医美市场虽大，细分下来最好的是做产品的，特别是注射

医美市场虽大，细分下来最好的是做产品的，特别是注射产品。所以$爱美客靠嗨客一个爆品高位下来还撑起千亿市值。注射产品有一个很高的门槛，就是注册。基本都是作为三类医疗器械管理，拿证才能合法销售，拿证周期短则4、5年，长则7、8年。产品本身本不见得门槛都多高，核心的成分就那几个，来去就是具体配方的些许差异，海外市场已有非常多的成熟产品。所以现在国内玩家特别是新玩家，都是直接引入海外成熟产品，再同时自研，以缩短拿证的时间。

国内注射产品中两个大品种是玻尿酸和肉毒，两者合计占非手术医美市场规模在80—90%之间。还有一个潜力产品是可再生材料类，少女针、童颜针都是属于这一类。

一、玻尿酸

玻尿酸是国内市场第一大注射产品。根据爱美客21年年报，玻尿酸产品按销售额它的市占率是14.3%，简单推算玻尿酸出厂价市场规模接近100亿，终端市场规模乘以2到3。这几年竞争格局是以爱美客为代表的国内品牌逐步蚕食进口品牌，虽然国外品牌依然牢牢占据中高端市场，国内品牌只能靠性价比在低端市场拼杀。所以从销量计国内品牌已经快与进口品牌平分秋色，但按销售额计国外品牌还是占大头。未来几年，玻尿酸的竞争将愈发激烈，玻尿酸海外成熟产品多，注册门槛相对肉毒低，19年底已经有17家公司拿了证，之后也不断有新的进入者获批。

二、肉毒

肉毒是国内第二大医美注射产品。根据四环医药披露的肉毒产品的销售收入和市占率推算，2021年肉毒针剂出厂价市场规模在40-50亿间，终端市场规模乘以2。海外市场肉毒是第一大品种。国内肉毒发展弱于玻尿酸，一个重要的原因可能是2020前合规供给一直只有艾尔建的保妥适和兰州生物的衡力。2020年底，英国的吉适获批，2021年初四环医药独家代理的乐提葆获批。2022年预计可能会再增加两款新产品。肉毒的申报注册难度高于玻尿酸，从已获批和在审的产品数量来看，竞争格局是明显优于玻尿酸的。

三、再生材料

相对于玻尿酸和肉毒，可再生材料在海外市场整体占比较低，全球大概1%。国内合规供给也较少。目前主要是三个产品华东医药代理的韩国伊妍仕，长春圣博玛的艾维岚和爱美客的濡白天使，分别于2021年4月、4月和6月获批。保守一点，市场规模是玻尿酸的十分之一，乐观一点五分之一（纯拍脑袋）