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【海通医药】爱美客三季报点评业绩恢复良好，Q3收

作者：明日辉煌
2022-10-26 09:54:13
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【海通医药】爱美客三季报点评业绩恢复良好，Q3收入+55%，扣非归母+52%

业绩概览前三季度营收14.89亿（+46%），归母净利9.92亿（+40%），扣非归母净利9.65亿（+44%）。单三季度营收6.05亿（+55%），归母净利4.01亿（+42%），扣非归母净利3.95亿（+52%）。

濡白天使针终端销售稳步增长，口碑策略在疫情下彰显韧性。濡白全年销售预期3亿，推测已完成约2亿，其中Q3销售额约1亿，单季度环比增长超100%，推广略超预期，建议关注进一步的终端销售情况。

医美行业政策规范，利好龙头，爱美客后续看点丰富。医美行业是消费医疗板块中渗透率低且复购粘性高的细分赛道，爱美客作为行业龙头，我们看好其在行业趋于合规的大环境下的发展。
肉毒素当前处于III期临床试验中，预计23Q4/24年获批上市，作为战略品种，建议关注其进展。
建议关注收并购、激励和港股上市等事件的推进。

盈利预测我们预计公司22/23年利润为14.2亿/20.3亿，当前市值对应22/23年PE分别为66X/46X，估值已具有性价比，维持“优于大市”评级。

余文心/孟科含

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