装的研发制造任务；2015年为华南通飞交付的由公司自主设计、研发、制造的AG600水陆两栖飞机总装配生产线是公司较有代表性的自动化柔性产线（装配工装）。工装的订单情况主要取决于主机厂对于新机型的研发节奏，随着国产新机型的不断投入，未来公司航空工装业务将会有较为稳定的增长。同时，航空工装作为公司最重要的业务基础，公司将继续在优势产品上加大研发力度，巩固市场地位。

问公司年报中航空航天装备制造业务中主要包括什么收入?公司无人机业务目前在哪里研发制造?公司对无人机业务的展望如何?公司无人机相关业务的具体流程如何?

答公司产品从行业上划分，属于航空航天制造行业，航空航天制造收入中主要包括航空工装和航空航天零部件及无人机两大类。公司根据客户需求提供无人机整机平台的研发制造服务，为了满足无人机轻量化要求，整机结构以复合材料零部件为主，故整体收入与零部件业务合并统计。公司参与研制制造多款大中小型无人机平台，未来相关机型定型量产，将会带来较大的业务增长。无人机业务的生产装配任务大部分在哈尔滨总部进行。哈尔滨总部的产线配套目前是最为全面的，包括工装中心、金属零部件中心、复合材料中心、总装中心等，能够根据客户需求交付相应的整机或整机机体结构，其中生产所需工装、机体结构件及整机装配均可在公司一体化快速完成；航发、航电、飞控等系统会根据客户保密级别、产品定位等因素，酌情安排由公司或客户自身完成装配。相较于同行业企业，公司可以减少工装及零部件的外协工序，缩短生产周期，降低生产成本。天津广联目前主要承接无人机的前期研发工作。公司无人机业务主要为工业级旋翼无人机和固定翼军用无人机的整机设计、制造与装配，为国内多家科研院所、军方单位提供无人机产品全方位支持。从2015年开始，根据无人机市场发展，公司根据客户需求，研发制造65公斤级至3500公斤级多款的小型、中型、大型无人机整机机体结构平台。在无人机整机复合材料零件中拥有整体油箱成型技术、加筋壁板共固化和共胶接成型技术等多项复合材料产品核心技术，积累了丰富的无人机结构设计、零部件制造及飞机总装经验。公司在无人机方面的主要发展目标还是以大型固定翼军用无人机作为主线，包括高空高速察打一体无人机（如WJ-700）、长航时侦察无人机、高速小型无人机、无人运输机等相关研制配套工作。未来，随着相应机型定型上量，公司可借助前期研发优势，继续扩大一体化产业链优势，迅速完成相关机型批量化的生产。

问公司在“十四五”期间,对于未来收入的展望是怎样的?

答2021年，是“十四五规划”开局之年，也是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年。为实现公司战略规划、经营目标、保持综合竞争力，公司推出了2021年限制性股票激励计划，并选用经审计的营业收入及经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润并剔除股权激励影响后的数值作为公司层面业绩考核指标。以2020年营业收入/净利润为基数，2022年营业收入/净利润增长率不低于60%；2023年营业收入/净利润增长率不低于110%；2024年营业收入/净利润增长率不低于160%。其中，营业收入指标能够反映公司主营业务的经营情况和市场价值的成长性，净利润指标能够反映公司的经营情况和盈利能力。公司经营策略稳中有增，业绩指标的设定结合了公司现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定，设定的考核指标对未来发展具有一定挑战性，一方面有助于提升公司竞争能力以及调动员工的工作积极性，另一方面，能聚焦公司未来发展战略方向，稳定经营目标的实现。

问公司2022年第一季度毛利率实现较大提升的原因是什么?

答毛利率是影响公司业务发展规划的要素之一，公司持续关注行业内对产品需求的变化。从目前产品结构上看，航空航天零部件及无人机产品毛利率及发展空间相对较高，航空航天零部件业务毛利率普遍高于航空工装业务。2022年第一季度毛利率实现较大提升主要为航空航天零部件业务的快速发展。通过布局之年的整体规划，公司通过收购成都航新，快速切入西南地区主机厂供应链体系；收购景德镇航胜，快速提升高端零部件制造优势。通过航空航天零部件业务的快速增长，实现了公司毛利率水平的整体提升。

问公司的发动机业务进展如何?具体什么时候能够落地?

答经过公司整体战略布局规划，哈尔滨已成立五大生产中心，即工装中心、金属零部件中心、复合材料中心、总装中心和发动机中心，五大生产中心紧密围绕公司重大战略部署，凝心聚力，各司其职，完成各大主机厂、科研院所指派的生产任务。发动机中心作为公司重点发展的项目，目前客户方向主要为两大方向一方面是中国航发在东北地区的主机厂和科研院所，为其提供发动机金属零部件及机匣的加工制造业务；另一方面是中船重工下属的燃气轮机主机厂和科研院所，主要承接燃气轮机机匣的零件制造和部段装配任务，用于大型船用燃气轮机和油气用长输管线燃气轮机两大类产品。

问请问2022年一季度公司销售费用和管理费用上行比较明显的原因是什么?

答截至2020年底，公司员工600余人，截至2021年底，公司员工人数已突破1,000余人，为进一步加强公司治理、提高团队凝聚力、引进优质人才、推动公司快速发展，公司积极调整薪酬体系，切实保障员工权益，实现员工与企业的共同成长。公司销售费用和管理费用大幅提升主要为员工薪酬体系调整和人员增加所带来的的费用增长，上述两项费用较上年同期大幅增加。

广联航空主营业务航空航天复合材料零部件及金属零部件的制造、航空工装设计制造、飞机设计制造

广联航空2022一季报显示，公司主营收入1.04亿元，同比上升594.21%；归母净利润1682.36万元，同比上升1020.69%；扣非净利润1575.62万元，同比上升384.92%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入1.04亿元，同比上升594.21%；单季度归母净利润1682.36万元，同比上升1020.69%；单季度扣非净利润1575.62万元，同比上升384.92%；负债率29.12%，财务费用490.04万元，毛利率59.29%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1812.61万，融资余额减少；融券净流入93.09万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，广联航空（300900）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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