好莱客有知名机构石锋资产参与的，共15家机构于4月28日调研我司，

2022年4月29日好莱客（603898）发布公告称天风证券、国泰君安、中泰证券、石锋资产、东方基金、华夏财富、新华基金、华夏基金、環翰投资、明湖投资、浙商证券、泊通投资、万家基金、银河证券、海通证券于2022年4月28日调研我司。

问公司2021年客单价情况及对2022年客单价的展望?

答受益于公司“大家居”的战略，橱柜、木门、成品配套的占比不断上升，公司零售终端的客单价大致在3-4万区间，保持10%以上的增速，预计2022年仍会保持增长。

问公司大家居战略实施情况?

答自2018年橱柜、木门等延展品类相继上市后，公司新开的所有门店均按照大家居门店标准做市场上的布局。此外，对原有的门店也进行向大家居门店升级改造。大家居战略能满足消费者一站式购齐的需求延展品类渗透率仍有望进一步提升。

问对于2022年开店情况的展望?

答（1）在开店方式上，通过推行城市运营平台的方式加密网点，积极地下沉覆盖三四线城市的网点。（2）在渠道发展上，除传统的经销渠道以外，新的渠道如拎包、家装、整装渠道，还有新零售、外贸等都有布局与发展。2022年初，针对存量房的旧房改造，公司推出了一个新品牌“呼呼莱装”，今年也会开始独立的招商开店。

问受疫情影响,公司对全年景气度的看法?

答公司在1、2月的订单增长，速度比较可观，3月开始受疫情影响。公司于2020年已磨练出应对疫情的经验，对于2022年的市场情况有心。家居装修是刚需消费，这个需求可能会延后但不会消失。在国家积极应对防控疫情的情况下，公司对于未来的发展情况，保持乐观，相消费节奏会很快恢复。

问零售和大宗业务2022年整体展望?

答好莱客一直深耕零售业务，2022年依旧以零售为主。大宗业务方面，公司对于风险管控的要求更高。目前明确了以央企、国企为核心，以优质民营企业为辅的客户结构，在夯实规模的基础上持续优化客户结构，降低合作风险。

问湖北千川在还原了资产减值损失后,经营和盈利情况?

答恒大曾是湖北千川的主要客户，基于谨慎性原则，公司进行了相应的用减值及资产减值。湖北千川与恒大2021年下半年除了进行以现金结算的保交楼订单外，其他订单基本停掉，所以对湖北千川总体的盈利水平和经营状况有一定的影响。若扣除计提的影响，湖北千川总体的经营情况还是符合业绩承诺的。

问如何看待公司在零售渠道的机遇和挑战?

答对于未来的机遇和挑战主要从以下几个方面①对于零售业务，更多关注未来存量房市场的布局，公司今年推出的“呼呼莱装”，针对的是存量房市场上面的局改旧改。因为存量房的市场中很多是做局部装修，公司以专门的品牌去开拓这一细分市场。②公司会继续地推进“大家居”的战略，从一季度数据来看，目前橱柜、成品配套的占比和收入盈利的增长情况符合公司的“大家居”战略。③2022年公司又推出了一个新的板材“原态G6”，为无醛实木多层板。公司会继续在产品上进行迭代升级，给零售端消费者更好的选择。④增强品牌曝光度，2022年加大与综艺影视的合作，不仅参与东方卫视《梦想改造家》暖心公益改造、携手《冠军的新家》持续为多个冠军家庭定制专属潮家，还植入《追爱家族》《亲爱的小孩》《爱的二八定律》等热门电视剧，通过潮剧场景植入输出品牌主张。

问新品牌在产品品类和营销方面与主品牌是否有区别?

答新品牌“呼呼莱装”的定位和主品牌有一定的区别，市场方面新品牌主要针对的是旧改局改，并且以阳台和厨房为主要切入点，满足更加细分的消费者需求。而且新品牌会更多的结合目前的潮流，其门店不是传统的家具门店，而是融合了潮饮、潮居、潮店的多元化业态，开发网红打卡点的业态形式。

问对存量房市场的看法?

答在一线城市，新房销售增速明显下滑，存量房时代来临，公司会积极的去针对存量房的市场，推动新品牌发展。对于旧改或局部整改市场，未来即将迎来红利期。

问从新产品的推出和材料成本上升的角度看,公司对于产品毛利率的预期是?

答（1）在产品材料上，公司一直在追寻提供更好的板材给消费者。从最开始的无醛板到净醛板再到今年的无醛实木多层板，一直在板材上进行技术储备，使产品更符合消费者需求。（2）公司对于毛利率的控制上，公司在原有产品保持价格稳定的基础上，使用新的工艺、推出新的产品会去重新测算定价。未来会不断推出新的产品去提高公司整体盈利能力。

问关于后续计提和湖北千川业绩对赌?

答一季度依旧在正常做用减值损失。湖北千川2021年的业绩使得完成业绩对赌的压力很大，后续情况还需根据2022年整体经营情况来分析判断。公司会严格地遵循当时签署的并购协议去执行。

问2021年湖北千川的零售业务怎么样?

答湖北千川是以工程业务为主，零售业务占比不大。公司对于湖北千川零售业务的赋能，主要是对其门店的升级更换，以及提升零售的综合能力。

问公司的成品配套品类2021年有50%以上的增长,对于整体的供应链整合方面有哪些推进?

答（1）公司坚持积极完善并稳定原有的供应链。（2）增加了很多新战略合作品牌，比如与英国百年床垫品牌“斯林百兰”、欧洲家电领导品牌“倍科”、欧洲时尚设计品牌“伊蔚娜”达成战略合作，合作开发联名产品。

问城市运营平台推进的进展怎么样?

答城市运营平台的推进和效果都比较的符合预期，未来随着城市运营平台的不断迭代和下沉，会贡献出更好的业绩。

好莱客主营业务整体衣柜及配套家具的开发、生产和销售

好莱客2022一季报显示，公司主营收入6.15亿元，同比上升8.35%；归母净利润4092.23万元，同比上升3.87%；扣非净利润3455.56万元，同比上升4.06%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入6.15亿元，同比上升8.35%；单季度归母净利润4092.23万元，同比上升3.87%；单季度扣非净利润3455.56万元，同比上升4.06%；负债率45.71%，投资收益-7.77万元，财务费用891.38万元，毛利率35.77%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测息

证券之星估值分析工具显示，好莱客（603898）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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