酒巷醉人
2022-01-21浙商证券股份有限公司马莉对爱美客进行研究并发布了研究报告《爱美客2021年业绩预告点评业绩预告中位数符合预期,净利润翻倍增长》,本报告对爱美客给出增持评级,当前股价为457.0元。
爱美客(300896) 投资要点 业绩预告2021年归母净利润9-10亿元,扣非归母净利润8.5-9.5亿元2021年净利润翻倍及以上增长。2021年公司实现归母净利润9-10亿元,较上年同期的4.4亿元增长105%-127%;扣非归母净利8.5-9.5亿元,较上年同期的4.2亿元增长近100%-124%。 2021Q4业绩区间较大。其中2021Q4单季度实现归母净利润1.9-2.9亿元,较上年同期的1.5亿元增长28%-95%;扣非归母净利1.8-2.8亿元,较上年同期的1.4亿元增长近25%-94%。 公司业绩高增主要系1)公司作为国内医美龙头,凭借清晰的产略布局持续提升产品力与品牌力;2)产品矩阵进一步丰富,覆盖的客户广度和深度进一步提升;3)随着公司销售和生产规模的扩大,规模效应进一步显现,盈利能力显著。 持续看好行业监管利好合规龙头,有β;产品矩阵为胜负手,有α 政策医美政策不改“打击非法、利好合规”的原则。政策趋严,督促医美机构严格采购合规、合法的医美产品,促进水货、假货等向正规产品靠拢。此外,随着竞争加剧,医美赛道由百花齐放进入到细分赛道龙头强者恒强时代,龙头业绩成长性彰显。 产品新品迭代及产品矩阵为胜负手,爱美客具备明显组合优势。从2021年天使针、少女针、乐提葆、双子针等众多新品来看,产品定位至关重要。一方面,细分赛道方向竞争相对较弱;另一方面,上游不再仅仅是大单品逻辑,而是根据产品生命周期,有效打造产品组合拳。爱美客的明星产品嗨体具备独占市场优势,新品濡白天使推广顺利公司产品矩阵构建完善,嗨体、濡白天使以及在研肉毒素、纤体产品等均精准踩位市场热点,成长与盈利逻辑清晰。且考虑到医疗器械产品研发、临床研究及注册审批周期长,领先优势短期难以超越。 盈利预测及估值增持评级 公司处于高速增长的医美行业中最具备议价能力的环节,在盈利能力、产品差异化和稀缺性、以及项目储备方面均可圈可点,潜力大空间广。预计2021-2023年归母净利润分别为9.5、14.9、22.8亿元,增速分别117%、56%、53%,对应PE为104、66、43倍,维持增持评级。 风险提示 市场竞争加剧的风险、业务资质和产品注册批件无法按时办理续期风险、产品结构相对单一风险等。
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级13家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为753.51;证券之星估值分析工具显示,爱美客(300896)好公司评级为5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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浙商证券给予爱美客增持评级
2022-01-21浙商证券股份有限公司马莉对爱美客进行研究并发布了研究报告《爱美客2021年业绩预告点评业绩预告中位数符合预期,净利润翻倍增长》,本报告对爱美客给出增持评级,当前股价为457.0元。
爱美客(300896) 投资要点 业绩预告2021年归母净利润9-10亿元,扣非归母净利润8.5-9.5亿元2021年净利润翻倍及以上增长。2021年公司实现归母净利润9-10亿元,较上年同期的4.4亿元增长105%-127%;扣非归母净利8.5-9.5亿元,较上年同期的4.2亿元增长近100%-124%。 2021Q4业绩区间较大。其中2021Q4单季度实现归母净利润1.9-2.9亿元,较上年同期的1.5亿元增长28%-95%;扣非归母净利1.8-2.8亿元,较上年同期的1.4亿元增长近25%-94%。 公司业绩高增主要系1)公司作为国内医美龙头,凭借清晰的产略布局持续提升产品力与品牌力;2)产品矩阵进一步丰富,覆盖的客户广度和深度进一步提升;3)随着公司销售和生产规模的扩大,规模效应进一步显现,盈利能力显著。 持续看好行业监管利好合规龙头,有β;产品矩阵为胜负手,有α 政策医美政策不改“打击非法、利好合规”的原则。政策趋严,督促医美机构严格采购合规、合法的医美产品,促进水货、假货等向正规产品靠拢。此外,随着竞争加剧,医美赛道由百花齐放进入到细分赛道龙头强者恒强时代,龙头业绩成长性彰显。 产品新品迭代及产品矩阵为胜负手,爱美客具备明显组合优势。从2021年天使针、少女针、乐提葆、双子针等众多新品来看,产品定位至关重要。一方面,细分赛道方向竞争相对较弱;另一方面,上游不再仅仅是大单品逻辑,而是根据产品生命周期,有效打造产品组合拳。爱美客的明星产品嗨体具备独占市场优势,新品濡白天使推广顺利公司产品矩阵构建完善,嗨体、濡白天使以及在研肉毒素、纤体产品等均精准踩位市场热点,成长与盈利逻辑清晰。且考虑到医疗器械产品研发、临床研究及注册审批周期长,领先优势短期难以超越。 盈利预测及估值增持评级 公司处于高速增长的医美行业中最具备议价能力的环节,在盈利能力、产品差异化和稀缺性、以及项目储备方面均可圈可点,潜力大空间广。预计2021-2023年归母净利润分别为9.5、14.9、22.8亿元,增速分别117%、56%、53%,对应PE为104、66、43倍,维持增持评级。 风险提示 市场竞争加剧的风险、业务资质和产品注册批件无法按时办理续期风险、产品结构相对单一风险等。
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级13家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为753.51;证券之星估值分析工具显示,爱美客(300896)好公司评级为5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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